прогноз ОЭСР:Темпы роста ВВП РФ в реальном выражении в 2012 году ускорятся
до 4,5% с 4,3% в прошлом году и замедлятся до 4,1% в 2013 году.Инфляция в 2012 году составит 4,6% против 8,4% в 2011 году и
ускорится до 5,8% в 2013 году.
Росстат со ссылкой на данные Банка России:Положительное внешнеторговое сальдо РФ в первом квартале 2012 года выросло на 25,5%
по сравнению с первым кварталом прошлого года до $60,5 миллиарда.Материалы Минфина:Объем государственного внешнего долга РФ за апрель 2012 года в долларах
вырос на 19,9% - до $41,735 миллиарда по состоянию на 1 мая 2012 года,
в пересчете на евро - на 20,8%, до 31,486 миллиарда евро.Основная долговая статья - еврооблигации, задолженность по которым
на 1 мая составила 35,547 миллиарда долларов.
Россия в конце марта разместила евробонды на 7 миллиардов долларов.
По итогам 2011 года объем государственного внешнего долга РФ
в долларовом выражении снизился на 10,4% - до 35,801 миллиарда долларов
по состоянию на 1 января 2012 года, в пересчете на евро - на 8,4%, до 27,661 миллиарда евро.
Данные Федерального казначейства:Профицит консолидированного бюджета РФ в январе-марте
текущего года составил 519,856 миллиарда рублей. - Расходы консолидированного бюджета на 1 апреля составили 4,584 триллиона рублей,
- доходы - 5,103 триллиона рублей.
Данные торгов:Курс евро снижается по отношению к доллару во вторник перед публикацией статданных, которые могут подтвердить ухудшение настроений инвесторов
в охваченной долговым кризисом еврозоне.
немецкое издание Die Reinische Post (RPO) со ссылкой на результаты
исследований экономистов банковского гиганта Германии Deutsche Bank:Введение в Греции параллельной евро валюты поможет стране остаться в еврозоне
и выполнить обязательства перед международными кредиторами.Новая валюта, которую назвали "гевро" (Geuro), будет являться
долговыми обязательствами правительства Греции, которые могут быть перепроданы.
Новая валюта будет сильно обесценена по отношению к евро, и правительство страны
будет иметь возможность укреплять курс гевро с помощью структурных реформ и жесткой
бюджетно-налоговой политики, которые в будущем
помогут Греции вернуться к единой европейской валюте.
При этом
экономисты Deutsche Bank считают маловероятным полный отказ страны от евро,
так как большинство греческого населения хочет сохранить единую валюту.Помимо политических трудностей, проблем местным банкам добавили слухи
о выходе страны из еврозоны и публикация агентства Рейтер, согласно которой,
Европейский центральный банк прекратил предоставление ликвидности
четырем местным банкам. Финансирование банковской системы продолжается через программу
экстренного предоставления ликвидности (ELA), которую проводит греческий ЦБ,
однако и в этой программе ЕЦБ имеет право решающего голоса.
Если ЕЦБ, которому закон запрещает финансировать неликвидные банки,
заблокирует программу ELA, Греция де-факто будет вынуждена печатать собственную валюту
для поддержки банков, что будет означать выход из еврозоны.
Нуриэль Рубини, профессор Stern School
Нью-Йоркского университета бизнеса:Греческая трагедия евро подошла к своему заключительному акту:
совершенно очевидно, что либо в этом,
либо в следующем году в Греции велика вероятность дефолта.Греция застряла в порочном круге
- несостоятельности,
- потери конкурентоспособности,
- внешнего дефицита и
- углубляющейся депрессии.
Единственный способ это остановить заключается в управляемом дефолте
и выходе из еврозоны, координируемых и финансируемых Европейским
центральным банком, Европейским Союзом и Международным валютным фондом («Тройка»),
что свело бы к минимуму побочный ущерб в Греции и остальной части еврозоны.
Последнее дополнительное финансирование, сделанное Тройкой,
слишком незначительно ослабило долговое бремя Греции. Но даже при значительно большем финансировании государственного долга страны,
Греция не сможет вернуться к росту без быстрого восстановления конкурентоспособности.
А без возвращения роста ее долговая нагрузка будет оставаться неустойчивой.
Но
все варианты, которые могли бы восстановить
конкурентоспособность страны,
требуют реального обесценивания валюты.Первый вариант, резкое ослабление евро, маловероятен, поскольку Германия сильна
и ЕЦБ не агрессивен в ослаблении денежно-кредитной политики.
Быстрое снижение затрат труда, за счет структурных реформ, которые бы увеличили
производительность труда до уровня заработной платы, также маловероятно.
Германии потребовалось десять лет на то,
чтобы таким образом восстановить конкурентоспособность;
Греция не может оставаться в состоянии депрессии в течение десяти лет.
Кроме того,
быстрая дефляция цен и заработной платы, известная как
«внутренняя девальвация», приведет к пяти годам углубляющейся депрессии.Если ни один из этих трех вариантов невозможен, то
остается единственный путь: покинуть еврозону.
Возвращение к национальной валюте и ее резкое обесценивание могли бы
быстро восстановить конкурентоспособность и экономический рост.Разумеется, этот путь будет болезненным, и не только для Греции.
Наиболее существенной проблемой была бы потеря капитала
основных финансовых институтов еврозоны.
Всего за одну ночь иностранные обязательства в евро правительства,
банков и компаний Греции, сильно возрастут.
Тем не менее, эти проблемы могут быть преодолены.
- Аргентина сделала это в 2001 первом году, когда
«пессофицировала» свои долги из доллара.
- Соединенные Штаты сделали нечто подобное в 1933 году,
когда доллар обесценился на 69%, и отказались от золотого стандарта.
- Подобная “драхматизация” долгов в евро будет необходима и неизбежна.
Потери, которые понесут банки еврозоны, будут приемлемы, если банки будут правильно
и агрессивно рекапитализированы.
Европейские налогоплательщики эффективно взяли бы под свой контроль греческую
банковскую систему, но эта была бы частичная компенсация за убытки,
понесенные кредиторами из-за драхматизации.Греции также придется реструктуризировать и снова сократить свой госдолг.
Претензии Тройки в Греции не должны быть уменьшены в номинальной стоимости,
но их погашение должно быть растянуто на еще одно десятилетие, а проценты по ним ‑ снижены.
Также
будут необходимы дальнейшие урезания частных претензий,
начиная с моратория на выплаты процентов.Что более важно,
с помощью выхода будет достигнуто мгновенное возвращение к росту
через номинальный и реальный валютные курсы, избегая при этом десятилетней депрессии.
И
торговые потери, понесенные еврозоной из-за обесценивания драхмы, будут
умеренными, учитывая, что Греция составляет только 2% ВВП еврозоны.Допущение риска повторного обесценивания драхмы сверх того, что необходимо
для восстановления конкурентоспособности, привело бы к инфляции и вызывало бы
большие потери драхматизированных внешних долгов.
Чтобы минимизировать подобный риск, резервы Тройки, в настоящее время
направленные на спасение Греции, должны быть использованы для ограничения
резких колебаний обменного курса;
также помог бы контроль за движением капитала.
Те, кто утверждает, что дурное влияние выхода Греции
затащило бы другие страны в кризис, тоже не правы.
Другие периферийные страны уже имеют «греческие» проблемы
с долговой устойчивостью и ослаблением конкурентоспособности. - Португалия, например, тоже может, в конечном итоге, быть вынуждена реструктурировать
свои долги и выйти из еврозоны.
Неликвидным, но потенциально платежеспособным экономикам, таким как Италия и Испания,
потребуется поддержка Европы, вне зависимости от того, выйдет ли Греция; более того, без подобной поддержки ликвидности вполне вероятен самосбывающийся набег
на итальянский и испанский государственный долг.
Существенные новые официальные ресурсы МВФ и ESM – и ликвидность ЕЦБ – могут быть
использованы для ограждения этих стран, а также других банков
в испытывающей затруднения периферии еврозоны.
Вне зависимости от действий Греции,
банки еврозоны должны быть быстро рекапитализированы, что потребует принятия новой общеевропейской программы прямых вливаний капитала.
Не стоит заблуждаться: упорядоченный выход Греции из еврозоны предполагает
значительную экономическую боль.
Но наблюдение за медленным беспорядочным взрывом
греческой экономики и общества было бы намного хуже.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Японии
в иностранной валюте до "А+" с "АА", в местной - до "А+" с "АА-", прогноз по рейтингам - негативный.
Основным фактором рейтингового действия стал высокий уровень госдолга страны.
К концу 2012 года госдолг Японии превысит 239% ВВП, что станет самым высоким
показателем среди стран, рейтингуемых агентством Fitch.
Показатель вырос на 61 процентный пункт с момента мирового финансового кризиса.
Госдолг стран с рейтингом "А" в среднем вырос с того времени на 8 процентных пунктов.Момент истины - старый мир рушится.
Россия уверенно движется вперёд.