В долгах по самый ВВП

Почему рост государственного долга одни страны ведет к развитию, а другие - к дефолту

Мировой финансовый мир облетела весть, что государственный долг США впервые превысил 19,5 триллиона долларов. Антирекорд поставила и Испания, чей госдолг превысил 100 процентов внутреннего валового продукта (ВВП) и достиг 1,1 триллиона долларов. Впервые за 100 лет!


Между тем в России по этому показателю дела обстоят куда лучше - внешний долг составляет около 16 процентов ВВП.
Впрочем, ни в Вашингтоне, ни в Мадриде данные о том, что государственный долг их стран превысил 100 процентов ВВП, особой паники не вызывают. Как отметило руководство минэкономики Испании, "ситуация остается под контролем", и есть все признаки того, что она начнет улучшаться.

Но есть и страны, где формальные показатели куда лучше, но они отчаянно балансируют на грани банкротства. Например, Венесуэла, где госдолг составляет всего около 40 процентов ВВП, находится в преддверии очередного дефолта. Последний страна пережила всего два года назад, а нынешний, которого все боятся, станет уже одиннадцатым. В аналогичном положении находится и Аргентина с госдолгом в 50 процентов ВВП.
По данным Минфина России на август этого года, государственный внутренний долг составил 5,8 триллиона рублей, внешний - 50,8 миллиарда долларов - около 16 процентов ВВП. С одной стороны, на фоне других мы смотримся прилично. С другой - состояние отечественной экономики с положением дел в США, Великобритании (где госдолг тоже выше 100 процентов ВВП) и тем более в Японии (свыше 200 процентов ВВП) не сравнить.
Откуда такая разница, и почему "что американцу здорово, то венесуэльцу - смерть"? В этом разобрались эксперты, опрошенные "Российской газетой".
Главное - это не абсолютная величина, а стоимость обслуживания госдолга, пояснил доцент факультета "Фондовые рынки и финансовый инжиниринг" Российской академии народного хозяйства и госслужбы (РАНХиГС) Василий Якимкин. У США она очень низкая - как известно, базовая ставка Федеральной резервной системы (ФРС) - 0,25-0,5 процента. У нас долг меньше, однако его обслуживание обходится гораздо дороже.
США за год потратили на обслуживание госдолга 1,2 процента ВВП. Россия еще меньше - 0,7 процента
"Госдолг страны, как известно, делится на внутренний и внешний. Внутренний - в валюте самой страны, внешний - в иностранной, - продолжил управляющий партнер компании AnderidaFinancialGroup Алексей Тараповский. - Внутренний долг принято считать почти "безрисковым", так как теоретически при необходимости ЦБ всегда может "напечатать" необходимую сумму для его покрытия". Впрочем, такая практика считается порочной, поскольку инфляцию под контролем сдержать будет почти невозможно.
Госдолг России на 31 процент внешний и на 69 процентов - внутренний. Тогда как весь госдолг как США, так и Великобритании является внутренним. И это очень выгодно - зачем занимать валюту, когда у этих стран высочайшие рейтинги надежности, а их облигации разлетаются как горячие пирожки.

"США за прошлый год потратили на обслуживание госдолга примерно 1,2 процента ВВП. Это самый низкий показатель за последние 40 лет, - отмечает Тараповский. - Великобритании обслуживание госдолга обошлось также примерно в 1,2 процента ВВП. В такой ситуации занимать много достаточно выгодно".
Кстати, как отмечает эксперт, Россия тратит на обслуживание своих заимствований еще меньше - порядка 0,7 процента ВВП. Однако из-за санкций путь к международному рынку капиталов для нас сегодня пока закрыт.
По мнению экспертов, трудности России никак не связаны с величиной госдолга, который действительно очень небольшой. "Проблема в том, что отечественная экономика до сих пор во многом зависит от мировых цен на сырье, в первую очередь - на нефть", - сетует Тараповский.
В свою очередь Василий Якимкин считает, что решить задачу можно радикально: либо Банк России резко снижает ключевую ставку, либо надо просто взять и разом выплатить весь долг. Однако эти сценарии пока невыполнимы.


https://rg.ru/2016/0…foltu.html