Тред №131976

Беседа basilevsа и Алексея на МЭК сподвигла на попытку анализа. Вот что удалось найти после срабатывания АУ.

Цитата: basilevs от 27.07.2009 13:53:49
Я тоже читал прогноз Авантюриста про 16р за доллар. Но не думаю, что он действительно так упадёт относительно рубля. Просто потому, что нам это невыгодно. Представьте себе, сколько спекулей мира рванёт мухлевать на новой "высокодоходной валюте" (с). Кэрри-трейд (ну, не совсем, но здесь это неважно) по рублю какой-то. А потом так же резво в некоторый момент рванут деньги из рубля во что-то другое. Огромные спекулятивные капиталы будут сначала введены в РФ, а затем резко выведены, сопровождаться это будет серьёзным кидаловом. Демо-версию такого трюка мы наблюдали в июле-октябре прошлого года.

Нам оно надо? Не думаю. Поэтому я считаю, что ЦБ РФ будет потихоньку отращивать курс рубля относительно $, но плавно, без резких движений. Может, снова 23-24 р/бакс увидим, но вряд ли сильнее за год уйдёт.

Сценарий атаки на рубль.
(все совпадения с реальными событиями не случайны)

Часть 1.

Первый этап: медленная накачка российской экономики валютой. Валюта конвертируется в рубли.
Второй этап: быстрый вывод валюты. Рубли конвертируются в валюту.

На первом этапе происходит медленная накачка рублевой зоны валютой (чтоб никто не догадался и не укрепил рубль). На этом этапе лучше иметь слабый рубль (девальвация) - можно на входе накупить больше рублей.

Куда можно накачать деньги?
В кредиты-депозиты (срок исполнения), на биржу (без срока исполнения, либо срок на коротких позициях), в чемоданы (без срока).

Кредиты-депозиты.
Дают возможность зарботать. Имеют фиксированный срок исполнения договора (возврата денег), можно просчитать срок значительного оттока капитала и подготовиться - пропадает эффект неожиданности. Можно конечно забить на потери ради идеи и досрочно расторгнуть договор кредита-депозита, но и в этом случае не факт, что деньги отдадут сразу.
В случае закрытия договора в срок, этот вариант раскрывает время атаки.  

Биржа.
Медленная накачка позволит заработать. Но быстро вывести будет сложно - резкие движения на бирже приводят к большим потерям. Есть опасность нарваться на "Метчел 2" и прочее (Российская власть очень непредсказуема, особенно в критические моменты). Конечно, можно поднять шум, но это может привести к ослаблению рубля, но это не есть хорошо для атакующего (об этом ниже).
Большое количество позиций на продажу выдает срок.

Чемоданы.
...

Конвертация валюты.
Либо на бирже, либо через ЦБ (вариант кредиты-депозиты). Оба варианта рассмотрены выше.

Одинаковый курс рубля во время первой и второй фазами атаки приведет к финансовым потерям со стороны атакующего (не заработали на курсовой разнице).

Рассмотрим варианты с измененными курсами рубля между первым и вторым этапами атаки.

Рубль укрепился (ревальвация, слабость рубля на первом этапе усилит эффект).
Это позволит заработать в валюте. Рублей хватит не только для выкупа всей ввезенной валюты, но и еще для выкупа "золотого запаса". Неизбежен резкий обвал рубля на конечном этапе.

Рубль ослаб (девальвация).
В валюте теряем. Рублей хватит для выкупа не всей ввезенной валюты, что-то не удастся выкупить.

Итак, чтобы успешно провести второй этап атаки на финансовую систему, необходимо укрепить рубль.

Первый вариант укрепления рубля.
При выводе капиталов будет проходить скупка валюты - продажа рубля. Это приведет к ослаблению курса рубля, что не есть хорошо для атакующих. Значит нужно об укреплении курса рубля позаботиться заранее перед второй фазой атаки, и такой инструмент есть - инфляция (правительство для борьбы с инфляцией будет укреплять рубль). Инфляция - это, прежде всего, цены на сырье.

В осенне-зимнем сезоне 2008-2009 годов мы это все и наблюдали.

Часть 2.

Второй вариант укрепления рубля.
Девальвация атакующей валюты ко всем валютам во второй фазе атаки, желательна ревальвация в первой (лучше - "и то, и другое"). Этот вариант можно проводить для атаки на все финансовые системы.

Рассмотрим тупой пример ввода-вывода атакующей валюты валюты без сильных колебаний курса. В случае резкого притока атакующей валюты на национальный рынок она будет иметь тенденцию к ослаблению (девальвация), при резком оттоке - к укреплению (ревальвация). Если не учитывать движение валюты внутри стран, то такая операция чревата убытками.

Значит нужно укрепить атакующую валюту (ревальвация) перед первой фазой атаки и доослабить перед второй. Причем, ослабление нужно делать не накачкой экономик атакующей валютой, а с помощью иных методов. Если удастся не монетарными методами укрепить атакуемые валюты (или ослабить атакующую) перед второй фазой атаки, то в этом случае может получиться следующее:

Пример (статичная ситуация без учета изменения курса во времени):
Ввели 1000уе, по курсу 1:10 купили 10 000р.
Ослабили курс атакующей валюты не монетарными методами 1:5.
Продали 10 000р по курсу 1:5, вывели 2000уе. Но это невозможно, так как ввели только 1000уе.

Приходится продавать все 1000уе за 5000р, т.е. у (не)резидента остаются зависшие 5000р и полное отсутствие уе на валютном рынке ("золотой запас" государства не учитываем).
Если это не кредитные деньги, то проблем нет. А если (не)резидент в начале выводил 1000уе "своих" денег, а под конец оставил вывод кредитных. Нерезидент пусть выкручивается сам, а резидента нужно вытаскивать, значит нужно брать в кредит 1000уе у эмитента валюты и выкупать зависшие 5000р по курсу 1:5 - попадаем на валютный кредит, но уже в новой (старой девальвированной) валюте на новых условиях.

Пример специально выбран с упрощенными, нереальными граничными условиями, важно понять принцип.

Как в этой ситуации не допустить перекредитования в новой(старой) валюте?

Добавим еще два условия:
Девальвацию атакующей валюты отменить невозможно.
Если девальвировать следом свою валюту - можно попасть в гонку девальваций.

Самый простой способ - это "за доллар давать в морду". В рассматриваемом примере девальвация всего в 2 раза, поэтому "в морду" может еще рано. Хотя, если подыграть, и со своей стороны усилить девальвацию, а самим ревальвироваться для увеличения девальвации раз в 5-6, то "в морду" может и прокатит. Но это не экономический метод.

Есть другой способ. Валютный должник (резидент) может перекредитоваться в национальную валюту (придется попросить), накупить чужую, и положить чужую туда где должен на депозит.

Таким образом, "экономическим" методом можно уйти от перекредитования в чужой валюте.


Резюме.

Ревальвация атакующей валюты - первый (предварительный) этап атаки.
Кратная девальвация атакующей валюты - второй (основной) этап перезагрузки финансовой системы, позволяющий привязать все остальные валюты к кредитованию в любой (в том числе и новой) валюте.
----

Конечно, в рассматриваемом Примере отсутствие девальвировавшейся валюты  выглядит абсурдно, зато решение сходится с ответом.  :)