Тред №401256

Американские инвесторы и СМИ смакуют слухи о том, что Федрезерв США может вновь прибегнуть к масштабному выкупу гособлигаций. Теперь, помимо "количественного смягчения" и "Операции Твист", появился новый термин – "стерилизованная покупка".


Намерения ФРС по ужесточению политики.
Принцип действия механизма следующий: Федрезерв дает команду запустить печатный станок и на полученные средства покупает у крупных частных инвесторов гособлигации. Затем ФРС занимает эти же деньги у тех же инвесторов на короткие сроки (не более месяца) под незначительный процент. В теории, это идеальная замкнутая система.

Регулятор стимулирует рынок и экономику, но при этом не допускает денежного разлива и роста инфляции, что является одной из его главных задач. Именно "стерилизованные закупки" сейчас считаются наиболее предпочтительным методом с точки зрения ФРС. Есть еще две опции, но они менее вероятны. Во-первых, это продление операции «Твист», но лимит возможностей регулятора в этом плане уже ограничен.

Операция завершится 30 июня, и к этому моменту у ФРС останется краткосрочных облигаций всего на $200 млрд. Регулятор продает краткосрочные бумаги для покупки долгосрочных, но скоро он может стать единственным игроком на этом рынке. По оценкам Barclays, с момента начала операции ведомство Бена Бернанке скупило более 90% выпущенных 20–30-тилетних трежерис. Такой перекос недопустим, рано или поздно регулятору придется возвращаться в более краткосрочные бумаги.

Во-вторых, ФРС может запустить третью волну количественного смягчения, но это наименее вероятный из всех вариантов. Регулятор в оценке экономики во многом опирается на состояние рынка труда, а здесь заметны ощутимые улучшения. С декабря 2011 г. по февраль 2012 г. рынок труда США прибавлял в среднем по 245 тыс. рабочих мест в месяц. С сентября по ноябрь показатель был на уровне 157, а летом прошлого года вообще составлял всего 88 тыс. Американские экономисты выражают неприкрытый восторг по этому поводу.

"Даже лучше наших ожиданий - мы ждали 220 тысяч рабочих мест. К этому прибавляется положительный пересмотр данных за два предыдущих месяца. Это хорошие новости, означающие, что локомотив американской экономики действительно набирает скорость," - комментирует Бет Энн Бовино, старший экономист Standard&Poor's по США.

Восходящая динамика налицо, и повода для полномасштабной стимулирующей программы, как это было после кризиса 2008 г., просто нет. Вообще же, инвестиционное сообщество уже привыкло к новому двухдневному формату заседаний ФРС с пресс-конференциями Бена Бернанке по итогам. От обычной однодневной встречи – которая, кстати, и пройдет завтра, – серьезных решений не ждут.

http://www.vestifinance.ru/articles/8701