Цитата: Логист от 12.03.2015 17:56:53Просмотрел сегодня ожидания западных банков перед заседанием ЦБ РФ в пятницу, 13 (символично):
Консенсус Блумберг: Банк России сократит процентную ставку на 100 б.п пунктов в пятницу.
Credit Suisse: Банк России сократит процентную ставку на 300 пунктов.
Bank of America рекомендует покупать российские ОФЗ с погашением 02.2019 перед заседанием ЦБ РФ.
Goldman Sachs: базовый сценарий - сокращение на 100 пунктов, но вероятно и 200.
Goldman Sachs: текущий рынок слишком нейтрально воспринимает политику ЦБ РФ и недооценивает цикл снижения процентных ставок. Российские евробонды предполагают, что рынок переоценил политический риск и это не полностью отражено в кривой доходности. Доходность ОФЗ-5 лет сегодня -38 пунктов до 13,09% годовых. На бонды спекулятивный спрос в ожидании более агрессивного понижения процентной ставки завтра.
ЦБ завтра ставку может оставить на месте, тогда рубль на 55 к доллару вопрос нескольких дней. Если сократят на 100-200 б.п, тогда рубль уронят к доллару. Интересно, что выберет ЦБ РФ?
Ставку понизят на 2 п.п. и рубль вырастет. Корреляция между изменением ставки и курсом валюты ровно нулевая, ну вернее работает секунд 30 от силы...
Вообще, если и есть корреляция между процентной ставкой и курсом валюты, то она прямая и не обратная. Ожидание снижение ставок привлекает инвесторов в облигации, то есть создает спрос на валюту и наоборот.
Обратная корреляция, возможно, имела место быть, когда все валюты были производными от общего знаменателя, то есть от золота. Все учебники по макроэкономики - они из тех времен...