А что, кто-то предлагает резко снижать ставку? Никто. Вот почему рассматривался вариант 0,25-0,5% снижения в последний раз, а не 0,75-1%? И почему ЦБ выбрал 0,25% снижения? Боятся разгона инфляции? Но ведь учётная ставка даже в случае падения на 1% составляла бы 206,25% от инфляции. Какой тут разгон инфляции возможен? Боятся влияния этого эффекта на курс? Но ведь это позитивный эффект для нашей экономики! Сейчас стоимость барреля в рублях составляет 2710, а должна бы по хорошему составлять 3200 - 3600 рублей за баррель. И это мешает собираемости нашего бюджета. И влияет на рост ВВП в худшую сторону. Это с одной стороны, с другой же, нам нужно было поддерживать эффект импортозамещения, а для этого, опять таки, курс рубля оказывается на сегодняшний день более комфортным для импортёров, и менее комфортным для внутреннего производителя, что в свою очередь, тормозит рост ВВП. И, наконец, есть ещё экспортёры, для которых более высокий курс рубля оказывается важен с точки зрения снижения их издержек в валюте, а, значит, повышает их конкурентосопособность на международном рынке, что в итоге должно приводить к увеличению привлекательности экспортных товаров, и, в конце концов, к увеличению нашего экспорта, а значит, к росту ВВП.
Итак, мы видим, что существенное снижение ключевой ставки ведёт к росту ВВП за счёт увеличения кредитования экономики, т.к. чем ниже кредитная ставка, тем более экономически обоснованным становится получение кредитов на развитие. С другой стороны, если курс валют вырастет, то и это приведёт к подобному же эффекту, то есть к росту ВВП за счёт импортозамещения, роста экспорта в связи со снижением издержек экспортёров в валюте и увеличению собираемости бюджета.
Вот это вещи совершенно очевидные для меня. И я не понимаю, почему они не очевидны для Эльвиры Сахипзадовны? Таргетирование инфляции - вещь безусловно хорошая, и я являюсь сторонником таких подходов. Но только в том случае, если само таргетирование не является самоцелью. Низкая инфляция нужна ПРЕЖДЕ ВСЕГО для того, чтобы БЕЗБОЛЕЗНЕННО снизить процентные ставки в экономике, и других целей для этого я не особенно вижу. А именно кредитование является очень важным спусковым крючком для создания экономики развития. И жаль, что догмат низкой инфляции как самоцели перебивает важные структурные цели в нынешнем экономическом блоке.
Но! Тут есть несколько преимуществ