Великобритания

Долговой рынок Великобритании пошел на вторую волну дестабилизации после небольшой паузы, которая продолжалась с 28 сентября по 4 октября на фоне объявления QE от Банка Англии. Не помогло!

Рынок снова переходит в режим свободного падения. Доходности стремительно увеличиваются по всей кривой государственных облигаций Великобритании, доходя до своих пиковых значений 26-28 сентября. Это происходит, как по краткосрочным облигациям, так и по долгосрочным, причем по последним происходят операции выкупа, но вот незадача – эти операция явно идет не по плану.

Согласно отчету по балансу Банка Англии с 28 сентября по 5 октября было выкуплено облигаций лишь на 3.65 млрд фунтов по сравнению с планом в 30 млрд на отчетную дату. 10 октября Банк Англии объявил о дополнительных мерах поддержки, вдвое увеличив объем покупок с 5 до 10 млрд фунтов, где 5 млрд будет сконцентрировано на долгосрочных бондах и еще 5 млрд на инфляционных облигациях.

Не сумев реализовать первую часть плана, Банк Англии этот план удваивает. Временные сроки ограничены 14 октябрем, но всем очевидно, что на этом не закончится и сроки операции будут отодвинуты на более поздний срок. Вероятно, скоро вообще явные сроки будут сняты с примечанием «до полной стабилизации рынка».

Банк Англии указывает, что операции временные и все покупки в рамках QE будут нейтрализованы обратно в рынок, но нас не обмануть – все знают, какие это «временные рамки» с бесконечным QE. За неделю до объявления QE, Банк Англии намеревался сокращать баланс. Как вышло – результат на табло.

Одновременно с этим запускается «временные» операции РЕПО, чтобы закрыть кассовые разрывы с которыми сталкиваются клиенты  Liability Driven Investment (LDI). Это в основном обязательства пенсионных планов с установленными выплатами. Пенсионные фонды с пассивным инвестированием в гособлигации. Вот они тоже посыпались.

Заметьте, опять «временные» операции. Ничто не бывает более постоянным, чем «временные» операции мировых Центробанков.
Короче опять провал. Система выходит из-под контроля.