Мировой экономический кризис

Если штат Иллинойс действительно выпустит облигаций ещё на 107 миллиардов и каким-то удивительным образом сможет их продать, то это будет крупнейшая в истории США продажа долговых бумаг на муниципальном уровне. Между прочим, планируемая сумма значительно превышает уровень долга несостоявшегося штата Пуэрто-Рико (более 70 миллиардов долларов, которые были набраны перед рекордным банкротством этой неинкорпорированной территории США).
Власти американских штатов неоднократно пытались решать пенсионный вопрос путём крупных заимствований. Результаты, мягко говоря, не впечатляют. Иллинойс уже однажды выпускал в 2003 году облигации на 10 миллиардов долларов, что на тот момент было рекордом, однако, как видно, это помогло сравнительно ненадолго — через 15 лет перед нами всё та же проблема, причём в десятикратно большем масштабе.
Штат Нью Джерси также пробовал набирать долги ради выплаты пенсий, и, опять же, это дало эффект лишь на несколько лет. А когда к аналогичным мерам в 2005-2006 годах прибегнул печально известный город Детройт, это помогло вбить последние гвозди в крышку его банкротства.
«Мы в Иллинойсе находимся в такой ситуации, когда наша пенсионная система просто рушится из-за долга», — оправдывается депутат Мэртвик. «Когда у вас самый большой в мире пенсионный долг, то, пожалуй, вы просто обязаны думать по-большому!”.
Такие планы явно говорят о том, что американская пенсионная система больна. У пенсионных фондов огромные бюджетные дыры, и в обозримой перспективе не существует адекватны способов эти дыры залатать:
Если бы такую схему, как в Иллинойсе, предложил руководитель какого-то инвестиционного фонда, то он был бы объявлен профнепригодным. Такое поведение подходит только для самых спекулятивных игроков финансового рынка, а не для управляющих пенсионными накоплениями.
Всё это очень напоминает ситуацию, когда проворовавшийся менеджер на последние деньги идёт покупать лотерейные билеты или делать ставки в казино в надежде избежать тюрьмы.
Не надо думать что это единичный случай. Аналогичные проблемы и планы есть у многих американских пенсионных фондов — это одно из негативных последствий низких американских процентных ставок, о которых мы уже неоднократно писали.

Уходящая неделя с самого начала характеризовалась нестабильностью на мировых площадках. Росли доходности облигаций Казначейства США со «всеми вытекающими» для рынков. Даже «кузнец облигационного счастья», старина Алан Гринспен в среду, 31 января, разразился на Блумберге предупреждениями, обращая внимание на облигации:

Цитата«Есть два пузыря: один — на фондовом рынке, еще один — на рынке облигаций. — сказал он. — Я думаю, что в конце концов пузырь на рынке облигаций станет критическим вопросом».

Впрочем, это – далеко не новость для АфтерШока, и мы об этом говорили постоянно, а особо совсем недавно, 13 января 2018 года:
«И в этот трудный девальвационный момент на монетарные власти Вашингтона накатывает самая опасная для Глобального Паразита волна в виде взрывного роста ставок облигаций – столпа «кредитного мира» США» …
Но не только бывшие главы ФРС резали правду-матку в отношение раздутых фондовых и других показателей. В последний рабочий день на посту руководства американского центробанка Джанет Йеллен в интервью также признала наличие опасного пузыря акций, а уже поздно вечером старушка решила «хлопнуть дверью», обвалив акции крупнейшего банка Wells Fargo:

Цитата"... через два часа после закрытия рынков в последний день Дженет Йеллена на посту ФРС объявила неожиданно суровые санкции против Wells Fargo за множество злоупотреблений потребителем и надзора, связанных с его печально известным скандалом с перекрестными продажами, запрещающим банку расти до тех пор, пока он не зафиксирует свою криминальную культуру" ...

По итогам пятницы результаты биржевой недели звучат, как сводки с фронтов или, как новостная лента «благословенных» годов Великой рецессии:

Цитата«Сегодня и на этой неделе наблюдались экстремумы:
На этой неделе совокупная доходность десятилетних трежерис и S&P 500 оказалась худшей с февраля 2009 года…
Сегодняшнее процентное снижение Dow оказалось самым большим с момента Brexit (июнь 2016 года)
Dow потерял наибольшее количество пунктов с момента кризиса Lehman (октябрь 2008 года!)
Dow – худшая неделя с января 2016 года
VIX – самый стремительный рост с августа 2015 года (девальвация китайской валюты/флэш-крэш)
Индекс Shanghai Comp — худшая неделя с декабря 2016 года
Индекс Shenzhen Comp — худшая неделя с января 2016 года
Индекс DAX — худшая неделя с февраля 2016 года
Тридцатилетние трежерис США – самое большое недельное падение с момента выборов (ноябрь 2016 года)
Кривая доходности трежерис (2s30s) – самый стремительный недельный рост с момента выборов (ноябрь 2016 года)
Высокодоходные облигации – худшая неделя с марта 2017 года
Индекс доллара – первая неделя роста за два месяца
Индекс доллара – самый стремительный дневной прирост с января 2017 года
Золото – худшая неделя за два месяца
Серебро – худшая неделя с июля 2017 года
Биткоин – худшая неделя с января 2015 года».

Я же добавлю свой «пунктик»:
Флагман американской экономики, икона «российских либералов», Apple, обвалился за две недели на 10%.
*****
2. Стагфляционные причины происходящего, а также некоторые варианты последствий.
Причинами начавшихся мощных движений, как я полагаю, не могли являться чисто текущие рыночные сигналы. Ибо в вышедший в пятницу Нон-фарм статистический орган США «привычно нарисовал» новые 200 тысяч рабочих мест, увеличение промышленных заказов: «зеленые ростки»^тм буквально стали лезть уже из мониторов любого, кто включал в терминале новостную ленту. По таким данным логично было бы предположить, что биржевые индексы США должны вырасти, а мировое ростовщическое сообщество просто обязано было, как мухи, налететь роем на «кучу» трежерис, обваливая доходность облигаций к нулю. Получается, что в данных сложившихся в мировой экономике условиях показатели безработицы США, а также данные по американскому промпроизводству, ранее формировавшие многолетние тренды по всем биржевым инструментам, просто игнорируются рынком. Можно предположить, как было разъяснено выше словами Алана Грнспена и нашим прогнозом от 13-го января, что главным «направлением кризисного удара» сегодня является, да и будет являться в ближайшем будущем, доходность облигаций Казначейства США. Прежде, чем спрогнозировать некоторые последствия данной «Стагфляционой обстановки», хотел бы ознакомить читателя с двумя моими наблюдениями.
***
Наблюдение первое.
Продолжающаяся уже более года девальвация доллара не могла не оказать воздействие на экономики «конкурирующих валют». Показатели статистики Германской экономики стали мигрировать в сторону дефляции. В трудную ситуацию поставлен ЕЦБ с его главой Марио Драги, обещавшим уже в этом году ужесточение монетарной политики. Если плавная девальвация доллара продолжится, то европейскому центробанку придется увеличивать скорость «печатного станка» и переходить к политике отрицательных процентных ставок.
***
Наблюдение второе.
Если ЕЦБ еще раздумывает над углублением монетарного смягчения, то центробанк Японии с присущим самурайским спокойствием уже в середине недели перешел к «финансовому харакири» вопреки всем предыдущим заявлениям главы Куроды:

Цитата«BoJ увеличивает свой обычный POMO до 450 миллиардов иен с 410 миллиардов в диапазоне 5Y и 10Y облигаций».

Как видно, причиной лихорадочного заливания ликвидностью японских площадок также явились гособлигации, а вернее, резкий рост их доходности.
***
Что же в такой ситуации будут делать монетарные власти США?
1) Пустить все на самотек с коллапсом всех рынков в течение следующих двух недель? Вряд ли!
2) Неожиданно повысить ключевую ставку? Текущие уровни доходности трежерис говорят о том, что в ближайшие несколько дней необходимо резко поднять ставку до 3%.
 

Цитата«Сейчас ставка ФРС составляет 1,5%. ФРС должна поднять эту ставку как минимум до 3,25%, чтобы иметь возможность снизить ставки в следующем спаде. ФРС не доберется туда до конца 2019 года или в начале 2020 года по текущему темпу повышения ставок».

Любая попытка экстренного повышения ключевого показателя до рыночного уровня гарантированно ввергнет мировую экономику в дефляционный штопор и поставит крест на программе Трампа «Мэйк Америка Грэйт Эгейн». Как мы неоднократно предупреждали, это нужно было делать плавно и давно. Главной ошибкой ФРС, как я полагаю, а может, и намеренным действием, было объявление 20-го сентября 2017 года вместо повышения ставки так называемого «сжатия баланса». Еще тогда мы прогнозировали, что никакого «сжатия» не будет, в чем, уверен, сейчас убедился даже самый скептически настроенный читатель!
3) Остается проверенный вариант запуска «печатного станка» - старое доброе КУЕ, что превратит непрекращающийся срытый КУЕ в МЕГА-КУЕ, о чем мы также раньше неоднократно говорили в предыдущих статьях. Это и облигационные рынки успокоит, и «порванный в клочья»^тм дефицит бюджета подправит. Но и тут на пути «долларового цунами» стоят трудно преодолимые пороги:
а) Во-первых, дальнейшее падение индекса доллара заставит ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, ЦБ Китая вступить на тропу «валютной войны». Такое развертывание «боевых действий» ввергнет мировую экономику в «Стагфляционный шок» с обрушением значительной части мирового промпроизводства.
б) Во-вторых, дальнейший рост цен коммодиз побудит многие страны ускоренно переходить в торговле за ресурсы на иные валюты, что развернет девальвацию доллара в процесс саморазвивающейся и самоусиливающейся гиперинфляции, вплоть до потери американской валютой статуса лидирующей в международных расчетах. 
«Монетарный тупик»^тм? Похоже, что так. А это значит, что Глобальный Паразит окончательно перейдет в своих попытках спасти «мировое ростовщическое статус-кво» немонетарными, привычными англо-саксонскими методами преступлений!
*****
3. «Списки».
«На линии Гейл Твейберг»:

Цитата1) Рост поставок энергоресурсов чрезвычайно важен для поддержания функционирования мировой экономики. 
2) Одним из показателей того, насколько хорошо работает мировая экономика, является мировое потребление энергии на душу населения. Исходя из этого, мировая экономика уже достигает пределов.
3) С 2014 года потребление энергии остается довольно высоким, но цены на нефть упали очень низко. Сегодняшние цены на нефть (даже в $ 70 за баррель) слишком малы для производителей нефти, чтобы сделать адекватные инвестиции в разработку новых месторождений и сделать другие необходимые расходы. Если эта ситуация не изменится, единственное направление, на которое может идти добыча нефти, - вниз, а не вверх. Цены могут временно всплеск, до того, как произойдет падение производства.
4) Мы имеем дело с ситуацией, когда цена на нефть не работает. Либо цены слишком высоки для большого числа потребителей, либо слишком низки для большого числа производителей.
5) Когда не хватает дешевой энергии для производства, очевидным выбором является попытка уменьшить последствия глобализации и иммиграции. Это основная причина, по которой глобализация не может продолжаться.

Синий – мировая цена на нефть на душу населения.
Красный – мировая цена на нефть.
Анализ картинки показывает, что для выживания Глобального Паразита необходима «нефть за так»^тм. Взять такое диво в современных условиях возможно только в двух местах: в Иране и России. А это немедленно воплотилось на прошедшей неделе в странной истории под названием «санкции», которые, по убежденности западного истеблишмента, заставят российские элиты отказаться от всех источников дохода и принести богатства России к Капитолию «на блюдечке с голубой каемочкой». Англо-саксы и на этот раз не стали выдумывать ничего нового, а преуспели в привычном составлении «списков». 

Цитата«Высокопоставленный чиновник из аппарата Герберта Макмастера сообщает: «Мы не верим ни одному слову путинских марионеток [имеются в виду главред «Эха Москвы» Венедиктов и Собчак], пытающихся нас уговорить смягчить санкции и обеляющих Путина. Мы приняли решение поджарить Кремль на медленном огне».

Особенно «усердствовал» в этих попытках сенатор Бен Кардин, специалист по «спискам», инициатор «Списка Магницкого». Но с разрекламированной с помпой «Гибелью России в прямом эфире CNN» с самого начала что-то не заладилось. По антироссийскому «списку» оказалось, что спекулянты и разные фонды США по уши затарены российскими ОФЗ. Попытки «запретить» российский госдолг приведет к резкому падению цен на облигации Минфина РФ, и последний с превеликой радостью выкупит свой госдолг за долю малую, а американские инвесторы потеряют не только большую часть инвестиций, но и не дождутся щедрых российских бонусов. А «список приближенных к Путину», на который несколько месяцев молилась вся «планетарная русофобская рать» в последний момент был заменен практически нереализуемым составом. Ну, неужели власти США дойдут до такой «крайне запущенной психиатрии», как арест пластиковых карточек Медведева или Лаврова? В этой связи я предполагаю, что именно тактическое поражение в «санкционной войне» и послужило на прошедшей неделе толчком к обрушению фондовых и облигационных рынков. На приведенных ниже графиках хорошо виден момент «оглашения списков», и что случилось затем с котировками Доу Джонс и с 30-ти летними облигациями США:



«Контрольным выстрелом» в конце недели стало решения спортивного арбитража в Лозанне по другому списку, «Списку Макларена». Как я понимаю, на сегодняшний день ситуация со скандалом в МОК и ВАДА такова, что для наших врагов уже выгодно, чтобы никаких «Дюшесов», пробирок с мочой и Родченкова не было бы! Вполне можно было бы «обвинять русских в том, что они русские»^тм и без всех этих «дыр в стене, водопроводчиков и ФСБ» ...

Со «списком Минфина» США вообще приключилась какая-то чертовщина. Поначалу тучи привлеченных экспертов готовили «удар по элитам». Вот, как об этом говорит один из участников команды разработчиков «списка»:

Цитата«Экономист, специализирующийся на странах Восточной Европы, и эксперт Атлантического совета (Atlantic Council) Андерс Ослунд рассказал, что в своем первоначальном варианте «кремлевский доклад» должен был назвать предпринимателей и «олигархов», которые заработали свое состояние незаконным путем — при помощи контактов с Кремлем. Однако перед передачей в конгресс список был изменен, заявил он в комментарии, который опубликован на веб-сайте Атлантического совета. Ослунд был соавтором рекомендаций по составлению списка высокопоставленных чиновников и бизнесменов России, в итоге его рекомендации оказались неиспользованы администрацией…
На уточняющий вопрос корреспондента РБК о замене содержания списка Ослунд написал: «Это факт».
«В последнюю минуту какой-то высокопоставленный человек — никто не знает, кто это был — отбросил всю работу экспертов и вместо этого записал [в «кремлевский доклад»] имена высших должностных лиц из администрации президента и правительства России и 96 российских миллиардеров из списка Forbes», — рассказал он. «При этом данный высокопоставленный чиновник высмеял правительственных экспертов, которые подготовили еще один отчет», — добавил Ослунд. Таким образом, закон о расширении антироссийских санкций (CAATSA), предусматривающий ряд мер против России после «ее вмешательства в американские выборы» (Дональд Трамп подписал его в августе прошлого года), превратился в целом в «неэффективные и издевательские санкции США в отношении России», считает эксперт. «Подписав этот список, глава Минфина США взял на себя ответственность за это», — заключил Ослунд».

Что же это за «вы­со­ко­по­став­лен­ный че­ло­век», чья «неве­до­мая рука» так вольно под­ме­ня­ет папки с санк­ци­я­ми?

Бен рухнул в кресло и спро­сил:
- А к чему тут эти агенты Путина, ко­то­рым, к тому же, по раз­ра­бо­тан­ным под моим ку­ра­тор­ством санк­ци­ям, за­пре­щен въезд в Со­еди­нен­ные Штаты?
Ди­рек­тор ФСБ от­па­ри­ро­вал:
- То­ва­рищ Кардин! Мы со­бра­лись тут, чтобы про­кон­тро­ли­ро­вать вы­пол­не­ние по­след­не­го этапа опе­ра­ции «Про­бир­ка для се­на­то­ра»!
Кардин: - Но… Мистер Род­чен­ков – на­сто­я­щий враг России, друг США, он «разо­рвал в клочья» весь рос­сий­ский спорт, дис­кре­ди­ти­ро­вал Олим­пи­а­ду в Сочи…
На­рыш­кин: - Хо­ро­шая работа, Майк! Бен! В данном случае вы на­хо­ди­тесь в плену того, что ваши кол­ле­ги на­зы­ва­ют «про­во­ка­ци­ей Путина». Род­чен­ков – двой­ной агент, а все якобы при­ду­ман­ное им про «дюшес, дыру в стене, во­до­про­вод­чи­ка» - это была… как бы вам объ­яс­нить… «ле­ген­да в прямом эфире». После этого вы в Сенате дошли до того, что при­влек­ли нашего агента для ана­ли­за про­би­рок с мочой ваших вечно боль­ных се­на­то­ров и кон­гресс­ме­нов и дали Род­чен­ко­ву допуск прак­ти­че­ски во все ка­би­не­ты. Почему же вы сейчас удив­ля­е­тесь тому, что он на­хо­дит­ся в ка­би­не­те ми­ни­стра фи­нан­сов? Вы все сде­ла­ли сами!
Страш­ная до­гад­ка мельк­ну­ла в голове Кар­ди­на:
- Майк! По­лу­ча­ет­ся, что вы… вы сними? С рус­ски­ми?
Помпео: - Да, Бен! И давно. В прочем… Да­вай­те по­мол­чим. Уже должен прийти Во­до­про­вод­чик. Что-то он за­дер­жи­ва­ет­ся! Такого с ним обычно не про­ис­хо­дит.
Се­на­тор снова стал смот­реть на то, что про­ис­хо­дит за стек­лом. Вдруг, по­слы­шал­ся какой-то шорох, Род­чен­ков резко на­гнул­ся над столом и вырвал кусок стены. В тоже мгно­ве­ние в об­ра­зо­вав­шей­ся дыре по­яви­лась во­ло­са­тая рыжая рука. Рука схва­ти­ла папку, ис­чез­ла в дыре, но снова по­яви­лась и по­ло­жи­ла на стол другую папку. Кардин рас­сме­ял­ся:
- Ничего у вас не по­лу­чит­ся! Там не будет под­пи­си ми­ни­стра фи­нан­сов!
- На­рыш­кин: - Мну­чи­на? Под­пол­ков­ни­ка Ста­ни­сла­ва Муч­ни­но­ва с опе­ра­тив­ным псев­до­ни­мом «Мука»?
Бен Кардин совсем было сник, но вдруг ожи­вил­ся и за­та­ра­то­рил:
- Во­до­про­вод­чик! Кто он? По­ка­жи­те мне его, я хочу знать!
Се­на­тор давно стра­дал, как вы­ра­жал­ся его личный пси­хо­те­ра­певт, одной па­ра­но­и­даль­ной мыслью, пре­сле­ду­ю­щей его прак­ти­че­ски по­сто­ян­но. Эта мысль вы­ра­жа­лась кратко так: 
«А кто вокруг не агент Путина?» По совету пси­хо­те­ра­пев­та Бен никому не рас­ска­зы­вал о пре­сле­ду­ю­щей его мании, но един­ствен­ный, кто, по долгу службы, знал о «недуге», был ди­рек­тор ЦРУ.
Помпео: - Ты дей­стви­тель­но хочешь этого Бен?
- Да! Покажи мне этого чер­то­ва Во­до­про­вод­чи­ка!
- Хорошо! По­зна­комь­ся: это - Во­до­про­вод­чик! – с этими сло­ва­ми Майк нажал какую-то неви­ди­мую кнопку, и на ви­ся­щей на стене панели по­яви­лось изоб­ра­же­ние с ви­део­ка­ме­ры в ко­ри­до­ре:


Сенатор «проснулся» в холодном поту. Я не зря взял слово «проснулся» в кавычки. Такое бывает иногда: спит человек и видит яркий сон, просыпается, но просыпается не наяву, а снова во сне. Получается эдакий «сон во сне», что и случилось с Кардиным. В зале заседаний Сената шла подготовка к слушаниям. Люди из секретариата шли вдоль рядов и раздавали материалы со «списками». Бен с нетерпением ждал, когда же очередь дойдет до него.
- Ваш экземпляр, сэр!
Сенатор чуть не вырвал из рук служащего папку и судорожно стал открывать ее. От увиденного Бен Кардин, наконец-то проснулся окончательно. Ибо в папке был только один лист с этим, от чего не проснуться было нельзя: