Тред №166748

Цитата: Shuricsson
Давайте в таком случае позовем на помощь цифры.
Возьмем график изменения Международных резервов РФ
http://www.expert.ru…data000000
График изменения торгового баланса
http://www.expert.ru…data000000
и составим табличку зависимости.
Дата       Торговое сальдо           ЗВР          Изменение ЗВР
12/2008                +4.6                     427                 -28
1/2009                   +7.7                     386.8              -41
2/2009                   +5.3                     384.1              -2.7
3/2009                   +6.8                     383.8              -0.3
4/2009                   +6.7                      383.9             +0.1
5/2009                   +8.8                      404.2             +20.3
6/2009                    +9                        412.6              +8.4
7/2009                    +10.2                 401.9               -10.7
8/2009                    +11.5                  409.6               +7.7
9/2009                    +11.5                  413.4               +3.8

Прямой зависимости нет. Положительное сальдо внешнеторгового баланса  - это демпфер колебаний ЗВР, но никак не основа наполнения.
А вот выдержка из интервью Улюкаева Агентству Рейтер 04.03.2009:

И действительно, давайте возьмёмся за цифры:
Цифры по внешней торговле - http://cbr.ru/statis…=trade.htm
Цифры по ввозу/вывозу капитала - http://cbr.ru/statis…apital.htm
Здесь мы ясно видим, что:
1) Систематический рост внешнеторгового сальдо вплоть до 3-го квартала 2008 года.
2) Никакого притока капитала до 2-го квартала 2006 года, по сути, не было.
То есть говорить о приросте ЗВР за счёт притока за период до 2006 года не приходится. Что же с ними происходило?
На начало 2000 года ЗВРов было 12 456 млн. баксов - http://cbr.ru/statis…mp;sid=mra
На начало 2006 года их было уже 182 240 млн. - http://cbr.ru/statis…mp;sid=mra

За 2006 год к нам "притекло" капиталов на 41,4 млрд. баксов, при этом ЗВР выросли более чем на 100 млрд. (до 289 042 млн. баксов).
Кстати говоря, за тот же период (01.01.2000 - 01.01.2007) внешний долг вырос со 178,2 до 312,2 млрд баксов, т.е. на 134 млрд. баксов - против 275,6 млрд прироста ЗВР.
Соответственно, если брать цифры на начало 2006 года, то они тоже будут интересны: на 1 января 2006 года внешний долг составлял 257,2 млрд., что на 79 млрд. больше, чем в начале 2000-го года. ЗВР за это время выросли на 169,8 млрд. И это - ещё раз обращаю внимание - в условиях чистого оттока капитала.
Цифры по внешнему долгу:
http://cbr.ru/statis…p;sid=vdRF
http://cbr.ru/statis…p;sid=vdRF

Более того, 2009 год тоже показывает достаточно неслабое влияние торгового баланса на ЗВР: в 3-ем квартале наблюдался систематический чистый отток капитала - но ЗВР по итогам квартала даже выросли - и могли бы вырасти ещё сильнее, если бы ЦБ активнее сопротивлялся повышению курса рубля к баксу.
Проблемы же начала года были обусловлены в том числе тем, что как раз-таки обвалился торговый баланс. Что, собственно, и потребовало принятия пожарных мер в виде той же девальвации.
Конечно, на размер ЗВР влияет много факторов: и трансграничное движение капиталов, и склонность некоторых личностей хомячить валюту (движуха по ЗВР в 2009 году объясняется в том числе и спекулятивной куплей-продажей валюты на внутреннем рынке). Однако говорить о несущественности торгового баланса - как минимум некорректно.