Тред №176155

Цитата: pustota от 25.12.2009 17:47:28
Что это это означает? Это значит, что если в России реальная ставка была в среднем +33%, то в США, на данный момент, она -0,35%.

Возможность делать выводы оставляю уважаемым читателям.

Если я правильно понял Ваши намеки, утверждается, что крах долговой пирамиды невозможен при низких ставках доходности.

Это утверждение является невежеством по трем причинам.  

Причина 1. Доходность - не статическая, а динамическая величина.   То что она низкая сегодня, не означает что она будет оставаться таковой завтра.   Согласны?  Поэтому довод, что если доходность сегодня низкая коллапса не будет - логически никоим образом не обоснован, так как у Вас нет данных какой она будет завтра.

На примере России. В октябре 1997 доходность была очень низкой, вот цифры - http://alexsword.liv…25674.html - но это не спасло пирамиду ГКО от краха менее чем через год.  

Причина 2. В своих рассуждениях Вы игнорируете тот факт, что рост тяжести долгового бремени на бюджет происходит не только при росте процентных выплат, но и при падении доходов бюджета.   Ровно это случилось в России в 98-м, и ровно это происходит в США.  

На примере России. Накануне дефолта во втором полугодии 1998-го года нам требовалось погасить менее 600% среднего месячного дохода, полученного за предыдущие 12 месяцев.  А в США в ближайшие 6 месяцев требуется погасить свыше 1100% среднего месячного дохода, полученного за предыдущие 12 месяцев.  

Причина 3. Напомню про предположение Джона Гальта о том, что в банковской системе крутятся триллионы деривативов "страхующих" держателей от роста ставок по долгосрочным облигациям выше некоторого N%. И при достижении этого N банковскую систему либо ждет аннигиляция, так как она будет неспособна оплатить выданные "страховки", либо накачка свеженнапечатанными триллионами.

Эта версия как минимум не противоречит известным данным - в системе реально сотни триллионов деривативов, но кого и от чего они страхуют - неизвестно.

Иными словами, если версия верна, аннигиляция финансовой системы может начаться при относительно невысокой доходности по облигациям, и те горе-аналитики, что считают рост доходности как единственный критерий близкого краха, будут посрамлены.