Саудовская Аравия стоит перед драматическим выбором в ОПЕК

ЦитатаВыбор, стоящий перед Саудовской Аравией на заседании ОПЕК на следующей неделе, является драматическим: сократить добычу нефти и раздражать Дональда Трампа, или продолжать качать и рисковать ультра-низкими ценами, взрывающими его экономику.
Для Мухаммеда бин Салмана, наследного принца и повседневного правителя королевства, дилемма была обострена убийством Джамала Хашогги в консульстве Саудовской Аравии в Стамбуле. Под давлением сердитых сенаторов и других силовых игроков Вашингтона он нуждается в политической защите Трампа.
Эти вещи будут в голове в эти выходные на саммите группы 20 в Буэнос-Айресе, встрече, которая может сформировать нефтяной рынок в 2019 году и повлиять на все, от войны в Йемене до цены акций Exxon Mobil Inc. Владимир Путин также будет играть ключевую роль-Россия и Саудовская Аравия провели последние два года, работая вместе над управлением нефтяным рынком.
"Это длинный шанс, но стороны будут там, и если что-то будет разработано, это может быть разработано там", - сказал Эд Морс, ветеран OPEC-watcher в Citigroup Inc. "Вопрос в том, есть ли место для соглашения между США, Саудовской Аравией и Россией о том, какая правильная цена. То, что произойдет на G20, эффективно определит итоги встречи организации стран-экспортеров нефти и ее союзников. До того как министры соберутся в Вене, делегаты от группы, как правило, будут заняты обменом предложениями и встречными предложениями, обсуждением потенциальных уровней выпуска и составлением коммюнике. На этот раз вокруг деятельности все было приглушено, как чиновники говорят, что они ждут ясности из Буэнос-Айреса.
Если Саудиты хотят остановить спад цен на нефть, то первым препятствием будет традиционный союзник-президент США.
Рынок гудит от разговоров о том, что MBS, как называют принца Мохаммеда, может не чувствовать себя в состоянии бросить вызов желанию Трампа снизить цены на нефть, потому что Белый дом поддержал его после убийства Хашогги. После того, как Сенат США в среду проголосовал за законопроект, который идет против саудовских интересов в Йемене, Трамп прибудет в Буэнос-Айрес с еще большим количеством боеприпасов, чтобы показать, что он последний друг королевства в Вашингтоне. "Президент Трамп фактически установил потолок цен на нефть-возможно, этот потолок составляет около $ 70 за баррель Brent, максимум $75", - сказал Тибо Ремундос, основатель Лондонской Commodities Trading Corporation Ltd. "Будет интересно посмотреть, сможет ли тандем Россия-Саудовская Аравия сохранить слово на деле. В общественных и частных сообщениях, президент сказал саудовцам, что он хочет более дешевую сырую нефть,  даже о том, что он ругал МБС в телефонном разговоре в октябре, когда международный эталон Brent поднялась выше $80.
До падения цен на нефть королевство реагировало на требования Трампа. Ее производство в ноябре выросло до абсолютного рекорда выше 11 млн баррелей в день, что вызвало ликующий ответ на Twitter.
В тени убийства Хашогги, quip на нефтяном рынке заключается в том, что MBS будет вынужден принять большую сделку: “ниже для более длительных” цен на нефть в обмен на пребывание у власти дольше. У Эр-Рияда есть веские причины, чтобы остановить эту шутку. Для того, чтобы сбалансировать свой бюджет, в среднем в следующем году ему необходимо сырая нефть выше $73 сказал Международный Валютный Фонд. Ему не хватает финансовых резервов с 2014 года, в последний раз он решил не сокращать производство, чтобы поддержать цены, а вместо этого решил бороться с ценовой войной против американских производителей сланца.
"Нынешние фискальные буферы королевства тоньше, а перспективы для его экономики и частного сектора слабее", - сказал Басам Фаттух, директор Оксфордского Института энергетических исследований. Одним из ярких примеров уязвимости Саудовской Аравии является то, что ее валютные резервы упали примерно до 500 млрд. долл.
Могут быть пределы давления, которое Трамп может оказать на MBS, который остается его самым важным союзником в Персидском заливе. Белый дом хочет продолжать подталкивать иранский экспорт нефти к тому, чтобы заставить Тегеран договориться о новой ядерной сделке, которая потребует помощи от Эр-Рияда, чтобы держать рынок под контролем. Это может дать королевству узкий путь между провоцированием гнева президента и предотвращением еще более глубокого падения цен на нефть. В частном порядке некоторые делегаты ОПЕК обсуждают идею разработки сокращения производства, не называя это явно, возможно, сказав, что объем производства упадет, потому что клиенты просят меньше баррелей.
Халид Аль-Фалих, министр энергетики Саудовской Аравии, уже сказал в начале этого месяца, что королевство будет качать меньше в декабре, чем в ноябре, и предсказал еще одно падение в январе, поскольку покупатели ищут более низкие объемы. Другие могли бы последовать их примеру, подчеркнув давнюю позицию ОПЕК, что она будет держать рынок стабильным, сопоставляя спрос и предложение.
Убеждение Путина
Это привело бы Эр-Рияд к его второй проблеме: Россия, давний враг, ставший союзником в течение последних двух лет.
Благодаря гибкой валюте и гораздо более низкой цене безубыточности, чем у саудовцев, Путин заявил на этой неделе, что нефть на уровне 60 долларов за баррель была "абсолютно хорошей" для его страны. Это не означает, что Кремль собирается отказаться от своего союза с Саудовской Аравией, который выходит за рамки нефти, но это означает, что он может вести жесткую сделку.
Российские и саудовские чиновники планируют встретиться в Москве в выходные, сигнализируя о том, что соглашение о сокращении производства возможно, если встреча Путина и МБС в Буэнос-Айресе пройдет успешно, сообщили в ходе переговоров. Тем не менее, Москва еще не взяла на себя никаких обязательств и, похоже, неохотно берет на себя столько же бремени, сколько и в 2016 году, сказали люди, которые просят не быть названными, потому что переговоры являются частными. С добычей саудовской нефти на все времена выше 11 миллионов баррелей, другие страны ОПЕК и не-ОПЕК просят Эр-Рияд сделать первую и самую глубокую жертву, прежде чем просить других, сказали они.
По общему мнению, у саудитов мало хороших вариантов. Даже если они могут провести скрытое сокращение предложения мимо Трампа, затем убедить Москву сделать существенное сокращение предложения, немногие делегаты и наблюдатели ОПЕК считают, что это приведет к такой надежной публичной сделке, которая отправит цены на нефть обратно в диапазон $75-$85, увиденный ранее в этом году. Российские и саудовские чиновники планируют встретиться в Москве в минувшие выходные, сигнализируя о том, что соглашение о сокращении производства возможно, если встреча Путина и МБС в Буэнос-Айресе пройдет успешно, сообщили в ходе переговоров. Тем не менее, Москва еще не взяла на себя никаких обязательств и, похоже, неохотно берет на себя столько же бремени, сколько и в 2016 году, сказали люди, которые просили не назвать их, потому что переговоры являются частными.
С добычей саудовской нефти на все времена выше 11 миллионов баррелей, другие страны ОПЕК и не-ОПЕК просят Эр-Рияд сделать первую и самую глубокую жертву, прежде чем просить других, сказали они. "Объявить о сокращении ОПЕК будет еще сложнее, чем согласиться", - сказала Амрита Сен, главный нефтяной аналитик consultant Energy Aspects Ltd. в Лондоне. "Выход из Вены на следующей неделе без явного сокращения, но беспорядочное заявление, касающееся некоторого широкого намерения предотвратить избыток предложения на рынке, несомненно, вызовет дальнейшую распродажу."