Сбережения и инвестиции
3,240,851
6,488
|
goga_327d39 ( Слушатель ) |
| 25 фев 2009 11:50:42 |
Тред №89328
новая дискуссия Дискуссия 142
В продолжение темы - из ЖЖ zhu_s:
http://zhu-s.livejournal.com/17717.html
"Представить себе, что чем-то можно заместить прирост внутреннего кредита на 15-20 млрд. долл. в месяц (а такой рост мы видели с начала 2007 и по июль 2008) довольно сложно. Не говоря уже о том, в отношении зарубежных займов банков и нефинансовых организаций, приземление стало еще более «жестким». На смену внешнему кредитованию нефинансовых предприятий, в «лучшие» времена (а к ним надо отнести период с 4-ого квартала 2006 года по 3-ий 2008) в среднем добавлявшего к общему расширению кредита до 20млрд. долл. в квартал, пришло сжатие, причем гораздо более сильное, чем во внутреннем кредите. Рефинансировать за границей в последнем квартале прошлого года нефинансовым предприятиям удалось только примерно 3/4 платежей по займам (банки не рефинансировали из своей зарубежной задолженности ничего). На какое-либо быстрое исправление ситуации с привлечением внешних займов в ближайшие пару лет рассчитывать вряд ли стоит, масштабы sudden stop 98 года представляются сейчас «детской игрой».
Пока что в кредитовании с уходом краткосрочных девальвационных ожиданий резкого перехода в плюс не произошло (январских предварительных показателей еще мало для выстраивания тенденции), и надеяться на то, что он вновь резко станет плюсом, из-за того что рубль некоторое время не будет слабеть ниже 41 по корзине, нет оснований. По очевидным соображениям - неясная ситуация с кредитоспособностью заемщиков, ну или наоборот слишком ясная, как в строительстве, и для преодоления этого кризиса доверия нужен длительный период. У самих банков назревают проблемы с «плохими активами», к тому же, рецидивы девальвационных ожиданий вполне возможны. И все это, похоже, никак не будет стимулировать кредитование.
В любом случае ясно, что период дешевого капитала (отрицательных реальных ставок), который всегда и везде не только приводит к разгону пузырей, но и переориентирует экономику на ускоренный рост инвестиций, закончился. Доступность капитала снизилась «всерьез и надолго», а это требует довольно длительных (или быстрых, но болезненных) процессов адаптации относительных цен - в частности, цены труда, и структуры издержек."
http://zhu-s.livejournal.com/17717.html
"Представить себе, что чем-то можно заместить прирост внутреннего кредита на 15-20 млрд. долл. в месяц (а такой рост мы видели с начала 2007 и по июль 2008) довольно сложно. Не говоря уже о том, в отношении зарубежных займов банков и нефинансовых организаций, приземление стало еще более «жестким». На смену внешнему кредитованию нефинансовых предприятий, в «лучшие» времена (а к ним надо отнести период с 4-ого квартала 2006 года по 3-ий 2008) в среднем добавлявшего к общему расширению кредита до 20млрд. долл. в квартал, пришло сжатие, причем гораздо более сильное, чем во внутреннем кредите. Рефинансировать за границей в последнем квартале прошлого года нефинансовым предприятиям удалось только примерно 3/4 платежей по займам (банки не рефинансировали из своей зарубежной задолженности ничего). На какое-либо быстрое исправление ситуации с привлечением внешних займов в ближайшие пару лет рассчитывать вряд ли стоит, масштабы sudden stop 98 года представляются сейчас «детской игрой».
Пока что в кредитовании с уходом краткосрочных девальвационных ожиданий резкого перехода в плюс не произошло (январских предварительных показателей еще мало для выстраивания тенденции), и надеяться на то, что он вновь резко станет плюсом, из-за того что рубль некоторое время не будет слабеть ниже 41 по корзине, нет оснований. По очевидным соображениям - неясная ситуация с кредитоспособностью заемщиков, ну или наоборот слишком ясная, как в строительстве, и для преодоления этого кризиса доверия нужен длительный период. У самих банков назревают проблемы с «плохими активами», к тому же, рецидивы девальвационных ожиданий вполне возможны. И все это, похоже, никак не будет стимулировать кредитование.
В любом случае ясно, что период дешевого капитала (отрицательных реальных ставок), который всегда и везде не только приводит к разгону пузырей, но и переориентирует экономику на ускоренный рост инвестиций, закончился. Доступность капитала снизилась «всерьез и надолго», а это требует довольно длительных (или быстрых, но болезненных) процессов адаптации относительных цен - в частности, цены труда, и структуры издержек."
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!