Мир испугался пузыря в сфере искусственного интеллекта - Взгляд, Россия

Однако в ближайшие 12-24 месяца мир может увидеть снижение на фондовых рынках на 10-20%, напугал генеральный директор "Гольдман Сакс" Дэвид Соломон на специализированной конференции. Генеральный директор "Морган Стэнли" Тед Пик на той же конференции тоже припугнул инвесторов, чтобы они были готовы к временным спадам на рынке на 10-15%. Правда, экономисты уверили, что коррекции - это нормальная ситуация и не связана с проблемами с самим ИИ.
Однако их предупреждения всё равно стали настоящим триггером, который запустил падение рынков в последние дни. Инвесторы испугались, что на рынке ИИ надувается пузырь из-за раздутой стоимости компаний. В прошлом месяце о пузыре на фондовом рынке из-за сектора ИИ говорил еще и глава "Джей-Пи Морган Чейс" Джейми Саймон.
Падение фондовых рынков началось во вторник и продолжилось в среду. Так, сначала на несколько процентов просел высокотехнологичный индекс "Насдак Композит" и "Эс-энд-Пи 500". Это крупнейшее падение для обоих индексов с 10 октября.
Потом Уолл-стрит потянул вниз за собой и азиатские рынки. Падали японский "Никкей", южнокорейский "Коспи", гонконгский "Хан Сэн Тек" и китайский "Шанхай Композит".
Некоторые аналитики в СМИ стали сравнивать эту ситуацию с "высокотехнологичным пузырём" в начале 2000-х годов. Тогда пузырь доткомов образовался на фоне взлёта акций американских интернет-компаний и появления большого количества новых интернет-компаний. Из-за масштабной рекламной кампании ИТ-сектора была сформирована не совсем правдоподобная картина бизнеса доткомов. Пик кризиса пришёлся на 10 марта 2000 года, когда индекс НАСДАК в течение торгов резко вырос и упал более чем в полтора раза при закрытии торгов. После этого последовали банкротства, а инвесторы подсчитывали многомиллиардные убытки. Рыночная капитализация упала в целом на 5 трлн долларов. Уцелели только реально сильные гиганты "Амазон", "и-Бэй" и "Гугл".
Что сейчас заставляет рынки нервничать?

"Инвесторов тревожат колоссальные растущие траты корпораций на инфраструктуру при отсутствии сопоставимых прибылей. Спрос на вычислительные мощности в мире опережает текущие возможности центров обработки и хранения данных, и компании вкладывают миллиарды долларов в создание центров обработки и хранения данных для развития ИИ, значительно увеличивая при этом свою долговую нагрузку.

Страх отставания в ИИ-гонке дополнительно стимулирует техгигантов вкладывать всё больше ресурсов. Однако пока тревожные предположения о том, что эти затраты не отобьются – только лишь опасения", - говорит Кирилл Селезнёв, эксперт по фондовому рынку "Гарда Капитал".
"Капзатраты ИИ-компаний выглядят обоснованными, если платёжеспособный спрос на ИИ-услуги продолжит расти. А по большинству мировых прогнозов (инвестбанки, энергетические компании, правительственные организации) спрос на центры обработки и хранения данных и вычислительные мощности будет расти в разы в течение нескольких лет. Энергетический сектор к этому готовится. Так что я не думаю, что можно говорить о перепроизводстве", - говорит Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ "Финам".
"Сравнивать нынешний бум ИИ с кризисом доткомов начала 2000-х было бы неверно. Понятные пути монетизации, массовость применения и внедрения технологий на базе ИИ, а также повышенная финансовая устойчивость ключевых игроков указывают на то, что ситуация ещё далека от состояния пузыря", - считает Селезнёв.

"Это вообще не похоже на пузырь доткомов, поскольку тогда достаточно было сделать сайт, который ничего не производит и в большинстве случаев никаких услуг не предоставляет. Сейчас же ИИ – это архитектура XXI века с огромным количеством производственных мощностей, а нейросетями пользуется уже половина планеты",

- говорит Лозовой. Однако, по его словам, рынок стал более уязвим. "Очевидна селективная переоценка: часть компаний стоит на крепком фундаменте, а часть торгуется на ожиданиях победителей рынка. Концентрация почти в трети "Эс-энд-Пи" снижает устойчивость индекса - при негативном шоке по этим крупным игрокам индекс пострадает непропорционально сильно. Следовательно, рынок стал более уязвим", - говорит Лозовой.
Однако, на его взгляд, секторальный кризис, который обвалит котировки ИИ-бумаг, всё же маловероятен, поскольку ИИ-инфраструктура скоро будет так же важна, как электричество, и она не переоценена как технология.
"Массовый выход из бумаг возможен только при рецессии и/или разгоне инфляции и поднятию ставок в США", - заключает Лозовой.