Мировой экономический кризис

Американским банкам, возможно, потребуется дополнительно $1 трлн. на докапитализацию с тем, чтобы смягчить  потери из-за растущей безработицы в США, которая, в свою очередь, служит причиной задержек выплат по кредитам, сообщает Bloomberg.
К такому выводу пришла группа аналитиков инвестбанка KBW Inc. во главе с Фредериком Кэнноном (Frederick Cannon). Оценка перспектив американских финансовых учреждений основывается на собственном стресс-тесте, который был проведен экспертами KBW среди крупнейших банков США, уточнил Кэннон.
http://www.k2kapital…87007.html
Просто БЕЗДОННАЯ ДЫРА...

http://brillig.com/debt_clock/

11.194........+%%%%МИНУС 6..........3.82

US 2Y 23/04 0.93 0.024
US 5Y 23/04 1.89 0.007
US 10Y 23/04 2.93 0.011
US 30Y 23/04 3.8 0.004


EUR/JPY 128.84 128.88 00:37:22
EUR/USD 1.3148 1.3150 00:37:22

Цитата: alexsword

И он сам же сделал некоторые подсчеты - http://www.larouchepac.com/node/10041  

В частности, в Калифорнии лишь только в 1-м квартале 2009 года запущен процесс конфискации 4.2% всех домов штата.

Каждый 25 дом!  Кошмар какой-то.

Интересно, а конфискуются дома ТОЛЬКО по долгам ипотеки или иные долги - тоже как-то "участвуют"?

партнер коллегии адвокатов John Tiner & Partners Валерий Тутыхин:

За последние полгода многие швейцарские, лихтенштейнские, монакские и прочие банки столкнулись с массовым снятием наличных, которые отправляются в сейфовые ячейки. Самая крупная сумма, снятая при мне, — $15 млн.
Действуя так, вкладчик ничего не теряет.
Ставки по депозитам в частных банках не превышают 0,5% годовых.
А после вычета комиссии за размещение депозита, которая в среднем равна 0,5-0,75% от суммы (неизбежная проблема в Швейцарии), доходность по счету и вовсе становится отрицательной.
Стоимость аренды ячейки в частных банках примерно одинакова — от $100 до $1500 в год в зависимости от объема ячейки.
Среднего размера сейф, куда влезает миллион долларов сотенными купюрами в чемоданчике, обойдется в 300-400 швейцарских франков в год.
Максимальная цена — для ячейки, в которую помещается картина в раме.
К слову, примерно столько же (500-1500 франков в год) берут швейцарские частные банки за поддержание счета.
В случае несостоятельности банка содержимое ячеек не включается в конкурсную массу банка: оно напрямую принадлежит клиенту.
Это огромный стимул, чтобы пересидеть кризис в наличных.
Не зря Меркель впала в пессимизм

Банки понесут огромные потери

Охвативший Восточную Европу экономический кризис грозит нанести серьезный удар по квартальным показателям многих европейских банков, причем объем кредитных дефолтов имеет устойчивую тенденцию к росту.

Угроза столкнуться с массовым невозвратом кредитов нависла в первую очередь над австрийскими банками, однако значительное беспокойство уже стали испытывать и кредитные институты Германии, ведь вложения одного только банка Commerzbank составляют в этом регионе примерно 27 млрд евро, пишет Ibud.

Глава австрийского банка Raiffeisen International (RI) Херберт Степич заявил Handelsblatt: "Вполне вероятно, что нам еще предстоит пережить там (в Восточной Европе) очень трудные времена".

RI является восточноевропейской "дочкой" австрийской Raiffeisen Gruppe и крупнейшим иностранным банком во многих странах на просторах между Венгрией и Белоруссией.

Суммарный объем выданных в этом регионе зарубежными банками кредитов составляет примерно 1,3 трлн евро.

В преддверии грядущих презентаций банками своих квартальных показателей эксперты предупреждают о возможности крупных невозвратов по предоставленным этими институтами кредитам. Так, банковский аналитик в брокерской фирме Cheuvreux Марион Свобода-Брахфогель прогнозирует, что наибольших проблем следует ожидать на Украине, а также в Венгрии и Румынии.

Именно там крупные неприятности ждут такие банки, как RI, Commerzbank, BayernLB и UniCredit. Г-н Степич уже настраивается на рост числа кредитных дефолтов. "Нынешний, последний этап кризиса начался лишь в конце 2008 года и будет продолжать обострятся", - отметил глава RI.

По его словам, он уже больше не верит в возможность восстановления конъюнктуры в будущем году: "Нормальные условия появятся не ранее 2011 года".

Нарастание проблем с кредитами не ускользнуло от внимания рейтингового агентства Fitch, которое сразу же отреагировало понижением индивидуальных рейтингов соответствующих финансово-кредитных институтов. "Количество переоценок кредитов возрастет весьма значительно", - указал в связи с этим эксперт Fitch Михаэль Штайнбарт. Работающим в Восточной Европе западным банкам надо быть готовыми к тому, что их прибыль сократится, да и показатель их собственного капитала серьезно пострадает.

По этой причине Bank Austria, дочерний банк итальянского UniCredit, который также сильно представлен в восточной части европейского континента, предусмотрительно увеличил в нынешнем году свое кредитное обеспечение более чем вдвое, доведя его объем до 1 млрд евро.

По мнению экспертов этого банка, производительность экономики упадет в Восточной Европе в этом году на 3,5%. В 2008 году средний показатель экономического роста составлял в регионе примерно 4%.

Невесело сейчас и работающим в Прибалтике шведским банкам. Доля Swedbank и SEB на местном рынке равняется 70%, а объем выданных ими кредитов составляет (в пересчете) 36,4 млрд евро. Для получения свежих денег оба этих банка уже были вынуждены проводить эмиссии.

Особая щекотливость ситуации состоит здесь в том, что 80% балтийских кредитов выдано в местной валюте. Девальвация же валют прибалтийских стран ведет к гигантским потерям по кредитам.

Экономический кризис в Восточной Европе грозит неприятностями и немецким банкам. Вложения Commerzbank в этом регионе равняются примерно 27 млрд евро. Они произведены в основном через его дочерний BRE Bank, который является третьим по величине финансово-кредитным институтом Польши.

Кроме того, в марте 2008 года Commerzbank увеличил свою долю в украинском Bank Forum до свыше 60%. Бизнес Commerzbank в Центральной и Восточной Европе с результатом по операционной прибыли в 304 млн евро стал в 2008 году третьим по величине источником доходов концерна из Франкфурта-на-Майне.

Впрочем, объем резервов на покрытие рисков он уже увеличил втрое, доведя его до 190 млн евро.

В последнем отчете о деятельности Commerzbank указано, что платежеспособность стран и заемщиков в регионе упала, в связи с чем этот институт практически уже приостановил здесь работу над новыми проектами.
http://www.infobank.…fault.aspx

Леонтьев озвучил то о чем только шептались.
http://www.1tv.ru/news/leontiev/142467

Он слишком много знал...и ему заткнули рот, дабы раньше времени не сболтнул лишнего...т.е. "БигБадаБум" активно готовится, но пока
нуждается в покрове тайны.

"Погибший Дэвид Келлерман был назначен финансовым директором "Фредди Мак" уже после фактического банкротства американских ипотечных гигантов и их национализации в сентябре прошлого года. До этого он являлся главным бухгалтером...
...Это тот случай, когда неестественную смерть очень трудно объявить не связанной с исполнением служебных обязанностей. Особенно тогда, когда крупнейшие американские институты в своей отчетности демонстрируют безудержный оптимизм.

Впервые с начала кризиса крупнейшие американские банки "Дж.П.Морган", "Сити-групп", "Бэнк оф Америка" и "Голдман Сакс" объявили о прибыли в своих квартальных отчетах. "Голдман Сакс" заявил о готовности вернуть государству 10 миллиардов долларов господдержки. А "Сити-групп" пообещал выплатить 45 миллиардов если его гендиректора не лишат своего поста.

Банкиры рвутся вернуть государству сумму официальной помощи, на основании которой оно может вмешиваться в их дела. Притом, что все серьезные аналитики понимают, что цифры отчетности дутые, что реальные масштабы госпомощи на выкуп убытков не сопоставимы с ними..." (с)М.Леонтьев

отсюда http://blog.avanturi…ource/1433 цытата:

"Экстраполируя историю снижения инфляции и учетной ставки ЦБ РФ, можно достаточно уверенно предположить, что к лету 2009 ставка рефинансирования будет снижена до 8.5%."

Вчера ЦБ до 12.5% снизил.

Дальнейшее снижение ожидать?

Цитата: Olegue
1) Талибам осталось 100 километров до ядерной кнопки
Началось? (см. "Индо-пакистанская война", "Взрыв Ближнего Востока")  :o
Интересно: кто рулит процессом (талибами)?

А кто выдавил талибов из Афгана?
Кто расшатал и "демократизировал" центральную власть в Пакистане?
Не нужно семи пядей во лбу, чтобы понять чем всё это кончится.
Для управления потоком, не нужно вставать у него на пути и махать руками, нужно просто - там плотинку поставить, тут канавку прокопать. Остальное поток сам всё сделает.
Так что ждём реализации очередного этапа прогноза - исламский переворот и война за Кашмир. Усё по плану, шеф.

Цитата: чайник от 24.04.2009 08:28:50
...Так что ждём реализации очередного этапа прогноза - исламский переворот и война за Кашмир. Усё по плану, шеф.

Надеюсь, что Кремль "поверит" раньше.
Все ж таки Реконкисту не только "верхи" прочитали, где-то в аналитических отделах кто-то же решал, что "для прочтения годен", значит "под сукном лежит" до поры до времени.

По оценке Министерства экономического развития (МЭР), падение ВВП РФ в I квартале 2009г. составило 9,5%. Об этом журналистам сообщил замглавы МЭР Андрей Клепач.
Минэкономразвития РФ прогнозирует, что спад ВВП России во втором квартале текущего года составит 8,7-10% по сравнению со апрелем-июнем 2008 года, сообщил замглавы ведомства Андрей Клепач журналистам в четверг.

9,5% процентов падения, мама дорогая....

Видимо к пиарцифрам, нарисованным к выступлению премьера перед думой подчиненные относятся с нескрываемым пофигизмом и даже не утруждают себя корелировать свои выступления с линией партии.

Госпомощь британским банкам выросла до 2 трлн долл. 24.04.2009 03:30



 
Финансовая поддержка правительством Великобритании банковской системы страны выросла до 1,4 трлн. фунтов стерлингов ($2 трлн.), сообщает Bloomberg.

Тем не менее, это еще не предел и госзатраты на спасение банков могут расти и дальше, так как финансовый кризис распространяется на строительную отрасль. В связи с этим экономисты предупреждают о том, что финансовым учреждениям, возможно, потребуется еще больше бюджетных средств.

Британский премьер-министр Гордон Браун накануне предложил правительству гарантировать некоторые ипотечные ценные облигации и выделить на эти цели 50 млрд. фунтов стерлингов.

В настоящее время объем госпомощи банковскому сектору страны соответствует ВВП Великобритании или 22,8 тыс. фунтов стерлингов на каждого британца. Дефицит бюджета страны увеличился до 12,4% от ВВП.

В обмен на госпомощь крупнейшие банки страны Lloyds Banking Group Plc., Royal Bank of Scotland Group Plс. и Northern Rock Plc. обязались увеличить кредитование на 44 млрд. фунтов стерлингов в течение следующего года.

Однако, согласно экспертным оценкам, эта сумма, по крайней мере на 150 млрд. фунтов меньше, чем требуется экономике для возвращения к росту на 5% в год.

http://news.finance.…/24/158626

Chrysler готовит заявление о добровольном банкротстве

Chrysler LLC, третий крупнейший автопроизводитель США, готовится уже на будущей неделе подать иск в суд с целью защиты от кредиторов, сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на свои источники.

Да, есть еще порох в пороховницах.
Россия - снова чемпион мира по программированию, в этом году наши молодежные команды заняли первое, третье и четвертое места.
http://www.cnews.ru/…/23/345305

На бухгалтерских форумах самая популярная тема: "куда спрятать убытки в декларациях по прибыли, чтоб не пришли с камеральной проверкой?". Да, да, если вы показываете убытки, к вам приходит доктор. Большая часть народа нарушая НК и ПБУ, при убытках сдает декларации с нулевой прибылью. Не ту страну назвали Гондурас.
Ну и друган с КАМАЗа отзвонился: "Как зае-ал этот Когогин!  В 2008 дорулился до подания прибыли в 5,3 раза... 2009-ый вообще начался катастрофически. Долговая нагрузка почти 1 млрд евро. Ожидается, что по итогам 2009 года КамАЗ сработает с убытком 1,5 млрд. руб. Похоже еще не скоро вернуться времена, когда Сергей Анатольевич мог незадумываясь купить самолетик за 500 млн. рублей (как в прошлом году). В 1 квартале поддержал госзаказ на грузовики для армии, впереди - полная неизвестность, ибо заказов от комерсов х-й". Н-да, пилите Шура, пилите(с).

p/s/ А ведь дна падения промпроизводства еще не видно...

Фотографии рецессии: http://www.boston.co…ssion.html

PS Кто не в курсе, на этом сайте (http://www.boston.com/bigpicture) очень большое кол-во превосходных фото-обзоров, всем рекомендую.

Чистая прибыль крупнейшего в США оператора кредитных карт American Express за I квартал 2009 года снизилась на 56% — до 437 млн долларов по сравнению с 991 млн долларов, полученными за аналогичный период годом ранее, сообщил Bloomberg со ссылкой на материалы компании.
Выручка American Express за I квартал уменьшилась на 18% и составила 5,9 млрд долларов по сравнению с 7,2 млрд долларов за аналогичный период годом ранее. Операционная прибыль компании сократилась в I квартале 2009 года на 58% и составила 443 млн долларов по сравнению с 1 млрд долларов, полученными в I квартале 2008 года. Акции American Express выросли в четверг, 23 апреля, на Нью-Йоркской фондовой бирже на 7,5% до 22,55 доллара за одну ценную бумагу.
Как сообщал ранее BFM.ru, чистая American Express Co. в IV квартале 2008 года упала почти в 5 раз по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составила 172 млн долларов. Такие сведения содержатся в опубликованном финансовом отчете корпорации. Выручка за отчетный период снизилась на 10% до 5,74 млрд долларов, процентный доход — на 22% до 1,57 млрд долларов. По итогам 2008 года чистая прибыль American Express упала на 34% до 2,63 млрд долларов, выручка выросла на 3% до 24,72 млрд долларов, процентный доход сократился на 3% до 7,2 млрд долларов.
http://bfm.ru/news/2…na-56.html
"Потребительский БУМ"-ты где, АУ...

Цитата: sarboz divona от 24.04.2009 10:08:41
Чистая прибыль крупнейшего в США оператора кредитных карт American Express за I квартал 2009 года снизилась на 56% — до 437 млн долларов по сравнению с 991 млн долларов, полученными за аналогичный период годом ранее, сообщил Bloomberg со ссылкой на материалы компании.
Выручка American Express за I квартал уменьшилась на 18% и составила 5,9 млрд долларов по сравнению с 7,2 млрд долларов за аналогичный период годом ранее. Операционная прибыль компании сократилась в I квартале 2009 года на 58% и составила 443 млн долларов по сравнению с 1 млрд долларов, полученными в I квартале 2008 года. Акции American Express выросли в четверг, 23 апреля, на Нью-Йоркской фондовой бирже на 7,5% до 22,55 доллара за одну ценную бумагу.
Как сообщал ранее BFM.ru, чистая American Express Co. в IV квартале 2008 года упала почти в 5 раз по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составила 172 млн долларов. Такие сведения содержатся в опубликованном финансовом отчете корпорации. Выручка за отчетный период снизилась на 10% до 5,74 млрд долларов, процентный доход — на 22% до 1,57 млрд долларов. По итогам 2008 года чистая прибыль American Express упала на 34% до 2,63 млрд долларов, выручка выросла на 3% до 24,72 млрд долларов, процентный доход сократился на 3% до 7,2 млрд долларов.
http://bfm.ru/news/2…na-56.html
"Потребительский БУМ"-ты где, АУ...

Обама намерен реформировать рынок кредиток

Администрация США собирается реформировать рынок кредитных карт, заявил Барак Обама на встрече с американскими банкирами.

"Я думаю, нам по мере формирования контуров новой системы важно располагать мнением организаций, выпускающих кредитные карты. Я, моя администрация и конгресс должны работать вместе, чтобы исследовать все возможные предложения и найти общий язык. Нам необходимо сформировать несколько новых коренных принципов, и я придерживаюсь твердого мнения, что в этой работе должны принять участие и представители банков", - сказал Обама.

Как сообщает РИА Новости, в качестве приоритета реформы он назвал соблюдение интересов потребителей и заявил, что считает необходимым усовершенствовать финансовые институты с тем, чтобы не допустить повторения нынешнего финансового кризиса.

"Мы должны смотреть, как нам создать систему финансового регулирования, которая не позволила бы кризису повториться, как создать модель устойчивого экономического роста, базирующегося не на "пузырях" и биржевых спекуляциях..., и как создать более стабильную, более эффективную и дружественную для потребителей систему", - сказал Обама.

Суммарный долг по кредитным картам в США на январь 2009 года оценивался Федеральной резервной системой в 963 миллиарда долларов.

http://obozrevatel.c…299573.htm

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56
Ну вы же сами пишите – на сегодня объективно оценить стоимость залога и состояние бизнеса – невозможно. Цена зависит о внешней среды – рынок недвижимости стоит, в экономике неопределенность, что будет со спросом – непонятно. Какой смысл оценивать, если оценка может в любой момент существенно измениться, причем в обе стороны.

А большой объем просроченных кредитов физ.лицам в большей части компенсируется драконовскими ставками. «Русский стандарт» при эффективной ставке 70% годовых может себе позволить просрочку и 40%.

Да кто ж спорит, все верно, если кэш-фло положительный (входящий поток денег больше чем исходящий) – то банк платежеспособен. Только ведь сегодня доля проблемных кредитов – от 3 до 10%, причем 10% – это по оценке Альфы и Сбера, у которых риски оцениваются хреново. Костин недавно передумал и сказал что у ВТБ будет 8% вместо 10% плохих кредитов. И в активах банков помимо кредитов есть другие вложения: активы банков – 30 трлн руб., все кредиты – 21 трлн (см. «Бюллетень банковской статистики», 1,3 Мб).
Т.е. реструктурировать нужно будет часть кредитов, платежи по ним (по новому графику) начнут приходить сразу, плюс есть другие активы и «нормальные», обслуживаемые кредиты – при таком уровне просрочки проблем с погашением обязательств не будет, можно спокойно пролонгировать.

Так стоп про 3 – 10% пару слов:

http://www.kommersan…id=1155787

Тем не менее президент Сбербанка Герман Греф уже сетовал на то, что доля просроченных кредитов в российской банковской системе может вырасти до 30% и в этом случае в докапитализации будут нуждаться практически все банки из Топ-30 (см. "Ъ" от 9 апреля). В новом проекте бюджета-2009, который в феврале презентовал Алексей Кудрин, на докапитализацию Сбербанка выделено 500 млрд руб. "Вполне возможно, что и в Сбербанке не исключают резкого ухудшения ситуации с просрочкой и готовятся к финансовым вливаниям в капитал",— предполагает старший аналитик "Уралсиба" Леонид Слипченко. По его прогнозу, уже в первом или втором квартале этого года Сбербанк может показать убытки.


http://www.kommersan…id=1159606

Так же, как и в предыдущие месяцы, банк вынужден был активно наращивать резервы на возможные потери по ссудам. Если в последнем квартале 2008 года расходы по резервированию составили 87,5 млрд руб., то в январе—марте — 92,2 млрд руб. Общий же объем резервов на 1 апреля в Сбербанке составляет 313,5 млрд руб. и покрывает объем просрочки в 2,44 раза. Однако стоит отметить, что данный показатель постоянно снижается — в январе 2009 года он составлял 2,57, в феврале — 2,52.

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56

Т.е. реструктурировать нужно будет часть кредитов, платежи по ним (по новому графику) начнут приходить сразу, плюс есть другие активы и «нормальные», обслуживаемые кредиты – при таком уровне просрочки проблем с погашением обязательств не будет, можно спокойно пролонгировать.

Вынужден вас огорчить ваш оптимизм не соответствует реальности

ВЫ слышали про то откуда созданные резервы вычитаются? А про то какие требования по прибыльности есть со стороны АСВ? А про достаточность каптала?

Видите ли 10% проблемных кредитов и под них созданных резервов в банковской системе, в которой нормальной считается достаточность капитала 12-15%, означают вылет из АСВ, нарушение нормативов ЦБ РФ и срабатывание ковенант по евробондам (у тех у кого они есть).
Сбер с ВТБ и РСХБ не вопрос государство докапитализирует. А с остальными как?

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56
Сразу продолжить не получилось, вас немного расстреляли  

Модераторов не комментирую. Хотя хочется.

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56
Для начала пара шедевров из работы:

Работа не преследовала цели оценки мирового финансового кризиса, а конкретно заточена на проблема банк системы.

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56
Ну так вот. Случились проблемы в экономике и банковской системе, и государство рано или поздно создавало «плохой» банк, или агентство по реструктуризации, или компанию по управлению активами, или просто национализировало банки, или напрямую выкупало токсичные активы. Это позволяло банкам не фиксировать убытки, т.е. не провоцировать панику и развитие дальнейшей нестабильности. Банки постепенно оздоравливались, и все становилось хорошо. Сберовские аналитики видят главной задачей быструю реакцию государства в части выкупа проблемных активов – типа, чем быстрее банки скинут с баланса тухляк, тем скорее придет счастье.
Так вот всю эту схему с агентствами, управляющими компаниями и частичными выкупами по другому можно описать так: банки не думали головой, когда оценивали риски, прое#$ли свои деньги и деньги вкладчиков, а теперь государство за счет средств налогоплательщиков, а то и прямой эмиссии, не дает накрыться п#$%^ всей экономике.
Т.е. все эти меры – это уже латание дыр, борьба с последствиями, а не с причиной. Это как пересадка гнилой печени у циррозного алкоголика, вместо того чтобы пять лет назад запретить ему бухать, начать очищаться и вести здоровый образ жизни. Надо было раньше ужесточать требования к банкам, контролировать рискованность их вложений и достаточность собственного капитала.

А что у нас разве не так? Под овраги и сараи в поле давали и россельхозы и сберы и втбы  и все прочие.  

Ну это здорово, что вы и все теперь все понимают как были не правы и какой неправильный образ жизни вели. С проблемными активами делать то что?

Да, кстати про разбазаривание денег налогоплательщиков, например на АВТОВАЗ, вам как?

Цитата: Jobar от 23.04.2009 17:49:56
Вот почему я говорю, что у нас нет смысла пока делать такие же шаги – мы еще не дошли до «нужной» кондиции. В рассмотренных странах доля плохих кредитов в общем объеме составляла от 15% (в простых случаях) до 35%. У нас же по прогнозам на конец года – от 8 до 10%, и это пессимистичные прогнозы. Если в экономике будет оживление, то этот процент сократится.  Поэтому сейчас надо реструктурировать кредиты «живым» заемщикам, и банкротить и продавать залог «мертвых». Ну и самое главное – предпринимать усилия для оживления реального сектора, т.е. устранять причину.

ВЫ не вынесли главного из обзора. Все те государства, которые прятали голову в песок и сидели до последнего с проблемными активами внутри банков, затем потратили времени и денег существенно больше, чем те кто оперативно реагировал.

Давно у нас небыло сказок от Авантюриста про деревню Гадюкино:-)

Интересно как бы он перефразировал свое утверждение, что "девальвация была не нужна для Российской экономики" в свете, когда цены на энергоносители опустились, экспорт упал, по стране прошла волна сокращений, производство упало, потребление, и соответственно налоги упали, а Рубль, тем временем, при всех этих вводных, продолжал бы стоять как вкопаный 23-26 за доллар ?

Может кто-то из профессионалов от экономики сочинить такую сказку, чтобы было нам ок?:-)

Цитата: pustota от 17.04.2009 03:34:37Нынешний кризис принято сравнивать с Великой Депрессией 30-х годов. И иногда договариваются вплоть до того, что, как и в прошлый раз, из депрессии может вывести только война. Давайте разберемся, в чем заключается суть депрессии, её механизм и пути преодоления.
...
Накачанная ФРС огромная денежная база готова хлынуть в экономику и, на мой взгляд, в скором времени основной проблемой станет не риск скатиться в Великую Депрессию II, а проблема обуздания инфляции. Но об этом мы поговорим в следующий раз…

Ковбой на распутье. Дефляция, инфляция или гиперинфляция?

Итак, продолжим обсуждение перспектив развития кризиса, и рассмотрим вопросы, связанные с инфляцией. Начнем с того, что разделим обсуждение на три принципиально разных подхода:

1) США не желают инфляции (т.е. собираются спровоцировать дефляцию)
2) США желают умеренной инфляции
3) США желают гиперинфляции

За каждый пункт есть свои «за» и «против». Попробуем рассмотреть все аспекты, взвесить их и сделать на этой основе выводы. Начнем с первого пункта.

Дефляция

В пользу этого варианта, говорит тот факт, что однажды элита США допустила такое развитие событий. И вполне возможно, что совсем не случайно. Есть основания полагать, что это был масштабный передел собственности, в результате которого банковский капитал подмял под себя промышленный. Однако если допустить, что цель тогда была достигнута, то теряется смысл повторять этот сценарий опять. Ведь контроль над крупными капиталами в США уже давным-давно установлен. Остается только вариант экспансии во внешний мир. После периода укрепления доллара, связанного с дефляцией, станет очень удобно осуществлять масштабные покупки во внешнем мире. Доллар будет дорогой. А мировой экономический кризис сделает активы по всему миру весьма дешевыми. Но давайте зададимся вопросом, сколько именно активов в мире может урвать американский капитал? Особенно учитывая то, что он имеет общие с европейским корни,  и, скорее всего, играет с ним в одной команде. Капитализация мирового фондового рынка составляет [URL=http://"http://www.world-exc…ITY108.xls"]32 трлн. долларов[/URL]. Из них на США и Европу приходится чуть более $20 трлн. Получается потенциальная «добыча» составляет всего 12 трлн. Учитывая, что мало иметь деньги, надо еще и заставить инвесторов продать акции, а на это пойдет далеко не каждый собственник, объем потенциальных покупок падает в 2-3 раза до 6-4 трлн. Допустим, что еще удастся купить не прошедших IPO предприятий на 2-3 трлн в частном порядке. Что довольно трудно, так как правительства большинства стран отслеживает подобные сделки и разгуляться особенно тут не дадут. Так что основная часть покупок, скорее всего, придется на фондовый рынок.

Так как приобретения будут сделаны практически на дне (столь масштабные покупки вызовут неизбежный рост котировок), то это будет неплохой инвестицией. Это вполне реалистичный вариант, но на самом деле, для этого не надо усугублять кризис до состояния еще хуже того, что есть сейчас. Активы уже и так достаточно дешевы. Доллар на данный момент довольно крепок. Вполне возможно, что наблюдаемый сейчас по всему миру рост котировок объясняется тем, что фаза скупки активов идет уже вовсю. Есть три косвенных подтверждения этому:

Первое, это отток капитала из США наблюдающийся в последнее время. За первые два месяца этого года он составил почти [URL=http://"http://www.treas.gov…s/tg89.htm"]250 млрд. долларов[/URL]. Это не так уж много, но с другой стороны, часть капиталов могла быть выведена заранее. А часть может не фигурировать в официальных отчетах и проходить по серым схемам.

Вторым подтверждением, может служить тот факт, что основной куш, связанный с фазой падения фондового рынка США, спекулятивный капитал уже снял. Подробный анализ, подтверждающий это предположение, я изложил в статье [URL=http://"http://pustota-2009.…/1831.html"]«Логи финансовых боев»[/URL]

Третьим подтверждением, служит то, что США не выгодно затягивание кризиса из-за геополитических соображений. В первую очередь, речь идет, конечно же, о Китае. Как оказалось, мировой финансовый кризис задел его довольно незначительно. Золотовалютные резервы даже не снизились. Рост ВВП несколько притормозил, но при этом ожидается, что в 2009 году он составит [URL=http://"http://www.lenta.ru/…/18/china/"]около 6-7%[/URL]. Таким образом, если США собираются устроить у себя полномасштабную дефляцию, что неразрывно связанно с падением ВВП, то Китай, по всей видимости, будет при этом резко сокращать отставание. Стоит ли игра свеч? Заигравшись в дефляцию, можно потерять статус резервной валюты, что будет очень болезненно для США. Да еще и взрастить могущественного конкурента, и так наступающего на пятки. Довольно сомнительно, что элита США готова на такие риски, ради нескольких  триллионов зарубежных активов. Для сравнения, активы США составляют более [URL=http://"http://www.federalre…/z1r-6.pdf"]140 трлн. долларов[/URL]. Представляется довольно сомнительным, что такая игра стоит свеч.

Скорее всего, если подобные планы и существовали, то сейчас самое хорошее время для их реализации. И следовательно, развития дефляционного сценария ожидать не следует. Наоборот, самое время начинать выходить из кризиса, запуская инфляцию и параллельно продолжая покупки дешевых активов по всему миру. И таким образом, мы подошли ко второму варианту развития событий:

Инфляция

В первую очередь, тут надо выяснить ключевой вопрос, способна ли финансовая элита США её обеспечить? Ответом, на этот вопрос, может послужить следующая картинка. На ней мы видим соотношения активов коммерческих банков США:


http://i059.radikal.…c74dcb.png

Источник: http://www.federalreserve.gov/releases/lbr/current/default.htm

Как очевидно, львиная доля финансовых активов принадлежит пятерке ведущих банков. А именно JPMorgan, Bank of America, Citibank, Wachovia, Wells Fargo. Если добавить к этой компании небезызвестный инвестиционный банк Goldman Sachs (он не является коммерческим банком и поэтому не фигурирует в отчетах ФРС), то мы получим ядро финансовой системы США.

Учтем, что под управлением этих товарищей находятся крупнейшие [URL=http://"http://www.marketwat…B45D97D%7D"]хедж-фонды[/URL], [URL=http://"http://ru.wikipedia.…имный_фонд"]ПИФы[/URL] и другие финансовые структуры.

И мы приходим к выводу, что финансовая судьба США находится в руках весьма узкой группы лиц. Если в их среде есть консенсус, то они будут действовать согласованно. И следовательно, эффективно.

Давайте подумаем, есть ли в финансовой элите США консенсус? Все признаки указывают на это. Начнем с того, что выходцы из Goldman Sachs постоянно занимают высшие руководящие посты в государстве. При Клинтоне министром финансов был исполнительный директор Goldman Sachs Роберт Рубин. Советником Буша был Стивен Фридман, бывший содиректор этого же банка. Министр финансов Генри Полсон, с 1974 года работал в GS. Вспомним, кому помогает государство в первую очередь, гражданам или банкам? Учтем потрясающую последовательность во внешней политике США, не зависящую от того, какая партия находится у власти. Вспомним 30-е годы, когда, скорее всего и сформировалось ядро финансовой элиты. Думаю, у нас есть все основания думать, что финансовая элита США консолидирована и хорошо понимает, что все они в одной лодке. Поэтому, мы можем предположить, что если у них есть желание направить «лодку» экономики в сторону инфляции, они способны совместными усилиями это сделать. И вот каким образом это возможно реализовать. Существует две основные причины инфляции:

1) Избыток денег в экономике. С этой задачей активно борется Бен Бернанке, накачивая денежную базу (практически удвоив её). Второй путь – обеспечение ликвидности. Это тоже задача ФРС, к реализации которой она недавно приступила, активно выкупая ценные бумаги:



Источник: http://www.federalreserve.gov/releases/h41/hist/h41hist11.txt

2) Вторая причина - рост цен на основные товары. Такие как нефть, зерновые и металлы. Их цена есть практически в каждом товаре. Зададимся вопросом, если эта группа воротил задумает поднять цены на эти товары, играя на бирже, им это удастся? Ответ очевиден - легко. Достаточно только одной иллюстрации. 30% коротких позиций на фьючерс золота держат всего [URL=http://"http://www.cftc.gov/…apr09f.htm"]2 американских банка[/URL]. И большая часть приходится на [URL=http://"http://www.occ.treas…09-34a.pdf"]JPMorgan[/URL]. Это вовсе не означает, что непосредственно сами банки и устанавливают цены на все. У них достаточно много дочерних структур, например тех же [URL=http://"http://www.marketwat…B45D97D%7D"]хедж фондов[/URL]. Если поступит команда покупать, то цены моментально нащупают дно. И вполне возможно, что рост цен на товары, в последнее время, связанны именно с этой командой. Давайте взглянем на индекс CRB, который отражает цены на основные группы товаров, таких как энергоносители, металлы, зерновые и ткани.



Источник: http://www.timingcharts.com/index.php

Похоже, что цены нащупали дно. И поэтому очень вероятен рост товарных цен, что положительно скажется на инфляции.

Таким образом, у нас есть все основания думать, что у финансовой элиты США получится запустить инфляцию. Монетарные факторы обеспечивает Бен Бернанке, а ценовой фактор способны обеспечить банки и подконтрольные им структуры. Умеренная инфляция способна разморозить кредитные рынки, восстановить кровообращение в системе и таким образом дать экономике шанс выбраться из кризиса. Да и, в конце концов, пятерка ведущих банков может, не дожидаясь инфляции начать выдавать кредиты, если примут на то волевое решение. Для этого их и накачивали государственными деньгами. И уже одно это спровоцирует инфляцию, так как вес нашей пятерки в экономике очень велик.

Однако возникает правомерный вопрос, не приведет ли это к гиперинфляции? Перейдем к рассмотрению этого вопроса: