Тред №89311

Статьи от, на мой взгляд, одного из адекватных аналитиков - Николая Кащеева из МДМ-Банка:

Почему ликвидность ЦБ не может заместить внешнее финансирование?
http://www.prime-tas…t=comments

"Почему увеличение кредитов банкам от ЦБ более чем на 3,5 трлн.руб., не считая помощи Минфина, вдвое превышающее рост денежной базы за год в "тучный период", не сыграло почти никакой роли в преодолении кризиса, разве что помогло банковской системе более-менее выстоять? Дело, разумеется, в качестве этих денег, уровне доверия на рынке, а также в качестве экономики в целом ... российская экономика, прямо и косвенно ориентированная в конечном итоге на внешний спрос – и внешнее финансирование, – стоит на обочине и ждет, когда этот самый внешний спрос начнет ей вновь помогать."

У кого спрос падает быстрее, тот и выиграл.
http://www.prime-tas…t=comments

"... никакого dirty float ЦБ, несмотря на формально провозглашенные им же границы коридора 26-41 руб. за корзину, допускать сегодня не намерен, т.к., очевидно, не доверяет рынку. Возможно, что и правильно делает, поскольку фундаментального "равновесия" в нынешней обстановке на рынке, конечно, не будет. Особенно принимая во внимание экономический спад – вероятно, заметно более 9%, а также инфляцию, которая при этом гарантированно достигает двузначных величин и хорошо, если не превысит 15%. Правота ЦБ, который не выпускает рычаги "ручного" управления ни на минуту, будет подтверждена только историей, когда выяснится, что РФ – один из первых /или, по крайней мере, вторых/ кандидатов на выход из кризиса.
Впрочем, одной курсовой политикой, даже в "ручном" режиме, тут не отделаешься.
Заверения ЦБ, что он не будет допускать резких колебаний обменного курса и диапазон 39-41 руб. за корзину его устраивает, помогли рынку подвинуть курс корзины к 40,5 руб., прочь от нижней границы 39 руб., которую он недавно пытался продавить. Сомневаться в твердости и возможностях Центробанка вряд ли приходится. Кстати, А.Улюкаев, говоря о ликвидности, отметил, что ее достаточно – если смотреть на объем валютных депозитов в составе М2Х /расширенной денежной массы/. Значит ли это, что ЦБ рассчитывает, что валютные активы будут возвращены в золотовалютные резервы, откуда они были приобретены во время девальвации? Это возможно в серьезных масштабах, только если:
   * будут реструктурированы в больших объемах внешние долги частного сектора /более 120-130 млрд. в этом году/,
   * все – население, хозяйствующие субъекты – вновь поверят в совершенную устойчивость рубля."