Представители Уолл Стрит начинают нервничать

В 1869 году 48-летний еврейский иммигрант из маленькой баварской деревеньки Трипштадт повесил табличку на двери своего маленького офиса в нижнем Манхэттене, чем возвестил об открытии своего нового бизнеса.
Его завали Маркус Голдман, а бизнес, который он начал, именуется сейчас Goldman Sachs, и теперь это выдающийся инвестиционный банк с активами около одного триллиона долларов. Этот банк стал таким, каким он является сегодня, не в результате побед в состязаниях по популярности. Goldman Sachs был участником почти каждого крупного банковского скандала в недавней истории. Это компания занималась урегулированием исков по бесчисленным обвинениям, включая обвинения в манипулировании ставками, манипулировании ценами акций, требовании взяток от своих собственных клиентов, фронтранинге розничных инвесторов и прочих делах, которые позволяли этому банку увеличить количество денег в своих карманах.
Однако Goldman Sachs всегда избегал серьезных наказаний, потому что имел защиту в лице высокопоставленных чиновников из различных правительственных ведомств.
Четыре из последних восьми секретарей американского Казначейства, включая текущего, ранее являлись работниками Goldman Sachs.
Три текущих президента Федеральных Резервных Банков – выходцы из Goldman Sachs.
Нынешний президент Европейского Центрального Банка и глава Банка Англии – бывшие сотрудники Goldman Sachs.
Короче, вы поняли.

Вообще-то, нет ничего страшного в том, что правительственные департаменты зачастую возглавляются высокопоставленными менеджерами из частного сектора. Налогоплательщики, вероятно, хотели бы видеть, чтобы государственные чиновники знали, как выполнять свою работу, и чтобы во властные кресла не попадали случайные люди с улицы.
Но последовательный фаворитизм — бесстыден и отвратителен.
И вот вам пример: в 2008 году, когда финансовая система оказалась в огне, и большая часть банков терпела огромные убытки, правительство организовало бэйл-аут, в результате которого Goldman оказался главным выгодоприобретателем.
Goldman потерял бы миллиарды долларов от своих опрометчивых инвестиций в страхового гиганта AIG (который вот-вот должен был обанкротиться).
Но вместо этого Goldman получил по 100 центов на каждый вложенный им доллар, и все благодаря американским налогоплательщикам. И этот случай — не единственный.
Все это сказано лишь для того, чтобы показать насколько глубоко Goldman Sachs встроен в глобальную экономику, почти в каждое правительство Запада и в важнейшие финансовые рынки планеты.
А значит, когда управляющий этого банка заявляет, что рынки стали слишком дорогими, то, вероятно, нам следует прислушаться к его словам.
И именно это и случилось вчера на бизнес-конференции в Франкфурте, устроенной изданием Handelsblatt. Управляющий Goldman Sachs недвусмысленно заявил аудитории, что мировые финансовые рынки “слишком долго шли наверх.”

Чуть ранее аналогичное мнение высказал и управляющий Deutsche Bank Джон Крайан, который сказал следующее:
“Сейчас мы наблюдаем признаки пузырей во всем большем количестве уголков рынка капитала, там, где мы не ожидали их увидеть,” сказал Крайан, добавив, что процентная политика частично несет ответственность за снизившиеся прибыли у европейских банков. “Я приветствую недавнее объявление Федерального Резерва, а теперь и ЕЦБ о том, что они намерены постепенно сворачивать их мягкую монетарную политику.”

В августе наследник самого (печально) известного имени в мире финансов обратился с письмом к инвесторам RIT Capital Partners. Лорд Ротшильд выступил с, пожалуй, самым мрачным прогнозом за всю свою карьеру:
"Мы не считаем, что сейчас подходящее время, чтобы добавлять риск. Цены акций во многих случаях выросли до беспрецедентных уровней в то время, когда экономический рост никоим образом не гарантирован. Индекс S&P в 25 раз превышает прибыли входящих в этот индекс компаний за последние 12 месяцев, при том что долгосрочное среднее значение этого показателя равно 15. В это же самое время циклически скорректированный коэффициент Шиллера цена-прибыль, который усредняет прибыли за последние 10 лет, находится вблизи отметки 30.
Период монетарной аккомодации, вполне возможно, подходит к своему концу. Геополитические проблемы по-прежнему широко распространены и лишь усугубляются. Таким образом, мы сохраняем умеренную позицию на рынках акций и диверсифицируем наши вложения в акции тех компаний, в которых можно идентифицировать понятный катализатор дальнейшего создания стоимости или тех компаний, которые развиваются в рамках положительных долгосрочных структурных трендов".

И это действительно так. Множество рынков акций по всему миру находятся вблизи своих рекордных вершин. Рынки облигаций также находятся вблизи своих вершин. И рынки недвижимости тоже находятся вблизи своих рекордных вершин.
Правительства-банкроты, которые не раз объявляли дефолт по своим долгам (такие как Аргентина), имеют возможность продавать свои облигации со сроком погашения через СТО ЛЕТ, при этом процентная доходность этих облигаций оказывается до смешного низкой.
Акции компаний, постоянно теряющих деньги, забрались в заоблачные высоты.
Процентные ставки во многих частях мира все еще находятся на отрицательной территории.
При средней продолжительности бычьего рынка 5 лет, текущий бычий рынок стартовал восемь с половиной лет назад.
Таким образом, нынешнее ралли стало одним из самых продолжительных за всю историю финансовых рынков.

И теперь на Уолл Стрит работают легионы видавших виды аналитиков, трейдеров и инвестиционных банкиров, которые буквально не имеют опыта работы в условиях медвежьего рынка.
Мало-помалу видные фигуры начинают выражать беспокойство относительно состояния финансовых рынков.
Вчерашний комментарий управляющего Goldman – это лишь последний такой эпизод. Но учитывая статус этого рыночного инсайдера, его слова, пожалуй, наиболее значимы.
По правде говоря, ни у кого нет хрустального шара, особенно, когда дело касается финансовых рынков. Такого шара нет даже у управляющего Goldman Sachs.
Но если эти парни говорят миру, что рынок перегрет, то вы не ошибетесь, предположив, что они уже начали распродавать свои активы.