Чем хорош инцидент с разрушением долгового рынка Великобритании? Эти события однозначно подсветили траекторию действий Центробанков ведущих стран в условиях системного сбоя. Сбой произошел, что полностью развернуло денежно-кредитную политику Банка Англии. В момент и без промедлений. Еще несколько дней назад Банк Англии строил планы по сокращению баланса и такой резкий поворот.
Еще даже никто не почувствовал бой, как Банк Англии начал лупить ликвидностью по системе в потенциально неограниченном масштабе.
5 млрд фунтов за аукцион – это много, учитывая емкость финансовой системы Великобритании, которая в 6-7 раз меньше долларовой. План минимум до 14 октября, что формирует денежный поток в 55 млрд фунтов – это может быть только началом. Относительно объема всех предыдущих QE за последние 14 лет, очередной раунд QE составляет примерно 6.4% от объема в 855 млрд фунтов. Немного кажется, но важный сроки – всего две недели.
Рынки возбудились по этой причине, т.к. давление ястребиной риторики немного поугасло и замаячил план очередных неограниченных QE.
Что это все значит? ▪️ Во-первых,
участники финансовых рынков поняли слабое место Центробанков и давить будут именно на болевое место. Чтобы оставить цикл ужесточения – необходимо устроить коллапс рынков так, чтобы мир вздрогнул.
▪️ Во-вторых,
это полный провал политики Центробанков по управлению ожиданиями, ценовой и финансовой стабильностью, что будет подрывать доверие экономики в способность Центробанков реализовывать свои намерения, в том числе по борьбе с инфляцией.
▪️ В-третьих,
пространство для маневра сокращено к минимуму и в борьбе между ценовой и финансовой стабильностью, Центробанки выбирают второе.
Однако, выбирая финансовую стабильность, они неизбежно нарушают ценовую стабильность в существующих условиях и дисбалансах. Основные финансовые шоки еще впереди, т.к. сейчас у банков будет реализовываться в полный рост процентный риск, а инвестиционные банки рассыпаться из-за рыночных убытков и остановки IPO и M&A.