Размахивая на Путина санкциями США могут ударить по развивающимся странам

Источник

ЦитатаЕсли санкции США перевернут Россию в "ад", по мнению некоторых инвесторов и аналитиков, в картах может быть новое давка со стороны развивающихся рынков.
В четверг российские официальные лица в Москве погрелись в блеске своего баланса, и глава Центрального банка выступила в международном валютном Фонде в Вашингтоне с речью об успешном опыте управления прошлыми кризисами. Между тем, государственные облигации и рубль пробили самые низкие уровни за более чем два года. То, что пугало инвесторов, происходило на расстоянии улицы от лекции МВФ, на слушании в Сенате, где законодатели обсуждали новые санкции против России. Одно из рассматриваемых предложений получило название "законопроект из ада", отчасти потому, что он включает запрет на покупку нового суверенного долга.
”Учитывая почти кризисную ситуацию на развивающихся рынках, введение санкций на единственном рынке, где до недавнего времени инвесторы могли скрываться, вызвало бы массивный риск заражения",-сказала Элина Рибакова, сотрудник аналитического центра Bruegel в Брюсселе и бывший руководитель EMEA в Deutsche Bank AG. Запрет на покупку новых долгов американскими инвесторами не будет иметь большого влияния на способность России финансировать себя, так как ее бюджет находится в профиците, а Центральный банк имеет много денег, чтобы помочь, если это необходимо. Что беспокоит Рибакову и других, так это то, как падение бывшей безопасной гавани может повлиять на то, что осталось от доверия на развивающихся рынках.
"Это неприятная ситуация для портфельных менеджеров, потому что, когда у вас есть развивающийся рыночный мандат, на самом деле не к чему бежать”, - сказал Владимир Тихомиров, экономист bcs brokerage в Москве.
Неясно, будет ли даже принято двухпартийное предложение, запрещающее американцам держать новый российский государственный долг. Но с приближением промежуточных выборов в США, угроза ужесточения наказаний для наказания Москвы за предполагаемое вмешательство в выборы выросла, заставляя инвесторов переоценить одну из своих привилегированных позиций с избыточным весом местной валюты.
Поскольку США ввели самый жесткий раунд санкций на сегодняшний день в апреле, иностранные инвесторы сократили свои портфели местного долга с рекордного уровня 34,5 процента до примерно 26 процентов до 27 процентов, по словам Константина Вышковского, главы департамента долгов Минфина России.
В первые два месяца этого года российские облигации в местной валюте передали инвесторам второй по величине доход на развивающихся рынках. После апрельских пенальти они принесли 22-процентную потерю, худший результат после Аргентины, Турции и Южной Африки. Доходность по 10-летним долларовым облигациям России в пятницу впервые после нефтяного спада 2016 года превысила доходность Южной Африки.
"Рынку трудно отличить своеобразный риск от более широкой распродажи”,-сказал Андерс Фергеман, управляющий фондом Pinebridge Investments Europe Ltd. в Лондоне, который курирует $ 87 млрд и имеет недостаточный вес на России. "Поэтому нельзя исключать возросшую волатильность на фоне дальнейших российских санкций.
Это все несмотря на профицит текущего счета страны, и пятый по величине, реальная доходность для актива класса. Банк России имеет почти самую большую за четыре года денежную массу. Нефть, главный экспортный товар России, находится всего в нескольких долларах от самой высокой точки с 2014 года.
На инвестиционной конференции в Москве Вышковский заявил, что снижение должно только сделать трейдеров более напряженными.
"Основываясь на фундаментальных данных, российский суверенный риск по-прежнему чрезвычайно привлекателен для инвесторов”, - сказал он. "Их было бы трудно заставить найти такого рода доходность против риска где-либо еще.

Если кратко - несмотря на существующие американские санкции, наш рынок по прежнему самый привлекательный для портфельных инвесторов среди рынков развивающихся стран. А если американцы введут "санкции из ада", то это создаст проблемы для портфельных инвесторов во всем мире и рикошетом ударит по всем развивающимся странам.