ЕС

ЕЦБ готовит программу сокращения ликвидности (QT). Всего на балансе регулятора €8,8 трлн. Скинуть планируется €5 трлн. Основная часть ужмется за счет сокращения целевых долгосрочных кредитов (TLTRO) для банков на €2,1 трлн. Активное сокращение планируют начать в 3 квартале 2023 года.



ЕЦБ запустит программу сокращения ликвидности после ФРС (уже идет) и Банка Англии (начнётся 1 ноября). Рецессия на фоне позднего сжатия ликвидности в ЕС удлинится. Основной удар от сокращения TLTRO придется по банкам, которые лишатся дешевого доступа к ресурсам. Сворачивание программы скажется на:

• BNP Paribas
• Crédit Agricole
• Banco Santander
• Deutsche Bank
• Société Générale
• ING Group
• UniCredit

Сильнее всего пострадают французские и германские финорганизации. Перед сокращением TLTRO будет ужесточение условий программы.