Тред №176569

Тем временем пирамидка ГКО США вчера показала очередные признаки оживления. Спрос на облигации сроком 6 месяцев и выше падал весь месяц. А вчера состоялся аукцион по 3-х месячным и 2-х летним. Упс!  

Date 1 mo 3 mo 6 mo 1 yr  2 yr 3 yr 5 yr 7 yr 10 yr 20 yr 30 yr
12/01/09 0.09 0.06 0.15 0.26 0.67 1.14 2.03 2.74 3.28 4.14 4.26
12/02/09 0.08 0.05 0.15 0.28 0.72 1.19 2.09 2.80 3.32 4.14 4.26
12/03/09 0.09 0.06 0.16 0.30 0.74 1.23 2.14 2.87 3.39 4.23 4.33
12/04/09 0.08 0.06 0.17 0.36 0.84 1.34 2.24 2.97 3.48 4.31 4.40
12/07/09 0.07 0.04 0.16 0.32 0.78 1.26 2.19 2.92 3.44 4.29 4.40
12/08/09 0.02 0.03 0.15 0.29 0.73 1.21 2.12 2.86 3.40 4.28 4.39
12/09/09 0.01 0.03 0.14 0.31 0.76 1.23 2.15 2.89 3.45 4.31 4.41
12/10/09 0.01 0.02 0.15 0.32 0.78 1.26 2.19 2.95 3.49 4.37 4.50
12/11/09 0.01 0.03 0.16 0.35 0.83 1.30 2.26 3.02 3.55 4.39 4.49
12/14/09 0.02 0.04 0.16 0.37 0.87 1.35 2.30 3.04 3.56 4.39 4.48
12/15/09 0.02 0.05 0.17 0.41 0.88 1.38 2.35 3.08 3.60 4.42 4.52
12/16/09 0.02 0.04 0.17 0.38 0.85 1.36 2.35 3.09 3.61 4.42 4.52
12/17/09 0.01 0.04 0.15 0.35 0.77 1.27 2.24 2.97 3.50 4.31 4.42
12/18/09 0.01 0.05 0.16 0.36 0.82 1.32 2.30 3.04 3.55 4.36 4.46
12/21/09 0.01 0.08 0.17 0.40 0.89 1.42 2.43 3.18 3.69 4.47 4.56
12/22/09 0.01 0.08 0.18 0.41 0.95 1.48 2.49 3.24 3.76 4.52 4.60
12/23/09 0.01 0.07 0.17 0.41 0.96 1.51 2.51 3.26 3.77 4.54 4.61
12/24/09 0.02 0.05 0.18 0.43 1.00 1.56 2.57 3.32 3.82 4.60 4.68
12/28/09 0.03 0.11 0.20 0.47 1.09 1.63 2.62 3.34 3.85 4.61 4.69
http://www.ustreas.g…ield.shtml

Падает спрос даже на макулатуру с погашением в 3 месяца!

А по двухлетним бумагам с начала месяца рост доходности составил 0.4%.  Это до хрена.   Куку вот спрашивал, зачем я сумму краткосрочного рефинансируемого долга отслеживаю - а ровно затем и отслеживаю, так как наличие огромного краткосрочного долга означает, что стоимость его обслуживания при росте ставок растет практически мгновенно.

Кстати, особенно интересно, что соотношения заявок и предложенной суммы, несмотря на рост доходности, упало на вчерашнем аукционе по продаже двухлеток до величины 2.91, что опять же прилично меньше чем на 4 предыдущих аукционах (соотношение заявок к сумме было ранее больше 3 к одному):
http://www.treasuryd…_2year.htm

Некто очень крупный гасит ранее купленные облигации, но новые не покупает.  К чему бы это?  

UPDATE 1

Цитата: Савва
Как вы поняли, что создалась такая ситуация? Куда надо смотреть, чтобы это понять?

Смотри последний аукцион:
http://www.treasuryd…1228_3.pdf

Там строка - "Bid-to-Cover Ratio: $128,028,884,500/$44,000,044,500 = 2.91"

Это соотношение проданной суммы и числа заявок.  На предыдущих аукционах аналогичное соотношение было более 3.  

Есть еще более интересное, о чем писалось ранее на примере 30-летних облигаций.  Если взять соотношение всей проданной суммы к той сумме, что купили indirect bidders, то мы увидим, что на последнем аукционе оно составило 34% = 15179500 / 43627860.
 
На трех предыдущих аукционах по продаже двухлеток оно составляло 45%, 44%, 44%.  То есть падение доли купленной indirect bidders серьезное.   А ведь национальные центробанки закупаются именно как indirect bidders  :).  

Падение доли центробанков означает, что в декабре гораздо больше макулатуры, чем обычно, купили не центробанки, а "подлые спекули".   Эти подлые спекули, очевидно, покупают как правило не с целью многолетнего хранения, как делают национальные ЦБ, а с целью перепродажи лохам  на вторичном рынке - типа некоторых участников нашего форума, "ворочающих миллиардами".   Рост предложения макулатуры на вторичном рынке вероятно повлечет дальнейший рост доходности и еще более провальные результаты следующих аукционов.  И т.д.  

И если не придумать некое "креативное решение", естественный ход процесса приведет к тому, что в какой-то момент начнется паника и повсеместный слив макулатуры всеми держателями, по типу паники вкладчиков АО МММ.

Цитата: Савва
Табличка-то весьма показательная, особенно если начать сравнивать с аналогичной, но более ранней по времени.
И вообще, не могли бы вы взять на себя труд по информированию народа у нас в контексте именно такой таблицы, т.е. публиковать ее по результатам очередного аукциона.
И еще. Вы не  в курсе, насколько меняется доходность трежерей при росте ставок ФРС... Понятно, что точных цифр вы показать не сможете, но хотя бы примерный возможноый уровень роста? Если ставку поднимут к примеру на 50 пунктов. Во что это выльется на рынке трежерей?

Мое мнение таково - на нынешнем этапе ставка ФРС уже ни на что особо не влияет.  Давить на газ или, к примеру, тормозить двигателем можно пока машина управляема, но не когда она летит в пропасть.   Единственное РЕАЛЬНО важное, что может совершить ФРС - это выбрать пул избранных банков и конвертировать дерьмо в их балансах в доллары, а попутно уничтожить госдолг США.  

UPDATE 2.

Цитата: Sergiscorp от 29.12.2009 13:10:07
Уже по цифрам видна разница, но на графиках нагляднее.
1. В 2009 не просто бОльше ставки, они растут.
2. Гэп по 30 летним - 2.08 п.п. или 80%
3. В декабре 2009 ставки по 1-о, 2-х и 3-х летним бумагам превысили ставки  декабря 2008 года. Причем сначала это произошло по 3, затем по 2, а потом по 1-летним бумагам.
4. Динамика по ГКО (бумаги до 1 года) пока не осбенно не выделяется, хотя графики находятся в основном выше 2008 года.

Более того.

Ранее я не был уверен, но сейчас посмотрел данные и можно уверенно сказать следующее - разница между доходностью 30-летних и 1-месячных бумаг на Рождество составила 4.66, что является исторический рекордом за все время отслеживания доходности на сайте Казначейства, то есть с 1990 года - http://www.ustreas.g…huge.shtml.

Такой вот рождественский рекорд, который говорит о том, что финансовая система США  на пороге эпических катаклизмов и крупный капитал это очень хорошо понимает, пытаясь спастись в краткосрочных бумагах правительства, отказываясь кредитовать бизнес и выходя из долгосрочных бумаг правительства.  Тупые дебилы не понимают, что и краткосрочные бумаги правительства уже не дают никакой гарантии - аннигиляция системы может наступить в любой момент.

Жаль, что у меня нет аналогичных данных по Веймарской Республики накануне гипера немецкой марки.  Любопытно было бы сравнить  :).