Тред №301155

Цитата: Рубль от 09.02.2011 15:52:33
«Zero Hedge», США сообщает: Во вторник на аукционе по продаже трехлетних облигаций правительства США, только 27,6% покупателей от общего числа составили иностранные банки и фонды и они купили бумаг на 8.8 млрд. $. Это самый низкий показатель с мая 2007 года! Средневзвешенная доходность составила 1,349% годовых, тогда как прогнозировали в среднем 1,345%., а в январе доходность была на уровне 1,027%.

Да, 8 февраля был заметный скачок в росте доходностей. Иностранные ЦБ и банки не идут в облигации. Кажется, ФРС потихоньку добивается своего, о чем думалось еще в конце декабря:

Цитата: Shuricsson от 22.12.2010 21:24:05
Получается, что ФРС получила в нагрузку контур с положительной обратной связью. Чем больше выкупают, тем выше ползут ставки на инфляционных ожиданиях.
Это получается спираль. Для того, что бы ставки сбить, надо больше выкупать. Чем больше выкуп, тем меньше желающих.
Пока выкуп идет, по закону сообщающихся сосудов, в Европе с ликвидностью все будет в порядке. Предложенный Германией и принятый в других странах ЕС курс на сокращение расходов дает результаты. Несмотря на усилия американских РА, европейским «высокодоходным» бумагам удается нормально размещаться, сокращая «кормовую базу» облигаций США. Наверняка в ФРС это видят и, предпримут какие-либо действия. Вариантов немного:
1. получив устойчивый результат связи своего выкупа с оттоком покупателей, предпримут попытку «временного моратория» на выкуп облигаций со стороны ФРС.
2. воспользовавшись окончанием программы распродажи золота МВФ, проведут информационную атаку на ФР, которая может привести к крупным коррекциям.
3. усилят давление через СМИ и РА  на проблемные страны ЕС.
4. политическая провокация, конфликт.

В последнее время наблюдаются некоторые аналогии с прошлыми взлетами индекса доллара, а так же новые факторы.
Во-первых, ставки по облигациям казначейства достигли апрельских максимумов прошлого года, когда случился первый этап кризиса ликвидности в Европе. Это еще не предел, ставкам КО наверняка дадут еще подрасти, ведь по сравнению с прошлым годом, долг США удлинен и более управляем.
Во-вторых, зафиксирована положительная обратная связь между выкупом ФРС и оттоком иностранных инвесторов. И опять, тренду наверняка дадут время стать устойчивым.
В-третьих, спрэды в ценах между США и Европой теперь коснулись не только нефти, но и зерновых, что усиливает инфляционное давление на еврозону.
В-четвертых, реально QE не принесло никакого улучшения в экономике США, весь рост ВВП в 2010 практически равен увеличению баланса ФРС. Кредитование не перезапущено, «падение» безработицы вызвано началом выходом на пенсию беби-бумеров, переводом не нашедших работу граждан из колонки «безработные» в колонку «вэлферщики» и прочим мухляжом в статистике.
В-пятых, Китай, вместо ревальвации юаня начал бороться с инфляционным давлением путем связывания ликвидности, повышая ставки и увеличивая пороги банковского резервирования.
В-шестых, рынки сырья, металлов и продовольствия, которые являются, по сути, противовесом долговых рынков, втянули в себя гигантские суммы. Пользуясь, «благодаря» политике ФРС бесплатными короткими деньгами, спекулянты загнали цены практически на максимумы. Качнув чашу, можно получить с этих рынков огромные вливания в рынок долговой.

Горячий Ближний Восток, как тему, успевшую набить оскомину, уже и не упоминаю. Это идет как жирный довесок к сформировавшемуся.

И если суммировать все, то выходит, что запуск очередного этапа пылесоса намечается приблизительно на апрель-май. К этому времени все вышеуказанные нарывы должны дозреть и появиться новые. Европе надо готовиться, иначе она рискует проиграть и этот раунд, как спустила прошлогодний.