Тред №850086

Академик РАН
Сергей Глазьев:

Очередное повышение ключевой ставки процента по кредитам, 
 - эмитируемым Банком России в целях рефинансирования 
 - коммерческих банков сделало кредит окончательно недоступным 
 - для большинства предприятий реального сектора экономики. 
При средней рентабельности обрабатывающей промышленности в 7,5-8% 
 - кредит, выдаваемый по ставкам 10% и выше, 
 - не может использоваться большинством предприятий ни для инвестиций, 
 - ни для пополнения оборотного капитала. 
Реальная экономика этим решением отрезается 
 - от кредитных ресурсов, эмитируемых государством.
До этого вследствие бума потребительского кредитования, 
 - загнавшего в 10-триллионную долговую яму миллионы граждан, 
 - реальная экономика лишилась сбережений населения, 
 - которое превратилось в нетто-должника. 
Невозможность кредитования инвестиций
- лишает предприятия возможностей снижения издержек
- путем увеличения масштаба
- и технологического совершенствования производства,
- что закрывает основные пути снижения цен.
Повышение процентных ставок и сопутствующее им сжатие денежной массы
- всегда во всех странах приводило к одним и тем же последствиям
- падению инвестиций и производства с одной стороны
- и росту издержек с другой, следствием чего являлось
- обвальное банкротство множества предприятий,
- столкнувшихся с невозможностью дальнейшего
- рефинансирования производственного процесса.
И сегодня, так же, как в 90-е годы, эта политика
- загоняет экономику в стагфляционную ловушку,
- лишая ее возможностей развития.
По всей видимости, руководители ЦБ руководствуются фантазиями,
- почерпнутыми из учебников по макроэкономике
- для студентов начальных курсов.
В некоторых из них, для облегчения восприятия учащимися
- рыночных механизмов, последние упрощаются
- до примитивных математических моделей равновесия,
- почти столетие назад привнесенных в экономическую науку
- из классической механики.
Апологеты этой теории упорно исповедуют догму
- о прямой линейной зависимости между приростом денежной массы
- и уровнем инфляции, а также, соответственно,
- обратной зависимости между последним и процентной ставкой.
Дилетантам она кажется очевидной,
- благодаря чему легко навязывается общественному мнению.
Это все равно что лечить все болезни кровопусканием,
- которое практиковали средневековые врачи
- в отношении доверчивых пациентов.
В развитых странах никто из управленцев
- теорией равновесия не руководствуется,
- извлекая прибыль на неравновесных ситуациях
- и развивая экономику путем ее усложнения.
Механистическая картинка равновесной экономики
- остается для дилетантов
и используется для убеждения их
- в ненужности государственного вмешательства в экономику.
С особой настойчивостью она вдалбливается
- в общественное сознание развивающихся стран,
- чтобы лишить их
способности к творческому развитию
- своих институтов, которые подменяются
- свободной игрой рыночных сил,
- управляемых монополиями развитых капиталистических стран.
Наши денежные власти охотно ведутся на эту мифологию,
- не понимая элементарного смысла функции кредита
- в современной экономике.
Этот смысл необходимо разъяснить.
Само появление современного капитализма
связано с изобретением государственных денег
- для формирования неограниченного источника кредита
- за счет эмиссии национальной валюты
- специальным учреждением – Центральным банком.
Эта эмиссия по своей сути является механизмом
- авансирования экономического роста,
- использование которого возможно как в частных,
- так и в общественных интересах.
В первом случае, образцом которого является ФРС США,
- денежная эмиссия подчиняется интересам
- собственников Центрального банка,
- которые получают гигантские возможности
- манипулирования рынком.
Снижая процентную ставку и расширяя предложение денег,
- ЦБ стимулирует рост производства и инвестиций.
Повышая ее, провоцирует банкротства
- подсевших на иглу дешевых кредитов предприятий,
- активы которых достаются близким к ЦБ банкирам,
- имеющим неограниченный доступ к создаваемым им кредитам.
В послевоенный период многие из развивающихся стран
- попали в долговую ловушку, пытаясь финансировать
- свое развитие за счет внешних займов.
Под угрозой банкротства они вынуждены были уступить контроль
- за своей денежной политикой кредиторам,
- в качестве коллективного выразителя интересов которых
- был назначен МВФ.
Эти интересы сводились, главным образом,
- к открытию национальных экономик
- для свободного движения иностранного капитала,
- требованиям которого подчинялась денежная политика.
Последние включают в себя свободную конвертацию национальной валюты,
- снятие каких-либо ограничений на иностранные инвестиции
- и вывоз капитала,
- привязку эмиссии национальной валюты
- к приросту валютных резервов,
- формируемых в валютах стран-кредиторов.
Тем самым экономика стран-должников
- подчинялась интересам капитала стран-кредиторов,
- абсолютным лидером которых были США,
- навязавшие капиталистическому миру
- использование доллара в качестве мировой валюты.
В такую же зависимость оказалась втянута Россия.
В действительности расчет на приток иностранных инвестиций
- обернулся колоссальным вывозом капитала.
Россия превратилась в одного из основных доноров
- мировой финансовой системы,
- почти беспроцентно кредитуя США
- и другие страны-эмитенты резервных валют
- на сумму около 100 млрд. долл. в год.
Следствием проводимой в интересах иностранного капитала
- денежно-кредитной политики
- стала деградация экономики.
Иностранный капитал извлекает из этой политики огромные выгоды,
- произвольно вздувая и обрушивая
- национальный финансовый рынок.
В скором времени нынешних руководителей наших денежных властей
- ждет чествование как лучших в мире министров финансов
- и председателей центральных банков,
- подобно их предшественникам в прошлые годы.
ЦБ не предпринимает мер ни по прекращению оттока капитала,
- ни по замещению иссякающих внешних источников кредита внутренними.
Несмотря на развернутую руководством США
- против России финансовую войну,
- он по-прежнему руководствуется догмами
- Вашингтонского консенсуса, которые подчиняют
- макроэкономическую политику
- интересам иностранного капитала.
Это многократно усиливает негативное влияние санкций,
- которое могло бы быть легко купировано
- простыми мерами валютного контроля
- в сочетании с расширением внутренних источников кредита.
Попытки удержать доходы бюджета
- за счет увеличения налогового пресса
- усугубляют бегство капитала
- и падение деловой активности.
В условиях финансовой войны операции в рублях
- должны рассматриваться регулятором
- как более надежные, чем операции в иностранной валюте.
В отличие от вывоза капитала в иностранной валюте,
- его экспорт в рублях не создает прямых угроз
- макроэкономической дестабилизации
- при условии соблюдения мер валютного контроля.
Придание рублю функций резервной валюты является также
- необходимым условием обеспечения устойчивости
- процесса евразийской интеграции.
Поэтому следует воздержаться от введения ограничений
- на трансграничные операции в рублях,
- создавать условия для признания рубля резервной валютой
- денежными властями других стран,
- а также стимулировать импорт и экспорт за рубли.
Для целей кредитования производственных предприятий
- рефинансирование должно предоставляться под ставку не выше 4%
- с ограничением банковской маржи 1% с тем,
- чтобы производственное предприятие могло бы привлечь кредит
- по ставке, не превышающей его рентабельности.
Чтобы выйти на траекторию опережающего развития
- необходимо резкое наращивание НИОКР
- и инвестиций в освоение перспективных направлений
- нового технологического уклада,
- становление которого закладывает
- материально-технологическую основу
- для новой длинной волны экономического роста.
Резервный фонд целесообразно преобразовать в Бюджет развития,
- средства которого должны тратиться на стимулирование инвестиций
- в перспективные направления роста экономики
- путем фондирования институтов развития.
Накопления Резервного фонда должны размещаться
- в институтах развития,
- облигациях госкорпораций,
- в инфраструктурных облигациях.