Один банк сворачивается, другой шатается, и Уолл-стрит спрашивает, кризис ли это

ЦитатаРезкое закрытие Silvergate Capital Corp. и поспешный сбор средств финансовой группой SVB привел к падению акций американских банков и сплетням по всей отрасли: может ли это быть началом гораздо более серьезной проблемы? Проблема обоих некогда влиятельных калифорнийских кредиторов заключалась в необычайно непостоянной базе вкладчиков, которые быстро вытаскивали деньги. Но под этим кроется трещина, охватившая финансы: растущие процентные ставки заставили банки обремениться облигациями под низкие проценты, которые невозможно продать в спешке без потерь. Поэтому, если слишком много клиентов одновременно снимут свои депозиты, это может привести к порочному кругу. По всему инвестиционному миру “люди спрашивают, кто следующий?” - сказал Йенс Нордвиг, основатель компаний Exante Data и Market Reader, занимающихся аналитикой рынка и анализом данных. 
“Я получаю много вопросов по этому поводу от моих клиентов”. Действительно, на фоне снятия депозитов в SVB его главный исполнительный директор призвал клиентов в четверг “сохранять спокойствие”. По мнению аналитиков, непосредственный риск для многих банков может быть несущественным, но он все равно может быть болезненным. Вместо того, чтобы столкнуться с серьезным сокращением депозитов, банки будут вынуждены более жестко конкурировать за них, предлагая более высокие процентные выплаты вкладчикам. Это подорвет то, что банки зарабатывают на кредитовании, сократив прибыль. Банки малого и среднего размера, финансирование которых обычно менее диверсифицировано, могут оказаться под особым давлением, что вынудит их продавать больше акций и ослабит нынешних инвесторов.

‘Ужасный удар’
“Банк Силиконовой долины - это только верхушка айсберга”, - сказал Кристофер Уэйлен, председатель финансовой консалтинговой фирмы Whalen Global Advisors. “Я не беспокоюсь о больших парнях, но многие мелкие парни получат ужасный удар”, - сказал он. “Многим из них придется увеличить капитал”. Все банки в финансовом индексе S & P 500, отслеживающем крупнейшие американские фирмы, упали в четверг, снизив бенчмарк на 4,1% — это худший день с середины 2020 года. SVB, базирующийся в Санта-Кларе, упал на 60%. Еще один индекс S & P, отслеживающий финансовые показатели среднего бизнеса, упал на 4,7%. Худшим показателем был банк из Беверли-Хиллз PacWest Bancorp, падение на 25%. По иронии судьбы, многие инвесторы вложились в финансовые акции, чтобы переждать повышение процентных ставок Федеральной резервной системы, полагая, что это проложит путь кредиторам зарабатывать больше. 
Для них эта неделя стала шоком. “Рост стоимости депозитов - это старые новости, мы видели это давление”, - сказал Крис Маринак, аналитик Janney Montgomery Scott. Но внезапно “рынок действительно сосредоточился на этом, потому что увеличение капитала банком Силиконовой долины стало очевидным сюрпризом”. SVB объявил о размещении акций, поскольку его клиенты — фирмы, поддерживаемые венчурным капиталом, - сняли депозиты после того, как израсходовали свое финансирование. Кредитор ликвидировал практически все ценные бумаги, имеющиеся в его портфеле для продажи, и обновил прогноз на год, включив в него более резкое снижение чистого процентного дохода. Через несколько часов после того, как генеральный директор Грег Беккер призвал клиентов “сохранять спокойствие” на телефонной конференции в четверг, появились новости о том, что ряд известных венчурных компаний, в том числе Фонд основателей Питера Тиля, советуют портфельным компаниям снимать деньги в качестве меры предосторожности. В Silvergate проблема заключалась в снятии денег с депозитов, которая началась в прошлом году, когда клиенты — криптовалютные предприятия - сняли наличные, чтобы пережить крах биржи цифровых активов FTX. После убытков от быстрой продажи ценных бумаг фирма объявила в среду о планах свернуть операции и ликвидироваться. Акции американских банков также оказались под давлением на этой неделе после KeyCorp предупредил о растущем давлении с целью вознаграждения вкладчиков. Региональный кредитор понизил свой прогноз роста чистого процентного дохода в текущем финансовом году до 1-4% с 6% до 9% из-за “конкурентной ценовой среды”. Его акции упали на 7% в четверг.

‘Более изолированный’
Регулирующие органы открыто говорят о том, чтобы тратить меньше времени на контроль за балансами небольших банков, предоставляя им возможности для инноваций, а некоторые увлекаются платформами финансовых технологий или криптовалютами. Вместо этого власти после финансового кризиса 2008 года посвятили большую часть своего времени и внимания обеспечению стабильности крупных “системно важных” банков, таких как JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. Они вынудили крупнейших кредиторов откладывать все большие суммы капитала — иногда из—за громких жалоб банкиров - чтобы в такие моменты их здоровье было безупречным. К более мелким кредиторам, напротив, применялся “очень мягкий подход”, сказал Майкл Барр, вице-председатель ФРС по надзору, во время выступления в четверг. “Очевидно, что есть более крупные учреждения, которые также подвержены этим рискам, но подверженность, как правило, составляет очень небольшую часть их баланса”, - сказал он. “Таким образом, даже если они испытывают тот же отток депозитов, они более изолированы”.