Стагфляционный обзор (октябрь 2018): «Паника BTFD!!! Или: Выкупай этот чертов обвал!" Часть 2.

3. А где MAGA Трампа?
Как припомнит, уверен, пытливый читатель, мы неоднократно говорили о причинах того, почему, на наш взгляд, изначально объявленная Трампом программа реиндустриализации провалилась. Вкратце повторюсь…
1) Оказалось, что, прежде, чем восстанавливать сотни заводов, фабрик, производств, промышленных районов, необходимы масштабные инвестиции в инфраструктуру: энергогенерирующую, транспортную, электросетевую, железнодорожную. А это – сотни миллионов тонн, кубометров, погонных метров нефти, газа, бетона, металлов и прочего сырья, которые, будучи затребованные для MAGA, забросили бы цены на коммодиз в небеса, что, как мы убедимся ниже, гарантированно обрушает все фондовые рынки не только Америки, но и мира. К тому же, такое строительство невозможно закончить за пару лет, а это в условиях сегодняшней внутриполитической обстановки в США, предвыборно самоубийственно.


2) Для финансирования строительства инфраструктуры необходимы триллионы долларов, которые взять в условиях жесточайшего бюджетного дефицита, и позиции ФРС в отношение так называемого «сжатия баланса» и увеличения ключевой ставки, неоткуда.
Отсюда вечный скулеж и причитание президента США о «высокой цене на нефть» и предательской позиции центробанка Соединенных Штатов в отношение фискальной политики. Эта критическая ситуация, которая сложилась с MAGA также подтвердилась нашим прогнозом, данным в прошлой статье:
«Противоречия между планами Трампа и ФРС будут нарастать. Трамп уже нарушил традицию президентства и сменил во время первого срока руководителя ФРС Джанет Йеллен. Прогнозирую дальнейшее усиление риторики американского президента, вплоть до начала процедуры увольнения главы ФРС Джероми Пауэлла».
Данная проблема была там же образно представлена в моем повествовании о «Цитадели ФРС»:
«Осаждаемые уже праздновали победу и избавление, когда стоявшая много дней в засаде легкая пехота трамплиеров смяла спешившихся тяжеловооруженных рыцарей и ворвалась в Цитадель... Великий Магистр Ордена трамплиеров, Дональд Трамп, долго ожидал, что из богатых хранилищ "Цитадели ФРС" хлынут обильные потоки денег, чтобы оживить находящуюся в упадке экономику Империи, но случилось непредвиденное: назначенный Магистром комендантом Цитадели Джероми Пауэлл осуществил заговор и стал распоряжаться богатствами подвалов Цитадели самолично» ...
Ровно через три дня после данного прогноза президент США в интервью The Wall Street Journal говорит о Джероми Паулле так:

Цитата«— Как вы думаете, почему он это делает?  (журналист)
(Трамп) — Предполагалось, что он будет сторонником низких ставок. А оказалось — нет.
— Если бы вы заранее знали, как он будет себя вести, вы бы выбрали кого-то другого?
— Об этом рано говорить, но не исключено.
— Как далеко он должен зайти, чтобы вы решили принять меры?
— Ну, настанет момент, когда я это пойму.
— Мне кажется, вы были готовы рассказать о том, какую черту он должен перейти, чтобы вы…
— Ни о какой черте мы пока не говорим. Все, что я хочу сказать, — это то, что я бы хотел иметь низкие процентные ставки, чтобы погашать долг. Но пока он поднимает ставки, выплачивать долг нельзя. Был случай, когда он поднял процентные ставки прямо перед тем, как мы выпустили облигации. Если вы готовитесь выпустить облигации, и кто-то в этот момент поднимает ставки, то в итоге вам потом приходится больше платить по облигациям».

Стоит напомнить, что на выборы Трамп шел с программой Стива Беннона, который после победы стал его главным советником, об отрицательных ключевых ставках ФРС и мощном QE. Однако, уже 18-го августа 2017 года Стив Беннон уволился из администрации Трампа, а вскоре, 2-го ноября 2017 года, Трамп номинировал Джероми Пауэлла на пост главы ФРС.
Так что же придумал «креативный» Трамп? Президент США уцепился за последнюю спасительную для индустрии Гегемона соломинку в мощном накатывающемся цунами мирового кризиса: военно-промышленный комплекс. Заявленный выход из Договора РСМД – это всего-то попытка запустить хоть какой-то промышленный рост в теряющей последние надежды и компетенции индустрии Соединенных Штатов. Попытка последняя, но гарантирующая рост. Вот, только пока я не увидел реакции на это акций таких компаний, как: Boeing, Lockheed Martin, Raytheon и Northrop Grumman, - что говорит о политической зыбкости такого смелого и разрушительного для мировой стабильности шага…
*****
4. Стагфляционные причины обвала фондовых рынков.
Но самым главным и фундаментальным, сбывающимся прогнозом, который дается в этом цикле статей практически каждую неделю, является утверждение, что сегодняшними предпосылками начала новой волны кризиса мировой экономической и финансовой системы являются причины, описывающие стагфляцию:
1) С одной стороны, производителей будет давить спираль дефляции из-за постоянного падения мирового платежеспособного спроса.
2) С другой стороны экономики находятся под усиливающимся прессом удорожания издержек из-за роста цен на сырьевые и энергетические товары.
Особенно меня удивил на этой неделе отчет лидера индустрии США, корпорации Caterpillar. Сам отчет был положительным:

Цитата«Отдельно, Caterpillar сообщила о результатах третьего квартала, которые превзошли изменения в размере 2,86 доллара США, по сравнению с оценкой в 2,85 доллара и выручкой 13,5 млрд долларов, что также превысило оценку 13,31 млрд долларов»

Но посмотрите на график, где момент выхода отчета указан красным овалом:


В чем же дело? Ситуация проясняется теми «комментариями» руководства корпорации, которые и отправили котировки акций Caterpillar в нокаут:

Цитата«Но в то время как прибыль была сильной, то, о чем беспокоились трейдеры, были предупреждениями компании о том, что «затраты на производство были выше из-за увеличения материальных и транспортных расходов», добавив, что «материальные затраты были выше в основном за счет повышения цен на сталь и тарифов».

И промышленный гигант не одинок в своих стагфляционных бедах:

1)***

Цитата«Джон Хинрикс (John Hinrichs), глава отдела глобальных операций Ford, сказал, что металлические тарифы администрации Трампа сделали цены на сталь в США самыми дорогими в мире благодаря торговой войне президента с Китаем, сообщает The Detroit News.

«Затраты на сталь в США больше, чем где бы то ни было в мире», - сказал Хинрикс в понедельник на заводе в Мичигане, посвященном началу производства пикапа Ranger. Хинрихс сказал, что официальные лица Форда сообщают администрации Trump о тарифах: «Правительство знает нашу позицию о том, где мы должны быть, чтобы быть конкурентоспособными во всем мире. Мы говорим им, что нам нужно иметь конкурентоспособные затраты на нашем рынке, чтобы они могли чтобы конкурировать по всему миру».

2) 24.10.2018. Бежевая книга.

Цитата«В нескольких округах было указано, что фирмы сталкиваются с растущими затратами на материалы и ценами на транспортировку, неопределенностью в отношении условий торговли и/или трудностями в поиске квалифицированных рабочих», - говорится в докладе».

3) И не только в США.

Цитата«Electrolux AB, крупнейший производитель электроники в Европе, опустился до четырехлетнего минимума после сообщения о том, что затраты растут, а клиенты в Северной Америке отказываются платить более высокие цены за свою продукцию.
По сравнению с предыдущей оценкой в 2,7 миллиарда крон, за 2018 год шведский производитель бытовой техники сообщил, что общая стоимость сырья, тарифов и валюты составит в общей сложности 3 миллиарда крон (333 миллиона долларов США) в 2018 году и ожидает аналогичное повышение в 2019 году.
Генеральный директор Джонас Самуэльсон сказал, что самая большая проблема сырьевых ресурсов, ожидающая впереди, - это повышение цен на нефть, что в ближайшие годы приведет к увеличению затрат на химикаты и пластмассы.
Самуэльсоне добавил, что тарифы на компоненты и готовые изделия, производимые в Китае, оказывают «значительное влияние на нашу базу затрат, которую мы затем восстанавливаем в ценообразовании».

*****
Выводы и прогнозы.
1. Падение на фондовых рынков большинства ведущих стран продолжится.
2. Если Трамп не решит проблему с руководством ФРС и не "овладеет "Цитаделью ФРС" в ближайшие пару месяцев, в смысле снижения ключевой ставки, прекращения "сжатия баланса ФРС" и начала масштабного QE, то обрушение мировой экономики и мировой финансовой системы ускорится.
3. Выход США из договора по РСМД связано прежде всего с угрожающей ситуацией в экономике и направлено на запуск мощного роста промпроизводства, где в качестве локомотива выступает ВПК США.
4. То, что акции ведущих компаний этого сектора в момент заявления Трампа о выходе из договора по РСМД никак положительно не среагировали, говорит о значительной зыбкости воплощения в жизнь этого демарша либо о предполагаемой длительности процесса. Не исключено, что сами корпорации понимают, что утерянные компетенции отбросят сам рост промпроизводства на долгую историческую перспективу, по-сравнению с которой темпы развития кризиса являются определяющими.
5. К предупредительным мерам к надвигающейся волне кризиса подключились и другие страны:
а) Китай повышает покупательную способность населения и заранее гарантирует защиту китайским компаниям от кредитного дефолта.
б) Россия приняла масштабную программу строительства новой инфраструктуры и модернизации индустрии.
6. Пока не видно ни одного шага Евросоюза по пути защиты своей экономики от усиливающегося кризиса. Более того, приближающееся окончание количественного смягчения ЕЦБ, уверен, резко ухудшит положение большинства европейских корпораций и прежде всего Дойче банка и итальянских банков.
7. Видно, что скорость снижения цен на сырьевые и энергетические ресурсы не компенсирует удар стагфляционноого шока по мировому промпроизводству. Предположу, что провокация с убийством Хашогги несет в себе попытки давления на руководства Саудовской Аравии, с целью заставить его не соблюдать соглашение с ОПЕК и Россией по стабилизации мирровых нефтяных цен.
P.S.
Добавил позже...
На следующей неделе нас ожидает "Спер пятница":
1. Нон-фарм - статистика по безработице США.
2. Квартальный отчет Apple.