Тред №320063

...Скип...Путин хочет отказаться от накопления всего того, что подрывает стоимость российских долларовых активов, по крайней мере, когда у него достаточно времени, чтобы подумать о том, что он будет говорить. Он также намеренно делает вид, будто люди в мире хотят вместе с ним превратить рубль в международную резервную валюту. Такое желание выйти из долларовой зоны появилось в 2001 году. Бывший глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен (Alan Greenspan) открыл кран после технокризиса 2000-2002 годов, чтобы спасти цены на американские ценные бумаги, и долларовая ликвидность потекла рекой. Путин был не единственным экспортером, проявившим обеспокоенность. В том году на рынке начался рост цен на драгоценные металлы, и резко выросли цены на нефть.
"Вливания ликвидности" это не то же самое, что насыщение экономики денежной массой. Ликвидность на жаргоне Уолл-стрит это "временное" создание денег. Деньги создаются в электронном виде и раздаются главным дилерским банкам центробанка в виде "займов" под низкие проценты. Иногда они закладываются под обеспечение долга, иногда используются без залога. В случае с Федеральным резервом такие займы с 2001 года продлевались так много раз, что вообще никогда не погашались...

...Скип...Украинский президент отметил, что долларовые резервы Украины могут быть обменены на рубли. Похоже, он не вполне понимает путинский план, а также последствия массового отказа потребителей российской нефти и газа от американского доллара. Если все откажутся от долларовых расчетов, им придется конвертировать доллары, хранящиеся сегодня в резервах центробанков. В 2009 году российский нефтяной экспорт составлял более 7 миллионов баррелей в день, и за год получалась сумма примерно 286 миллиардов долларов. Экспорт газа составляет около 180 миллиардов кубометров, и по нынешним европейским ценам это примерно 89,5 миллиарда долларов в год. Всего получается около 375,5 миллиарда долларов. А в 2011 году объемы поставок и суммы выше.
В большинстве случаев цены на газ при поставках из России указываются в долларах, а оплата идет в евро. А что касается нефти, то там и котировки, и оплата идут обычно в долларах. Вот почему более 60% российских валютных резервов составляют доллары, хотя россияне скептически относятся к стоимости доллара в будущем. Поскольку американский доллар по-прежнему является мировой резервной валютой, доллары обычно переходят из страны в страну безо всякой конвертации.

Давайте в порядке дискуссии предположим, что 1/4 часть счетов за энергоресурсы оплачивается в долларах, хотя на самом деле эта доля скорее всего выше. Если Путин со временем переведет всех покупателей на рубли, то каждый год в рубли придется конвертировать 94 миллиарда долларов. Кое-кто утверждает, что из-за якобы "колоссального размера" мировых валютных рынков это несущественно. Они ошибаются. Мировые валютные рынки "колоссальны" лишь потому, что строятся из деривативов, и потому что деньги на них переходят из рук в руки с огромной скоростью. Но здесь мы говорим о валюте "высокой мощности". Мы говорим о международной долларовой "основе", а это тот фундамент, на котором растет вся эта скорость и все эти деривативы.
Рынок базовой валюты меньше, чем кажется. Он состоит из валюты, лежащей на депозитных счетах и находящейся в виде наличности у людей, банков, а в основном в государственных валютных резервах. Когда страны меняют правила по получению денег от плательщиков, а 94 миллиарда долларов необходимо переводить из одной валюты в другую, эти деньги должны год за годом уходить где-то из валютных резервов центробанков. В итоге это означает, что спрос на казначейские ценные бумаги США будет меньше на 94 миллиарда долларов в год. Это огромное снижение, потому что американское правительство каждый год пытается продать новых долговых обязательств примерно на 1,6 триллиона долларов. Данные потери надо будет как-то компенсировать в рамках системы, что приведет к снижению обменной стоимости доллара.

Если примеру России последуют другие сырьевые экспортеры, доллар может существенно снизить свою реальную покупательную способность. Но у него будет неплохая компания. Мировые финансовые рынки сегодня плавают в океане ликвидных средств, состоящих из фунтов, иен, евро и юаней. Менеджерам по формированию представлений из ФРС вряд ли удастся одурачить таких экспортеров сырья как Путин. Они зачастую хорошо знают, что такое гиперинфляция. Россия познакомилась с ней лично после распада Советского Союза. Финансовые власти того обреченного государства и их преемники начали безумно печатать деньги, а в итоге был уничтожен средний класс. Бразилия и другие страны тоже знают, насколько разрушительной может быть мощная инфляция.
Россия может одной из первых крупных торговых держав выйти из резервной долларовой зоны. Слава Богу, Россия пытается выйти из нее организованно и в управляемом режиме, чтобы не нарушить рыночный баланс. У России в ее резервном фонде до сих пор огромное количество долларов, и ей понадобится немало времени, чтобы избавиться от них...  

Ровное, но постоянное снижение ценности доллара негативно скажется на американских пенсионерах. Их пенсионные планы будут подорваны в связи с тем, что купить на свои доллары они смогут гораздо меньше, чем прежде. Главная задача американских инвесторов в этом десятилетии состоит в сохранении покупательной способности в условиях мощной стагфляции и обесценивания доллара.
Со временем руководящие денежно-кредитные учреждения начинают получать прибыль от рынка акций только за счет мощного обесценивания валюты и инфляции. Снижение ценности валюты постепенно обгоняет рост стоимости акций. Сейчас мы находимся очень близко к такому поворотному моменту.

Рынок облигаций обычно непосредственно становится мишенью инфляционной монетарной политики, но его временно поддерживают манипуляции центробанка, скупающего облигации в рамках такой политики. Однако долго продолжаться такое не может. Со временем доходность должна расти, а цены облигаций падать, если центробанку не нужна гиперинфляция. Теоретически суверенный долг можно продавать центробанку бесконечно по высокой цене и под низкие проценты. Так было с Федеральным резервом и с веймарским Рейхсбанком.

Но на вырученные деньги можно будет покупать все меньше и меньше, пока в конечном итоге нельзя уже будет купить ничего, поскольку общество отвергнет используемый тип денег. Когда такое произойдет, весь смысл монетизации исчезнет. Облигации не будет покупать уже никто, кроме центробанка, и никому не захочется получать обесценившуюся валюту за ценные товары и услуги. оригинал