Большой передел мира
266,829,333
522,119
|
Stari ( Профессионал ) |
| 23 июн 2015 17:40:57 |
Тред №963782
новая дискуссия Дискуссия 121
Отечественные капиталисты услышали третий звонок
Почему так резко сократился отток капитала из России на Запад? Ведь у России по-прежнему положительный торговый профицит, и свободные деньги, которые можно было бы доверить западным банкам, у бизнеса однозначно есть?
Привычный ответ на этот вопрос – потому что Запад испортил свою репутацию санкциями и сомнительными судебными решениями, и теперь держать там деньги русского происхождения просто опасно: западные банки могут заблокировать счета выходцев из России в любой момент.
Однако есть и ещё одно важное обстоятельство. А именно – держать деньги в банках Запада теперь страшно не только русским, но и даже представителям самой что ни на есть западной финансовой элиты.
Посмотрите, пожалуйста, вот на этот график денежной базы США:https://research.stlouisfed.org/fred2/series/BASE/
Как видите, денежная база относительно медленно росла до сентября 2008 года, но потом американцы врубили свой «печатный станок» на максимум, и всего за четыре месяца денежная база выросла более чем вдвое, с 800 до 1’700 млрд долларов. Кризис временно отступил, однако «печатный станок» было уже не остановить, и к осени 2014 года размер денежной базы США достиг уже 4’000 млрд долларов – то есть, за шесть лет денежную базу раздули примерно в пять раз.
Для сравнения, за предыдущие шесть лет, с осени 2002 по осень 2008, денежная база выросла всего лишь на 13%.
Ситуация крайне нездоровая – и это очевидно даже тем, кто не разбирается в финансах. Однако до настоящего времени крышка в кипящем котле держалась прочно: так как «напечатанные» деньги уходили на накачку разного разного рода пузырей, включая пузырь на фондовом рынке.
Важная ремарка:
разумеется, на самом деле деньги не печатаются физически и, вообще, вся система устроена значительно сложнее. Однако мы сейчас пишем не учебник для экономических вузов, поэтому я не вижу никакого смысла углубляться в подробное освещение всех нюансов – достаточно понимать, что фондовый рынок США последние годы накачивался деньгами как свинья-копилка у любимой дочки Билла Гейтса.
Посмотрим на поведение фондового рынка США. Вот история индекса NYSE Composite:
http://finance.yahoo.com/echarts?s=%5ENYA+Interactive#%7B"range":"10y","allowChartStacking":true%7D
Как видите, в феврале 2009 года – через несколько месяцев после включения «печатного станка» – рынок акций США резко начал расти. К настоящему моменту рынок вырос уже в два с половиной раза, и превысил тем самым показатели докризисного 2008 года.
Посмотрим теперь на ещё один индекс, на индекс Shiller PE Ratio, который показывает отношение стоимости акций к средней прибыли корпораций.
Физический смысл этого индекса довольно прост. Допустим, у вас есть квартира, которая стоит 2,4 миллиона рублей, и которую вы сдаёте за 240 тысяч рублей в год. Отношение стоимости к прибыли – 2400 / 240 = 10. Отличный показатель.
Представим себе теперь, что ваша квартира резко выросла в цене и стоит теперь 4,8 миллиона. Отношение стоимости к прибыли теперь – 4800 / 240 = 20. Если завтра ваш сосед купит у вас вашу квартиру и будет её сдавать, она «отобьётся» у него за 20 лет. Это уже не очень здорово.
Перед чёрным вторником 1929 года соотношение цена/прибыль составляло 30, а когда Штаты вошли в Великую депрессию оно упало до пяти. Переведём на язык сдачи квартир. В 1929 году можно было купить квартиру за 7’2 млн рублей и сдавать по 20 тысяч рублей в месяц. Через три года квартиру, которая сдавалась за 20 тысяч, можно было купить уже за 1’2 млн рублей.
Так вот, индекс Shiller PE Ratio рисует нам чёткую предкризисную картину:http://www.multpl.com/shiller-pe/
Как видите, сейчас отношение стоимости к прибыли уже превысило достигнутый перед 2008 годом уровень и вплотную приближается к значению, на котором произошёл обвал в 1929 году. Один раз в истории рынок вырос и ещё сильнее – непосредственно перед схлопыванием пузыря доткомов. Однако «печатный станок» уже выключен, и причин, которые позволили бы акциям вскарабкаться ещё выше, я не вижу.
Плавно переходим теперь к мнению профессионалов.
Мнение 1. Ян Спредбури (Ian Spreadbury), управляющий фондом Fidelity
Для справки: Fidelity – одна из крупнейших финансовых корпораций мира, которая управляет множеством взаимных фондов. В компании работает 41 тысяча сотрудников, а общее количество денег, которым она управляет, превышает 5 трлн долларов.
Вот что пишет Ян Спредбури в The Telegraph:
http://www.telegraph.co.uk/finance/personalfinance/investing/11686199/Its-time-to-hold-physical-cash-says-one-of-Britains-most-senior-fund-managers.html
Системные риски находятся внутри системы, и инвесторы должны быть в курсе.
Лучшая стратегия, чтобы справиться с этим, широко распределить свои деньги по различным активам, включая золото и серебро, а также включая деньги – причём не только в банках, но в виде наличных под матрасом.
Логика тут достаточно простая. Почти все активы очень долго росли в цене, и, например, как указывает The Telegraph, цены на недвижимость в Лондоне выросли с 2009 года в два с половиной раза. Рано или поздно этот пузырь таки рванёт, и мало тогда не покажется никому.
Что значит «системный риск»? Это значит, что цены могут не просто скакать вверх и вниз, это значит, что вся финансовая система может в какой-то момент резко пойти вразнос. Как это было, например, во время кризиса 2008-2009 годов, когда в некоторые моменты из-за проблем у банков целые города оставались с неработающими банкоматами.
По-видимому, мистер Спредбури всерьёз опасается, что его клиенты могут в какой-то момент остаться без доступа к своим банковским счетам и, следовательно, без возможности принять какие-то срочные и важные решения.
Когда об таких вещах говорит официальное лицо фонда, управляющего 5 трлн долларов – а это, для понимания масштабов, больше, чем ВВП Франции и Великобритании вместе взятых – становится ясно, что пахнет жареным. То есть, мы уже не просто ощущаем еле заметный запах дыма: пол в нашей квартире стал горячим, а из-под окон выбиваются мощные языки пламени.
Мнение 2. Джерри Кадзил (Jerry Cudzil), один из руководителей TCW Group
TCW Group управляет активами в 180 млрд долларов. Это огромная сумма, однако не такая большая, как у Fidelity. Возможно, поэтому Джерри Кадзил и отважился на весьма откровенный разговор с журналистами Bloomberg.
Мистер Кадзил ожидает масштабного падения на рынке облигаций, при этом он советует инвесторам побыстрее избавиться от накопленных ценных бумаг:
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-06-22/tcw-braces-for-bond-market-collapse-by-piling-the-cash-up-high
Мы поймём, что переломный момент наступил, только после того, как он реально наступит…
Рынок требует, чтобы вы обновили ваши портфели. Случится это завтра или через шесть месяцев – вы предпочитаете выглядеть глупо до обвала рынка или после?
Мистер Кадзил опасается вполне конкретной вещи – что ФРС США повысит процентную ставку, и деньги после этого станут дорогими.
Дальше сценарий будет развиваться уже по накатанной колее. Я писал об этом в апреле, у США есть два пути контролируемого обрушения своей экономики, инфляционный и дефляционный:
http://fritzmorgen.livejournal.com/777720.html
Пока что мы наблюдаем движение в сторону дефляционного сценария: то есть, грубо говоря, к повторению Великой депрессии тридцатых годов.
Можно предположить, что фондовый рынок сдуется в несколько раз, начнутся массовые банкротства, все товары и услуги будут очень дёшевы, однако ни у кого не будет денег, чтобы что-либо покупать. Соединённые Штаты войдут в один из самых серьёзных кризисов за свою историю.
Собственно, тот факт, что сразу два представителя крупных фондов практически прямым текстом советуют выходить в кэш, является чем-то вроде третьего звонка в театре. Спектакль вот-вот начнётся.
Впрочем, вполне возможен и гиперинфляционный сценарий краха. Обратите внимание на ещё одну новость – губернатор Техаса распорядился на днях забрать физическое золото у ФРС США и разместить его в специальном хранилище на территории Техаса:
http://www.theepochtimes.com/n3/1382264-texas-gold-bill-has-potential-to-uproot-monetary-system/
В чём суть такого странного поступка? Успеть спасти своё золотишко перед тем, как Америка начнёт трещать по границам штатов?
Не думаю. Полагаю, мы имеем дело с заявкой на создание постдолларовой финансовой системы. Имея на руках физические золото с серебром – пусть даже и в не слишком больших количествах – Техас может создать эдакую безопасную гавань, в которую дружно поплывут капиталы со всей территории США.
Если учесть, что при гиперинфляционном сценарии «королями помойки» в США станут представители клана Бушей – которые располагают реальными активами в виде хотя бы тех же нефтяных вышек – схема превращения Техаса в финансовый центр посткризисной Америки выглядит вполне рабочей.
Вернёмся теперь к отечественным капиталистам, которые имеют активы в России, а денежки прячут по офшорам и по западным банкам. Что им остаётся делать, глядя на всё это непотребство? Продолжать закапывать свои сольдо на поле Чудес даже после того, как лиса Алиса и кот Базилио настойчиво порекомендовали спрятать монетки обратно за пазуху?
Очевидно, уж лучше при таких раскладах держать деньги в России. Здесь их, по крайней мере, не арестуют только на том основании, что тебя зовут «Борис» или «Иван».
Фриц Моисеевич Морген
Почему так резко сократился отток капитала из России на Запад? Ведь у России по-прежнему положительный торговый профицит, и свободные деньги, которые можно было бы доверить западным банкам, у бизнеса однозначно есть?
Привычный ответ на этот вопрос – потому что Запад испортил свою репутацию санкциями и сомнительными судебными решениями, и теперь держать там деньги русского происхождения просто опасно: западные банки могут заблокировать счета выходцев из России в любой момент.
Однако есть и ещё одно важное обстоятельство. А именно – держать деньги в банках Запада теперь страшно не только русским, но и даже представителям самой что ни на есть западной финансовой элиты.
Посмотрите, пожалуйста, вот на этот график денежной базы США:https://research.stlouisfed.org/fred2/series/BASE/
Как видите, денежная база относительно медленно росла до сентября 2008 года, но потом американцы врубили свой «печатный станок» на максимум, и всего за четыре месяца денежная база выросла более чем вдвое, с 800 до 1’700 млрд долларов. Кризис временно отступил, однако «печатный станок» было уже не остановить, и к осени 2014 года размер денежной базы США достиг уже 4’000 млрд долларов – то есть, за шесть лет денежную базу раздули примерно в пять раз.
Для сравнения, за предыдущие шесть лет, с осени 2002 по осень 2008, денежная база выросла всего лишь на 13%.
Ситуация крайне нездоровая – и это очевидно даже тем, кто не разбирается в финансах. Однако до настоящего времени крышка в кипящем котле держалась прочно: так как «напечатанные» деньги уходили на накачку разного разного рода пузырей, включая пузырь на фондовом рынке.
Важная ремарка:
разумеется, на самом деле деньги не печатаются физически и, вообще, вся система устроена значительно сложнее. Однако мы сейчас пишем не учебник для экономических вузов, поэтому я не вижу никакого смысла углубляться в подробное освещение всех нюансов – достаточно понимать, что фондовый рынок США последние годы накачивался деньгами как свинья-копилка у любимой дочки Билла Гейтса.
Посмотрим на поведение фондового рынка США. Вот история индекса NYSE Composite:
http://finance.yahoo.com/echarts?s=%5ENYA+Interactive#%7B"range":"10y","allowChartStacking":true%7D
Как видите, в феврале 2009 года – через несколько месяцев после включения «печатного станка» – рынок акций США резко начал расти. К настоящему моменту рынок вырос уже в два с половиной раза, и превысил тем самым показатели докризисного 2008 года.
Посмотрим теперь на ещё один индекс, на индекс Shiller PE Ratio, который показывает отношение стоимости акций к средней прибыли корпораций.
Физический смысл этого индекса довольно прост. Допустим, у вас есть квартира, которая стоит 2,4 миллиона рублей, и которую вы сдаёте за 240 тысяч рублей в год. Отношение стоимости к прибыли – 2400 / 240 = 10. Отличный показатель.
Представим себе теперь, что ваша квартира резко выросла в цене и стоит теперь 4,8 миллиона. Отношение стоимости к прибыли теперь – 4800 / 240 = 20. Если завтра ваш сосед купит у вас вашу квартиру и будет её сдавать, она «отобьётся» у него за 20 лет. Это уже не очень здорово.
Перед чёрным вторником 1929 года соотношение цена/прибыль составляло 30, а когда Штаты вошли в Великую депрессию оно упало до пяти. Переведём на язык сдачи квартир. В 1929 году можно было купить квартиру за 7’2 млн рублей и сдавать по 20 тысяч рублей в месяц. Через три года квартиру, которая сдавалась за 20 тысяч, можно было купить уже за 1’2 млн рублей.
Так вот, индекс Shiller PE Ratio рисует нам чёткую предкризисную картину:http://www.multpl.com/shiller-pe/
Как видите, сейчас отношение стоимости к прибыли уже превысило достигнутый перед 2008 годом уровень и вплотную приближается к значению, на котором произошёл обвал в 1929 году. Один раз в истории рынок вырос и ещё сильнее – непосредственно перед схлопыванием пузыря доткомов. Однако «печатный станок» уже выключен, и причин, которые позволили бы акциям вскарабкаться ещё выше, я не вижу.
Плавно переходим теперь к мнению профессионалов.
Мнение 1. Ян Спредбури (Ian Spreadbury), управляющий фондом Fidelity
Для справки: Fidelity – одна из крупнейших финансовых корпораций мира, которая управляет множеством взаимных фондов. В компании работает 41 тысяча сотрудников, а общее количество денег, которым она управляет, превышает 5 трлн долларов.
Вот что пишет Ян Спредбури в The Telegraph:
http://www.telegraph.co.uk/finance/personalfinance/investing/11686199/Its-time-to-hold-physical-cash-says-one-of-Britains-most-senior-fund-managers.html
Системные риски находятся внутри системы, и инвесторы должны быть в курсе.
Лучшая стратегия, чтобы справиться с этим, широко распределить свои деньги по различным активам, включая золото и серебро, а также включая деньги – причём не только в банках, но в виде наличных под матрасом.
Логика тут достаточно простая. Почти все активы очень долго росли в цене, и, например, как указывает The Telegraph, цены на недвижимость в Лондоне выросли с 2009 года в два с половиной раза. Рано или поздно этот пузырь таки рванёт, и мало тогда не покажется никому.
Что значит «системный риск»? Это значит, что цены могут не просто скакать вверх и вниз, это значит, что вся финансовая система может в какой-то момент резко пойти вразнос. Как это было, например, во время кризиса 2008-2009 годов, когда в некоторые моменты из-за проблем у банков целые города оставались с неработающими банкоматами.
По-видимому, мистер Спредбури всерьёз опасается, что его клиенты могут в какой-то момент остаться без доступа к своим банковским счетам и, следовательно, без возможности принять какие-то срочные и важные решения.
Когда об таких вещах говорит официальное лицо фонда, управляющего 5 трлн долларов – а это, для понимания масштабов, больше, чем ВВП Франции и Великобритании вместе взятых – становится ясно, что пахнет жареным. То есть, мы уже не просто ощущаем еле заметный запах дыма: пол в нашей квартире стал горячим, а из-под окон выбиваются мощные языки пламени.
Мнение 2. Джерри Кадзил (Jerry Cudzil), один из руководителей TCW Group
TCW Group управляет активами в 180 млрд долларов. Это огромная сумма, однако не такая большая, как у Fidelity. Возможно, поэтому Джерри Кадзил и отважился на весьма откровенный разговор с журналистами Bloomberg.
Мистер Кадзил ожидает масштабного падения на рынке облигаций, при этом он советует инвесторам побыстрее избавиться от накопленных ценных бумаг:
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-06-22/tcw-braces-for-bond-market-collapse-by-piling-the-cash-up-high
Мы поймём, что переломный момент наступил, только после того, как он реально наступит…
Рынок требует, чтобы вы обновили ваши портфели. Случится это завтра или через шесть месяцев – вы предпочитаете выглядеть глупо до обвала рынка или после?
Мистер Кадзил опасается вполне конкретной вещи – что ФРС США повысит процентную ставку, и деньги после этого станут дорогими.
Дальше сценарий будет развиваться уже по накатанной колее. Я писал об этом в апреле, у США есть два пути контролируемого обрушения своей экономики, инфляционный и дефляционный:
http://fritzmorgen.livejournal.com/777720.html
Пока что мы наблюдаем движение в сторону дефляционного сценария: то есть, грубо говоря, к повторению Великой депрессии тридцатых годов.
Можно предположить, что фондовый рынок сдуется в несколько раз, начнутся массовые банкротства, все товары и услуги будут очень дёшевы, однако ни у кого не будет денег, чтобы что-либо покупать. Соединённые Штаты войдут в один из самых серьёзных кризисов за свою историю.
Собственно, тот факт, что сразу два представителя крупных фондов практически прямым текстом советуют выходить в кэш, является чем-то вроде третьего звонка в театре. Спектакль вот-вот начнётся.
Впрочем, вполне возможен и гиперинфляционный сценарий краха. Обратите внимание на ещё одну новость – губернатор Техаса распорядился на днях забрать физическое золото у ФРС США и разместить его в специальном хранилище на территории Техаса:
http://www.theepochtimes.com/n3/1382264-texas-gold-bill-has-potential-to-uproot-monetary-system/
В чём суть такого странного поступка? Успеть спасти своё золотишко перед тем, как Америка начнёт трещать по границам штатов?
Не думаю. Полагаю, мы имеем дело с заявкой на создание постдолларовой финансовой системы. Имея на руках физические золото с серебром – пусть даже и в не слишком больших количествах – Техас может создать эдакую безопасную гавань, в которую дружно поплывут капиталы со всей территории США.
Если учесть, что при гиперинфляционном сценарии «королями помойки» в США станут представители клана Бушей – которые располагают реальными активами в виде хотя бы тех же нефтяных вышек – схема превращения Техаса в финансовый центр посткризисной Америки выглядит вполне рабочей.
Вернёмся теперь к отечественным капиталистам, которые имеют активы в России, а денежки прячут по офшорам и по западным банкам. Что им остаётся делать, глядя на всё это непотребство? Продолжать закапывать свои сольдо на поле Чудес даже после того, как лиса Алиса и кот Базилио настойчиво порекомендовали спрятать монетки обратно за пазуху?
Очевидно, уж лучше при таких раскладах держать деньги в России. Здесь их, по крайней мере, не арестуют только на том основании, что тебя зовут «Борис» или «Иван».
Фриц Моисеевич Морген
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!