Хроники ударной волны

Порадовал Джон Рубино новой статьей, перевод которой разместил ГолденФронт.
Как и писал ранее, трудности возникли в основных отраслях промышленности - производстве стали, цемента и тд. Набравшие долгов под бурный рост компании теперь не могут выплатить проценты и пропускают платежи.
Следующим этапом стоит ожидать проблемы у банков, фондов и страховых компаний, на которые переходит долговая проблема.

Китайский долговой ком набирает скорость

3 декабря 2015
27.11.2015
Финансовые кризисы могут случаться быстро, как взрыв пузыря акций технологических компаний в начале 2000-х, или медленно, как обвал мусорных облигаций в конце 1980-х. Форма краха, по большей части, зависит от соответствующего актива: ценные бумаги могут рухнуть буквально за ночь, в то время как облигации и банковские займы могут набирать критическую массу в течение какого-то времени.

Лопающийся пузырь Китая относится ко второму типу. Во время инфраструктурного кутежа после 2009 года производители цемента, стали, химикатов и других базовых промышленных материалов получили кредиты на триллионы долларов (это слишком много). А теперь все они все чаще не способны выплачивать свои займы:
...........

Что произойдет дальше? По стандартному сценарию, дефолты начинают накапливаться, как снежный ком, так как компании неспособны погашать свои облигации, выплачивать банковские займы и оплачивать счета от поставщиков, поскольку их кредиторы либо обанкротились, либо сокращают объем кредитования, что негативно отражается на других компаниях с заемным капиталом, и так далее, до тех пор, пока ситуация не выходит из-под контроля. Тогда правительство либо вмешивается и пытается спасти то, что осталось от рынка, либо держится в стороне и позволяет ликвидироваться безнадежному долгу.

В настоящих капиталистических обществах второй вариант позволяет ликвидировать неразумные кредиты и «нерациональное инвестирование», чтобы вернуть систему в здоровое состояние. Но в последнее время все выбирают первый вариант, который подразумевает социализацию задолженности частного сектора за счет рекапитализации банков и заемщиков средствами налогоплательщиков. Это отсрочивает кризис в конкретный момент времени, но готовит почву для еще большей катастрофы в будущем.

Можно с уверенностью утверждать, что Китай, следуя примеру развитого мира, вскоре бросит приличный объем своих валютных резервов на решение этой проблемы. Когда эта попытка провалится, следующими шагами станут количественное смягчение и отрицательные процентные ставки, при которых деньги вкладчиков и пенсионеров отдают банкам, опять же, в надежде перенести неминуемый крах на какой-то более поздний срок. Результат? Еще более закредитованный мир и потемкинские рынки, похожие на настоящие, но не являющиеся таковыми.

******************
Последние три абзаца статьи практически полностью совпали с моими высказываниями.
Могу добавить что у Китая есть еще опасность развития сценария с резким падением валютного курса юаня. Нужно будет последить за балансом долговых бумаг ФРС и ЦБ Китая.