Почему Великобритания не накажет Россию, преследуя ее на долговых рынках

ЦитатаПоскольку Великобритания принимает дальнейшие меры против России в ответ на нападение с использованием нервно-паралитического газа на бывшего шпиона на Британской земле, вопрос о том, должны ли политики пойти дальше после того, как рынок облигаций вернется на стол.

Премьер-министр Тереза Мэй находится под давлением некоторых законодателей Великобритании, чтобы изучить суверенный долг России. Вопрос "крайне важен", и чиновники очень внимательно следят за этим вопросом, заявил в четверг пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков.

Но, как и их американские коллеги до них, британские политики могут обнаружить, что это не путь, по которому они готовы или могут пойти. Вот почему: Британия не может действовать в одиночку
Одним из вариантов было бы оказать давление на две большие европейские клиринговые палаты, чтобы ограничить их обработку новых продаж российских  облигаций. Но ни одна из них не находится в Великобритании, поэтому Терезе Мэй потребуется одобрение ее европейских коллег для запрета в масштабах всего ЕС.
"Великобритания не может заставить Euroclear или Clearstream отказаться от клиринга российских облигаций", - сказал Виктор Сабо, управляющий фондом Aberdeen Asset Management в Лондоне. "Он может попытаться ввести санкции ЕС в отношении российского суверенного долга, что имело бы такой эффект, но я считаю это маловероятным на данный момент.”
Когда в 2016 году Россия продала свои первые еврооблигации с тех пор, как были введены санкции в отношении физических лиц и промышленности из-за кризиса в Крыму, бельгийский Euroclear SA изначально не согласился с этим. Clearstream International SA не занимается продажами новых российских долгов с 2013 года. Продажа 2016 года все равно продолжалась, и большинство иностранных инвесторов купили облигации, когда Euroclear принял ее через два месяца. Обе расчетные палаты отказались комментировать, будут ли они реагировать на давление правительства Великобритании на Россию.

Зависимость идет в обоих направлениях

Введение ограничений на рынки суверенного долга России приведет к снижению цен на непогашенные облигации страны. Поскольку многие из этих активов принадлежат международным инвесторам, включая британские пенсионные фонды, Великобритания будет стрелять себе в ногу через свои штрафы. Согласно данным Bloomberg, Investec Plc, Legal & General Group Plc и Schroders Plc являются британскими денежными менеджерами, входящими в список крупнейших держателей российских еврооблигаций.

Россия может выжить без долгов

В некоторых отношениях санкции, введенные в отношении российских компаний и частных лиц в 2014 году, показали, что Россия всегда может развиваться самостоятельно. Эти ограничения вынудили страну сократить заимствования (хотя и за счет экономического роста), дав ей соотношение долга к ВВП всего на 14 процентов, одно из самых низких в мире. Благодаря более высоким ценам на нефть, Министерство финансов может добавить около $ 35 млрд в свой суверенный фонд  в этом году.
Если суверенный долг России будет санкционирован, Министерство финансов просто сократит заимствования, заявил министр финансов Антон Силуанов в интервью российскому телевидению "Дождь" в четверг.

США уже решили, что это того не стоит

Казначейство США уже рассмотрело вопрос о введении санкций в отношении российских долговых рынков в ответ на предполагаемое вмешательство в выборы 2016 года. Их вывод: это было бы слишком вредно для глобальных рынков. В своем докладе по этому вопросу, опубликованном в феврале, они пришли к выводу, что предотвращение покупки американскими инвесторами российского суверенного долга будет препятствовать конкурентоспособности управляющих активами.
"Поскольку российская экономика имеет обширные связи в реальном и финансовом секторах с глобальным бизнесом и инвесторами, последствия санкций не будут ограничиваться российскими властями и бизнесом”, - говорится в докладе.