Тред №66869

Доллар

avanturist 12 Октябрь 2008, 21:35:34
http://glav.su/forum…15680.html

Нет, не меняю. Я понимаю, что всех впечатлило падение Доу Джонса на прошлой неделе и все ждут того, что США придут в ничтожество уже к следующей пятнице. Но я еще раз обращаю общее внимание на то, что аберрация близости и односторонее рассмотрение ситуации почти всегда приводит к выводам, прямо противоположным реальному положению вещей. Окей, все внимание сейчас приковано к "рушащимся американским площадкам", которые якобы должны похоронить США, и "слабому доллару", который вот вот всем станет не нужен. А давайте посмотрим на ситуацию не в микроскоп, как на комариную пипиську, а на продолжительном отрезке времени и в глобальном контексте, как и следует рассматривать геоэкономические процессы. Для начала давайте выясним, где были основные мировые фондовые индексы непосредственно накануне начала мирового кризиса - 17.07.2007, и где они оказались вчера, когда "рухнула Америка".
  17/07/07   10/10/08  
DJIA (США)   14050   7882   -43.9%
NIKKEI 225 (Япония)   18269   8115   -55.6%
DAX (Германия)   8090   4308   -46.7%
FTSE 100 (Британия)   6698   3874   -42.2%
CAC 40 (Франция)   6114   3048   -50.1%
MIBTEL (Италия)   33190   15175   -54.3%
SMI (Швейцария)   9258   5265   -43.1%
IBEX 35 (Испания)   15168   8835   -41.8%
S&P/TSX (Канада)   14428   8850   -38.7%
SSE Comp (Китай)   3896   1963   -49.6%
MICEX (ММВБ - Россия)   1790   700   -60.9%
BSE (Индия)   15422   10240   -33.6%
BOVESPA (Бразилия)   57655   33238   -42.4%
IPC (Мексика)   32315   19230   -40.5%


Как нетрудно заметить, из всех крупных развитых и развивающихся фондовых рынков, за все время мирового кризиса рынок США пострадал практически в наименьшей степени - только ФР Канады и Индии выглядят несколько лучше. И если масштаб падения развивающихся рынков представляет больше академический интерес, поскольку местные экономики зависят от них незначительно, то рынки Европы и Японии играют в своих странах не меньшую роль, чем в США. Получается, что финансовое цунами, распространяющееся от падения фондовых рынков, ударило сильнее всего не по США, как всем сегодня кажется, а по Японии, Германии, Франции и Италии - основным старым конкурентам Америки. О как! Т.е. Штаты умудряются в данном аспекте держаться в последнем ряду толпы, мчащейся к катастрофе, хотя всем сегодня кажется, что именно Штаты понесли наибольший урон.

Теперь давайте разберемся с "падающим" долларом. Опять таки выясним, где доллар был 17.07.07 и где он находится сегодня по отношению к основным валютам:
  17/07/07   10/10/08  
EUR/USD (евро)   1.3800   1.3280   -3.8%
GBP/USD (британский фунт)   2.0470   1.6815   -17.9%
USD/CAD (канадский доллар)   1.0450   1.2110   -13.7%
USD/CHF (швейцарский франк)   1.2040   1.1410   +5.5%
AUD/USD (австралийский доллар)   0.8750   0.6325   -27.7%
NZD/USD (новозеландский доллар)   0.7930   0.5850   -26.2%
USD/JPY(японская йена)   122.41   98.63   +24.1%
USD/CNY (китайский юань)   7.56   6.84   +10.5%
USD/RUB (российский рубль)   25.48   26.48   -3.8%
USD/INR (индийская рупия)   40.38   49.29   -18.1%
USD/BRL (бразильский реал)   1.87   2.32   -19.4%
USD/KRW (южнокорейский вон)   917.90   1453.90   -36.9%


Из приведенной таблицы видно, что несмотря на то, что на протяжение всего кризиса доллар хоронили всем миром и в какие только дали его не посылали, однако он за это время укрепился практически ко всем "старым" и "новым" валютам. К главному конкуренту - евро, слегка; к фунту, канадцу, рупии и бразильскому реалу - значительно; а к австралийскому и новозеланскому доллару, и корейскому вону - экстремально.

Снизился доллар только к йене, франку и юаню. С йеной все очевидно - ее рост обусловлен ликвидацией карри-трейд, т.е. возвратом я Японию всех кредитов, вложенных в зарубежные активы. С франком ситуация аналогичная - закрываются карри-трейд сделки, использовавшиеся в финансировании спекулятивных операций с европейской недвижимостью. Оба эти процесса, понятно, свидетельствуют не о росте привлекательности для вложений монетарных инструментов деноминированных в йене и франке, а о том, что для Японии и Швейцарии закрывается лавочка доходной эмиссии и местные фининституты ждет жестокое потрясение. И даже укрепление юаня не свидетельствует о слабости доллара, поскольку юань укрепляется не под влиянием рыночных факторов, а по заданию КПК. Вот вам и "падающий доллар".

Последний аргумент хоронителей доллара заключается в том, что неважно, как меняется курс доллара к другим валютам, поскольку все валюты уже порченные. Главное - хвост. В смысле, падение доллара проявляется в росте цен на биржевые товары, которому "несть конца". Ну давайте исследуем, что там у нас с падением доллара к товарам за период с начала кризиса 18.07.07 по сегодняшний день:
  17/07/07   10/10/08  
Энергоносители        
Brent Crude Oil (нефть)   78.00   73.10   -6.3%
Light Crude Oil (нефть)   76.00   77.00   +1.3%
Natural Gas   6.75   6.50   -3.7%
Ethanol   1.76   1.67   -5.1%
Промсырье        
Copper (медь)   376   213   -43.4%
Alluminium (аллюминий)   123   101   -17.9%
Zinc (Цинк)   160   66   -58.8%
Nickel (Никель)   1442   581   -59.7%
Lumber (древесина)   297   185   -37.7%
Cotton (хлопок)   62.50   49.30   -21.1%
Продовольствие        
Wheat (пшеница)   6.25   5.60   -10.4%
Rough Rice (рис)   10.40   16.35   +57.2%
Corn (кукуруза)   3.15   4.10   +30.2%
Soybeans (соя)   8.60   9.10   +5.8%
Barley (ячмень)   1.72   1.62   -5.8%
Live cattle (живой скот)   91.70   89.15   -2.8%
Lean hog (свинина)   74.10   65.10   -12.1%
Благородные металлы          
Gold (золото)   680   828   +21.8%
Silver (серебро)   13.30   9.40   -29.3%
Platinum (платина)   1350   986   -27.0%


И что мы здесь наблюдаем? А наблюдаем мы, что энергоресурсы уже стоят меньше, чем накануне кризиса, и продолжают стремительно дешеветь. Промышленные металлы, как и прочее промышленное сырье вроде леса и хлопка, дружно рухнули значительно ниже докризисных уровней и даже не собираются останавливаться на достигнутом. Зерно в среднем несколько дороже, чем на момент начала кризиса, однако все графики находятся в жестком понижательном тренде, и снижение цен ниже отметок июля 2007 - это вопрос ближайших недель. Мясо и скот опустились ниже докризисных уровней. Наконец, благородные металлы разбежались в разные стороны - платина и серебро значительно подешевели к докризисным уровням, а золото ощутимо подорожало, однако и оно находится в понижательном тренде, который выведет его на докризисные цены в ближайшее время. Получается, что комплексный индекс сырьевых товаров за время кризиса подешевел в долларах. Т.е. "сырьевой" доллар также укрепился.

Подводим итог - одинокое падение доллара и США в целом на сегодняшний день является коллективной планетарной галлюцинацией. В разрастающемся всемирном экономическом хаосе США умудряются держаться в последних рядах, выталкивая впереди себя в катастрофу большинство не только развивающихся стран, но и своих исконных конкурентов в Европе и Азии. Долларовый пылесос заработал, выдавливая в США капиталы изо всех конкурирующих финансовых систем, а после того, как начнут взрываться финансовые системы всяких Индонезий, Украин и Аргентин, это процесс приобретет исполинский размах. Никакого отказа от доллара в пользу "настоящих ценностей", в смысле сырья, даже рядом нет. Т.е. Штаты ведут кризис, и ведут очень грамотно. Это не значит что у них все хорошо - это значит, что они всех обыгрывают по очкам, и имеют все шансы свалить в пропасть большую часть конкурентов и "партнеров", а сами зацепиться зубами за край обрыва.