Bloomberg: - Нефть в этом году ни кому не нужна...

В последние два года цена нефти, как и многих других сырьевых товаров, во многом выступала производной от курса американской валюты: она росла во время периодов ослабления доллара и, наоборот, снижалась во время его укрепления. Это было обусловлено таким важным макроэкономическим фактором, как быстрое повышение процентных ставок в США, который перевешивал остальные рыночные драйверы.

Однако, как видно из приведенного выше графика, к настоящему времени корреляция между ценами на нефть и курсом доллара сошла на «нет»: в настоящий момент отрицательная 120-дневная корреляция между ними составляет всего 1,5%. Иными словами, лишь 1,5% изменений цен на нефть может быть объяснено динамикой доллара.

Сегодня рыночный консенсус заключается в том, что американская валюта будет дешеветь, однако это совсем не означает, что нефть подорожает. Замедление экономики Китая, крупнейшего импортера черного золота, давит на спрос. Одновременно с этим сомнения относительно эффективности политики ОПЕК+ и выполнения своих обязательств ее членами, равно как и увеличение добычи за пределами альянса, выступают медвежьими факторами для нефти со стороны предложения.

Таким образом, в ближайшие месяцы динамика цен на нефть, вероятно, будет определяться не столько курсом доллара, сколько превышением предложения черного золота над спросом.