Мировой экономический кризис

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 
https://www.profinan…-ssha.html

Индекс доллара США.

Доллар США фактически укрепляется и, из-за ужесточения выдачи кредитов, а значит и возможности "перекредитоваться". ФРС США - это одобряет.
График ужесточения выдачи кредита.

1 - пузырь доткомов ; 2 - Теракт "Башни близнецы"; 3 - Ипотечный пузырь; 4 - КОВИД-ный кризис; 5 -сегодняшняя ситуация с кредитами уже превысила "пузырь доткомов" и последующую рецессию...
Как это не странно, но ФРС в принципе радо росту отказов, и ужесточении в выдачи кредитов. Не смотря на последующую рецессию. Возможно уже устали ждать "мягкую посадку экономики США и согласны на любую...

Негативное воздействие может легко затмить последствия предыдущих противостояний по поводу лимита гос-долга. Программа количественного ужесточения Федеральной резервной системы уже подорвала банковские резервы, в то время как финансовые управляющие копили наличные деньги в ожидании рецессии.
Николаос Панигирцоглу, стратег JPMorgan Chase & Co., считает, что поток казначейских облигаций усугубит влияние QT на акции и облигации, снизив их совокупную доходность почти на 5% в этом году. Макро-стратеги Citigroup Inc. предлагают аналогичные расчеты, показывая, что среднее падение S&P 500 на 5,4% за два месяца может последовать за просадкой ликвидности такого масштаба и скачком на 37 базисных пунктов для высокодоходных кредитных спредов.
Распродажи акций, которые должны начаться в понедельник, охватят все классы активов, поскольку они заявляют об уже сокращающемся денежном запасе: по оценкам JPMorgan, общий показатель ликвидности Фондовых рынков упадет на 1,1 трлн долларов с примерно 25 трлн долларов на начало 2023 года.
«Это очень большая утечка ликвидности», — говорит Панигирцоглу. «Мы редко видели что-то подобное. Только в серьезных крахах, таких как кризис Lehman, вы видите что-то вроде этого сокращения».
Это тенденция, которая вместе с ужесточением ФРС приведет к снижению показателя ликвидности на 6% в год, в отличие от годового роста на протяжении большей части последнего десятилетия, по оценкам JPMorgan.
В последние месяцы США полагались на экстраординарные меры, чтобы помочь себе финансировать себя, поскольку лидеры партий Конгресса ссорились в Вашингтоне. Мера, принятая при посредничестве Байдена и спикера палаты представителей Кевина Маккарти, ограничивает федеральные расходы на два года и приостанавливает действие потолка долга до выборов 2024 года.
Поскольку дефолт едва предотвращен, Казначейство начнет масштабное заимствование, которое, по некоторым оценкам Уолл-стрит, может превысить 1 триллион долларов к концу третьего квартала, начиная с нескольких аукционов казначейских векселей уже в понедельник на общую сумму более 170 миллиардов долларов.
Что произойдет, когда миллиарды пройдут через финансовую систему, предсказать непросто. Существуют различные покупатели краткосрочных казначейских векселей: банки, фонды денежного рынка и широкий круг покупателей, условно классифицируемых как «небанки». К ним относятся домашние хозяйства, пенсионные фонды и корпоративные казначейства.
У банков сейчас ограниченный аппетит к казначейским векселям; это потому, что предлагаемая доходность вряд ли сможет конкурировать с тем, что они могут получить из своих собственных резервов.
Но даже если банки не будут участвовать в аукционах казначейских облигаций, переход их клиентов от депозитов к казначейским обязательствам может нанести весомый ущерб. Citigroup смоделировала исторические эпизоды, когда банковские резервы упали на 500 миллиардов долларов в течение 12 недель, чтобы примерно представить, что произойдет в последующие месяцы.
«Любое сокращение банковских резервов обычно является встречным ветром», — говорит Дирк Виллер, глава отдела глобальной макростратегии Citigroup Global Markets Inc.
Наиболее благоприятный сценарий заключается в том, что предложение поглощается взаимными фондами денежного рынка. Предполагается, что их покупки из собственных касс оставят банковские резервы нетронутыми. Исторически самые известные покупатели казначейских облигаций, они в последнее время отступили в пользу более высокой доходности, предлагаемой ФРС по соглашению об обратном РЕПО.
Остаются все остальные: "небанки". Они будут появляться на еженедельных казначейских аукционах, но не без косвенных затрат для банков. Ожидается, что эти покупатели высвободят наличные деньги для своих покупок, ликвидируя банковские депозиты, что усугубит бегство капитала, которое привело к отбраковке региональных кредиторов и дестабилизировало финансовую систему в этом году.
По словам Алтеи Спиноцци, стратега по операциям с фиксированным доходом в Saxo Bank A/S, растущая зависимость правительства от так называемых косвенных участников торгов очевидна в течение некоторого времени. «За последние несколько недель мы наблюдали рекордное количество непрямых участников торгов на аукционах Казначейства США», — говорит она. «Вполне вероятно, что они также поглотят большую часть предстоящих выпусков».
На данный момент облегчение по поводу того, что США удалось избежать дефолта, отвлекло внимание от любых надвигающихся афтершоков ликвидности. В то же время волнение инвесторов по поводу перспектив искусственного интеллекта поставило S&P 500 на порог бычьего рынка после трехнедельного роста. Между тем, ликвидность отдельных акций улучшается, противореча общей тенденции.
Но это не развеяло опасений по поводу того, что обычно происходит, когда наблюдается заметный спад в банковской сфере.

В технологическом секторе за пять торговых дней до 21 июня наблюдался отток в размере 2 миллиардов долларов, крупнейший за 10 недель, говорится в заметке BofA со ссылкой на данные EPFR Global. Инвесторы вышли из акций из состава индекса Nasdaq 100, готового к лучшей половине года с последних шести месяцев 1999 года.
Ралли американских акций на этой неделе приостановилось, поскольку инвесторы переварили взгляды Джерома Пауэлла на денежно-кредитную политику. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что в этом году может потребоваться дополнительное повышение процентных ставок, в то время как акции до его речи росли в надежде, что повышение ставок скоро прекратится

Хартнетт сказал, что, хотя переполненное позиционирование и оптимистичные настроения инвесторов не являются препятствием для нового роста, этим летом больше шансов на снижение, чем на рост. Его команда видит максимальный потенциал роста в 100-150 пунктов по сравнению с потенциалом снижения в 300 пунктов для S&P 500 перед Днем труда в сентябре.