на 01.07.2013 года ЗВР Украины составляли 23245,2 млн. долларов
1. Согласно критерию Гринспэна, резервы должны превосходить официальный и официально гарантированный краткосрочный долг
Государственный и гарантированный государством долг Украины составляет на 01.07.2013 36744,1 млн. долларов. Из них 6,7% составляет краткосрочный долг - около 2,5 млрд. долларов должна выплатить Украина по внешнему долгу в течении года.
В принципе по этому критерию вроде в краткосрочной перспективе - спокойно. Но в перспективе ближайших 5 лет - не очень. Потому что в среднесрочной перспективе Украина должна выплатить 75,4% внешнего долга, а это почти 18 млрд. долларов. И это без учёта долгов Украины перед Газпромом за 2012 и 2013 годы. С учётом динамики ЗВР Украины за последние годы вероятность остаться без ЗВР и дефолта у Украины в ближайшие 5 лет - очень высока.
2. "Узкий" критерий, или критерий Венугопаля Редди -- минимальный порог золото-валютных резервов, — сумма трехмесячного импорта плюс годовых обязательных платежей по суверенному и частному внешнему долгу чтобы исключить дефолт .
Импорт плюс краткосрочный долг Украины составляет на сегодняшний день 32994 млрд. долларов
По критерию Редди Украине не хватает 10,5 млрд. долларов для финансовой устойчивости уже сейчас. И это не учитывая того, что отрицательное сальдо внешнеторгового баланса Украины составляет ежемесячно примерно 1,3 млрд. долларов (в среднем)
3. "Расширенный" критерий, или критерий Гвидотти - объем резервов достаточен, если он позволяет обходиться без внешних заимствований в течение одного года. По этому критерию вроде всё должно быть в порядке - Украина должна выплатить порядка 6 млрд. долларов внешнего долга в 2013 году, а ЗВР значительно больше. Но не забываем о долгах Украины Газпрому за 2012 и 2013 годы (примерно по 7 млрд. за недобор) - опять Украина находится у черты.
4. "Широкий" критерий - резервы должны быть достаточными для предупреждения резких девальваций и ревальвации национальной валюты. НБ Украины должен иметь возможность пресекать спекулятивные атаки на курс гривны и поддерживать плавность изменения валютного курса под действием рыночных сил. Для этого резервы должны превышать денежную базу в широком определении. Денежная база составляет на 01.07.13 834,5 миллиарда гривен, курс доллара - 8,1 гривен за доллар. По этому критерию 103,03 млрд. долларов в ЗВР смогли бы обеспечить стабильность нац. валюты Украины. Однако в ЗВР находится только 23,2 млрд. долларов.
5. "Максималистский" критерий - покрытие государством в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для уплаты внешних долгов. Соответствие данному критерию призвано обеспечивать минимальные риски для иностранных инвесторов. Совокупный внешний долг Украины составляет 136,28 млрд. долларов. ЗВР Украины сегодня покрывают только чуть более 17% совокупного внешнего долга
Выводы: Ни по одному из приведенных критериев устойчивости государства Украина не выглядит стабильно. Только по двум критериям, Украина может нескоторое чувствовать себя относительно спокойно, пока не потратит 3-5 млрд. долларов.