Тред №48473

И еще пару слов о строителях


Строительный сектор по-прежнему отличается очень высокой рентабельностью и в течение определенного периода времени сможет противостоять замедлению спроса и повышению стоимости привлечения кредитов. Однако, судя по всему, чувствительность сектора к повышению процентной ставки остается внушительной, так как, по нашим оценкам, задолженность здесь составляет примерно $40 млрд, или 10% от общего объема корпоративного кредитования в России. Кроме того, процентная ставка для строительных проектов на различных этапах варьировалась от 12% до 18% в 2П07, однако из-за возросших рисков этот диапазон сохраняется на уровне 14-25%. Повышение процентной ставки может вынудить компании продавать проекты по более низким ценам, чтобы не брать на себя дорогостоящую долговую нагрузку. Еще одна проблема заключается в том, что повышение стоимости кредитов, судя по всему, уже начало приводить к замедлению роста строительства. К этому следует добавить снижение спроса со стороны физических лиц: в условиях общемирового замедления цен на недвижимость россияне, судя по всему, сокращают спрос на жилую недвижимость. Ухудшение условий на ипотечном рынке является дополнительным фактором, ограничивающим спрос. Хотя на услуги некоторых компаний все еще есть спрос в рамках поддерживаемых государством муниципальных программ, этот сегмент имеет низкую рентабельность, и потому наблюдается общая тенденция к снижению активности.