ПРЯМАЯ РЕЧЬ - Замминистра энергетики Павел Сорокин о нефти и сделке ОПЕК+

новая дискуссия Дискуссия  576

МОСКВА (Рейтер) - Россия была готова к па­де­нию цен на нефть после выхода из огра­ни­чи­ва­ю­щей добычу сделки ОПЕК+, по­сколь­ку по­ни­ма­ла, что “рано или поздно” это все равно бы слу­чи­лось, сказал в ин­тер­вью Рейтер зам­ми­ни­стра энер­ге­ти­ки Павел Со­ро­кин.
Ниже сле­ду­ют полные цитаты Со­ро­ки­на в ин­тер­вью Рейтер:

ИС­ТО­РИЯ СДЕЛКИ С ОПЕК
Ко­опе­ра­ция на рынке по его ста­би­ли­за­ции – это недо­пу­ще­ние резких ко­ле­ба­ний и со­зда­ние пред­ска­зу­е­мых усло­вий для всех участ­ни­ков рынка, как по­тре­би­те­лей, так и про­из­во­ди­те­лей. Это озна­ча­ет, что дей­ствия должны быть на­прав­ле­ны на ста­биль­ные усло­вия функ­ци­о­ни­ро­ва­ния – недо­пу­ще­ние либо жест­ко­го пе­ре­из­быт­ка или де­фи­ци­та нефти: любой из этих фак­то­ров при­во­дит к дис­ба­лан­су в обе сто­ро­ны. Мы видели 2014-15-16 годы, ко­то­рые после пе­ри­о­да очень вы­со­ких цен в преды­ду­щей пя­ти­лет­ке при­ве­ли к при­ня­тию боль­шо­го ко­ли­че­ства FID по ка­пи­та­ло­ем­ким про­ек­там: мы видели боль­шой при­рост добычи в ряде стран с до­ро­гой до­бы­чей в раз­лич­ных гео­гра­фи­ях – Се­вер­ная и Южная Аме­ри­ка, Се­вер­ное море, мы видели при­рост в Африке и, есте­ствен­но, на Ближ­нем Во­сто­ке ряд стран начали на­ра­щи­вать добычу. При­чи­на – про­дол­жи­тель­ный период ста­биль­но вы­со­ких цен, ко­то­рый дает уве­рен­ность ин­ве­сто­ру и опе­ра­то­ру.
Есть про­ек­ты с длин­ным циклом, есть про­ек­ты с ко­рот­ким циклом – те же слан­це­вые про­из­во­ди­те­ли. Так сов­па­ло, что на период пред­ше­ству­ю­щий 2015-16 годам выпало до­ста­точ­но боль­шое ко­ли­че­ство слан­це­вых про­ек­тов с ко­рот­ким циклом ин­ве­сти­ро­ва­ния, ко­то­рые тоже могли быстро ре­а­ги­ро­вать на эти из­ме­не­ния. Более того, период ре­корд­но низких ставок в раз­ви­тых эко­но­ми­ках создал бес­пре­це­дент­ное ис­ка­же­ние эко­но­ми­че­ской ре­аль­но­сти, снизив дис­ци­пли­ну ин­ве­сто­ров в выборе про­ек­тов, за­пу­стив цикл ин­ве­сти­ро­ва­ния в аб­со­лют­но неоку­па­е­мые про­ек­ты, свя­зан­ный с низ­ки­ми из­держ­ка­ми за­им­ство­ва­ний и про­сто­той ре­фи­нан­си­ро­ва­ния, по­след­ствия чего мы на­блю­да­ем до сих пор, хотя се­год­ня мы видим, что ин­ве­сто­ры на­чи­на­ют ста­но­вить­ся раз­бор­чи­вее в выборе про­ек­тов.
Раньше гиб­кость добычи имел только ОПЕК, но в связи с обо­зна­чен­ны­ми трен­да­ми добыча пошла вверх. Па­рал­лель­но были страны ОПЕК и мы, страны с низкой се­бе­сто­и­мо­стью про­из­вод­ства, все из ко­то­рых либо дер­жа­ли добычу, либо по­сте­пен­но на­ра­щи­ва­ли, спрос за этим не по­спе­вал. На рынке со­здал­ся про­фи­цит – по нашим оцен­кам, около 2% - из-за ко­то­ро­го на­чал­ся рост то­вар­ных за­па­сов при­мер­но на 400 млн барр, что в итоге за­пу­сти­ло сни­же­ние цены в сто­ро­ну пре­дель­ных из­дер­жек по мере того, как рынок стал искать новое рав­но­ве­сие. Это важный уро­вень, где на­чи­на­ет­ся уни­что­же­ние пред­ло­же­ния - цена, рынок стре­мят­ся к нему, чтобы про­те­сти­ро­вать, где пред­ло­же­ние пе­ре­ста­нет расти. Мы про­те­сти­ро­ва­ли этот уро­вень в 2016 году – $27-28 за бар­рель – там на­ча­лось па­де­ние добычи. Огра­ни­че­ние добычи стра­на­ми ОПЕК+ в тот момент дало рынку уве­рен­ность, что не будет без­рас­суд­но­го по­ве­де­ния на рынке, он не будет «за­ли­вать­ся». Это оста­но­ви­ло па­де­ние и по­сле­ду­ю­щее уни­что­же­ние части пред­ло­же­ния.
Затем в те­че­нии трех лет рынок по­сте­пен­но оздо­рав­ли­вал­ся: первые два года был оче­вид­ный вы­иг­рыш для рынка, потому что мы по­лу­чи­ли пред­ска­зу­е­мые и ста­биль­ные усло­вия, цена начала расти до уровня, до­ста­точ­но­го для обес­пе­че­ния адек­ват­но­го воз­вра­та на ка­пи­тал, чтобы ин­ве­сто­ры вер­ну­лись в сектор. Мы из­бе­жа­ли про­ва­ла добычи и воз­мож­но­го шо­ко­во­го роста цен. Но по­боч­ным эф­фек­том стало то, что многие про­из­во­ди­те­ли более до­ро­гой нефти начали вкла­ды­вать деньги. На­чи­ная с 2017 года мы уви­де­ли приток ин­ве­сти­ций в слан­це­вые про­ек­ты, в Канаду, в Бра­зи­лии и Мек­си­кан­ском заливе пошла ак­тив­ность – по­яви­лась ста­биль­ность и ощу­ще­ние, что страны ОПЕК+ яв­ля­ют­ся га­ран­та­ми ниж­не­го уровня цены, что аб­со­лют­но не так. Мы ни­ко­гда не тар­ге­ти­ро­ва­ли цену, такой задачи не было, но такое ощу­ще­ние по­яви­лось у неко­то­рых участ­ни­ков рынка.
Это озна­ча­ет, что каждое по­сле­ду­ю­щее про­дле­ние со­гла­ше­ния при­во­дит все к мень­шей эф­фек­тив­но­сти этого про­дле­ния: трей­де­ры и ин­ве­сто­ры на­чи­на­ют по­ни­мать и про­гно­зи­ро­вать вперед, видя pipeline до­ро­гих про­ек­тов, пред­ска­зы­вать все боль­шее и боль­шее пе­ре­про­из­вод­ство в бу­ду­щем. Если вы по­смот­ри­те на це­но­вую кривую в по­след­нее время, на backwardation, то на каких-то этапах был до­ста­точ­но боль­шой разрыв между фью­черсом на месяц вперед и на 24 месяца вперед: это значит, что ин­ве­сто­ры про­гно­зи­ро­ва­ли па­де­ние цены. Это озна­ча­ет, что рынок за­кла­ды­вал сме­ще­ние ба­лан­са в сто­ро­ну пе­ре­про­из­вод­ства, а по­сколь­ку рынок видел га­ран­тию нижней гра­ни­цы цены, то все больше и больше ин­ве­сти­ций шло в другие про­ек­ты.
В таких усло­ви­ях каждое по­сле­ду­ю­щее про­дле­ние ста­но­вит­ся все менее эф­фек­тив­ным. По­это­му на каком-то этапе – и все это с самого начала по­ни­ма­ли – перед груп­пой ОПЕК+ вста­нет выбор о воз­вра­ще­нии части объема на рынок. Это неиз­беж­но при­ве­дет к сни­же­нию цены: цена $65-70 – это выше цены рав­но­ве­сия, она неиз­беж­но при­во­дит к по­сте­пен­но­му на­ра­щи­ва­нию пред­ло­же­ния про­чи­ми участ­ни­ка­ми рынка. Это значит, что или ОПЕК+ надо снова уби­рать объемы с рынка, а ОПЕК+ до­бы­ва­ет всего лишь 50% от всего объема в мире, либо надо не уби­рать и пе­ре­жи­вать па­де­ние цен. На каком-то этапе от сни­же­ния объема добычи ты на­чи­на­ешь терять больше EBITDA, больше до­ход­но­сти, чем по­лу­ча­ешь от при­ро­ста цены. По­это­му перед нами всегда был выбор из несколь­ких ва­ри­ан­тов: либо воз­вра­щать весь объем на рынок, либо ча­стич­но, чтобы цена воз­вра­ща­лась ближе к уровню рав­но­ве­сия.
ВЛИ­Я­НИЕ КО­РО­НА­ВИ­РУ­СА
С се­ре­ди­ны фев­ра­ля в мире бушует ко­ро­на­ви­рус. Это вы­зва­ло до­ста­точ­но силь­ные па­ни­че­ские на­стро­е­ния в ми­ро­вой эко­но­ми­ке, ко­то­рые в первую оче­редь уда­ри­ли по мо­биль­но­сти, а спрос на транс­пор­те – это один из ос­нов­ных ис­точ­ни­ков спроса на нефть, до 60%. Никто пока не может оце­нить мас­штаб ущерба, ко­то­рый был на­не­сен спросу в Китае, но по разным оцен­кам по году спрос может упасть на 400.000 барр в сутки. В какой-то момент разные ком­мен­та­то­ры оце­ни­ва­ли па­де­ние спроса (на) до 3 млн барр в сутки в Китае. Китай до­ста­точ­но эф­фек­тив­но бо­рет­ся с по­доб­ны­ми си­ту­а­ци­я­ми: мы видели до­ста­точ­но эф­фек­тив­ное за­мед­ле­ние при­ро­ста ко­ро­на­ви­ру­са, думаю, в бу­ду­щем все (спрос на нефть в Китае) вер­нет­ся к тра­ек­то­рии роста. Уже сейчас есть при­зна­ки вос­ста­нов­ле­ния.
При этом ко­ро­на­ви­рус пе­ре­ки­нул­ся на другие страны, и невоз­мож­но оце­нить эффект на спрос. Мы видим си­ту­а­цию в Италии, си­ту­а­цию в Из­ра­и­ле – это все от­ра­зит­ся на спросе, на де­ло­вой ак­тив­но­сти и пока непо­нят­но, какие по­след­ствия может иметь. Сейчас мы ожи­да­ем, что ми­ро­вой при­рост спроса, вклю­чая Китай, на нефть по этому году может уйти в ноль – ранее мы про­гно­зи­ро­ва­ли рост на 900.000 – 1 млн барр в сутки. Все за­ви­сит от того, на­сколь­ко силь­ным будет пси­хо­ло­ги­че­ский эффект и мас­штаб при­ни­ма­е­мых мер.
В итоге мы пришли к си­ту­а­ции, когда ос­нов­ной неопре­де­лен­но­стью были темпы роста спроса на нефть, это по­вли­я­ло на ко­ти­ров­ки. Еще в фев­ра­ле мы были уве­ре­ны, что это не та си­ту­а­ция, на ко­то­рую надо ре­а­ги­ро­вать в мо­мен­те. ОПЕК+ - это ме­ха­низм, ко­то­рый может убрать с рынка какие-либо объемы, огра­ни­чи­вая свой по­тен­ци­ал по добыче. Но бо­роть­ся с си­ту­а­ци­ей па­да­ю­ще­го спроса, когда дно неоче­вид­но и неясно, где оно на­хо­дит­ся, мы не можем. Очень легко ока­зать­ся в си­ту­а­ции за­мкну­то­го круга, когда, срезая один раз, через две недели ты по­лу­ча­ешь еще боль­шую и еще худшую ре­ак­цию, потому что нефть сна­ча­ла от­ска­ки­ва­ет немно­го, а затем снова падает, по­сколь­ку спрос про­дол­жа­ет падать. Это очень нездо­ро­вая си­ту­а­ция для рынка: нам при­ш­лось бы сре­зать добычу всей группы до­ста­точ­но су­ще­ствен­но – пред­лож­де­ние коллег о сни­же­нии на 1,5 млн барр в сутки это, фак­ти­че­ски, еще почти 4% от ми­ро­вой добычи, не считая той потери, ко­то­рая была в Ве­не­су­э­ле, Ливии, Иране. Если взять на пике, сколь­ко группа ОПЕК+ не до­бы­ва­ет – без учета сво­бод­ных мощ­но­стей, просто сколь­ко было убрано или ушло с рынка по внеш­ним при­чи­нам – это почти 8 млн барр (в сутки), а это почти 8% ми­ро­во­го рынка и 15-16% от ОПЕК+, это ги­гант­ские цифры, от ко­то­рых при­хо­дит­ся от­ка­зы­вать­ся с по­ни­жа­ю­щей­ся эф­фек­тив­но­стью этого отказа.
Оче­вид­но, что за первые 3 года и по­тре­би­те­ли и про­из­во­ди­те­ли ока­за­лись в боль­шом вы­иг­ры­ше: про­из­во­ди­те­ли по­лу­ча­ли спра­вед­ли­вую вы­руч­ку за свою добычу – сре­за­ние добычи пе­ре­кры­ва­лось спра­вед­ли­вой до­ход­но­стью на остав­ший­ся объем. Но когда цена падает по другим внеш­ним при­чи­нам, на ко­то­рые ты не имеешь вли­я­ния и не можешь даже пред­ска­зать, то выгода от сре­за­ния 16% добычи от всей группы ста­но­вит­ся не такой оче­вид­ной. Снижая добычу в такой си­ту­а­ции мы, фак­ти­че­ски, уста­нав­ли­ва­ем пол для всех неэф­фек­тив­ных про­ек­тов в мире. Здесь не надо кон­цен­три­ро­вать­ся на каком-то одном про­ек­те в мире, здесь все: глу­бо­ко­вод­ные, ряд офф­шор­ных про­ек­тов, тя­же­лая нефть. За тот период, когда мы от­ка­зы­ва­ем­ся от по­ста­вок на рынок, эти про­ек­ты по­лу­ча­ют под­держ­ку, на­чи­на­ют за­пус­кать­ся. Здесь речь не про сланец, а про дол­го­сроч­ные про­ек­ты: когда они за­пу­ще­ны, то у них до­ста­точ­но низкие опе­ра­ци­он­ные из­держ­ки, они будут про­из­во­дить 5-7 лет. Создав для них стимул сейчас, мы по­лу­чим очень боль­шой уро­вень пе­ре­про­из­вод­ства через 3-4 года. Рынок снова был бы в нездо­ро­вом со­сто­я­нии. Мы не смот­рим на се­год­ня или на завтра, мы смот­рим вперед на де­ся­ти­ле­тия. Мы смот­рим на тренды, это вопрос энер­ге­ти­че­ско­го пе­ре­хо­да, вопрос здо­ро­вой эко­но­ми­ки. Если цена будет неспра­вед­ли­во вы­со­кой в усло­ви­ях за­мед­ле­ния – это до­пол­ни­тель­ная на­груз­ка на по­тре­би­те­ля, по­это­му более низкая цена в усло­ви­ях ко­ро­на­ви­ру­са – это стимус для ми­ро­вой эко­но­ми­ки. Надо смот­реть на все фак­то­ры.
С точки зрения эф­фек­та от сделки - 10 трил­ли­о­нов рублей это тот эффект от сделки, ко­то­рый был по­лу­чен в целом стра­ной за 3 с неболь­шим года, рас­счи­тан­ный от тео­ре­ти­че­ско­го уровня, ко­то­рый был бы без сделки. Но мы много раз имели воз­мож­ность убе­дить­ся, что эта цифра дер­жит­ся вокруг $15 дол­ла­ров до­пол­ни­тель­но­го при­ро­ста, в неко­то­рых мо­мен­тах больше.
РАВ­НО­ВЕС­НАЯ ЦЕНА
Уро­вень рав­но­вес­ной цены на­хо­дит­ся в диа­па­зоне $45-55 за бар­рель. Мы счи­та­ем это спра­вед­ли­вым уров­нем, ко­то­рый поз­во­лит и вкла­ды­вать в про­ек­ты, что обес­пе­чит вос­пол­не­ние добычи, но и в то же время это до­ста­точ­но низкая цена для ми­ро­вой эко­но­ми­ки, чтобы это было ком­форт­но. Рынок цик­ли­чен, будут и па­де­ния ниже, и рост выше, ко­то­рые за счет вклю­че­ния и вы­клю­че­ния про­из­во­ди­те­лей с вы­со­кой мар­жи­наль­но­стью и быст­рой ре­ак­ци­ей – как сланец – будут ре­гу­ли­ро­вать­ся.
КТО УЙДЕТ С РЫНКА
Что ка­са­ет­ся про­из­во­ди­те­лей слан­це­вой нефти, то си­ту­а­ция с дол­га­ми и банк­рот­ства­ми влияет кос­вен­но, важно на­ли­чие воз­мож­но­стей фи­нан­си­ро­вать новое бу­ре­ние. Если этой воз­мож­но­сти нет, то очень тяжело под­дер­жи­вать ин­тен­сив­ность работы, а банк­рот­ства, есте­ствен­но, служат до­пол­ни­тель­ным фак­то­ром, ко­то­рый мешает ин­ду­стрии под­ни­мать деньги. Если банки видят банк­рот­ства мелких и сред­них ком­па­ний, то это опре­де­лен­ный ин­ди­ка­тор несо­сто­я­тель­но­сти бизнес-модели. Долг в ком­па­ни­ях, ко­то­рые на­хо­дят­ся под риском (в США), пре­вы­ша­ет $100 мил­ли­ар­дов, а общий уро­вень долга по слан­це­ви­кам в 3-3,5 раза выше этого уровня. Если вы срав­ни­те си­ту­а­цию с 2014 и 2015 годами, то сейчас она кар­ди­наль­но по­ме­ня­лась: если тогда мы на­блю­да­ли резкое по­вы­ше­ние эф­фек­тив­но­сти работы слан­це­вой ин­ду­стрии как за счет ухода на более про­дук­тив­ные и более ин­те­рес­ные ло­ка­ции, так и за счет рез­ко­го уве­ли­че­ния при­ме­не­ния новых тех­но­ло­гий, а также замены про­стых бу­ро­вых, ко­то­рые бурили вер­ти­каль­ные сква­жи­ны на уход в го­ри­зон­таль­ное бу­ре­ние и уве­ли­че­ние длины бо­ко­вых ство­лов и ко­ли­че­ства гид­ро­раз­ры­вов... Мы в целом видели при­рост эф­фек­тив­но­сти на самых лучших бас­сей­нах, да и на сред­них бас­сей­нах в 4 раза. Ко­ли­че­ство бу­ро­вых падало в 2,5-3-4 раза, но это с лихвой по­кры­ва­лось ростом эф­фек­тив­но­сти, то есть фак­ти­че­ски надо было бурить в 3-4 раза меньше сква­жин, чтобы до­сти­гать того же ре­зуль­та­та. Сейчас, по­след­ние 1,5-2 года, при­рост эф­фек­тив­но­сти очень ма­лень­кий, про­дол­жа­ет­ся услов­ная работа на эф­фек­тив­ность с под­бо­ром рас­тво­ров, про­дол­жа­ет уве­ли­чи­вать­ся ко­ли­че­ство гид­ро­раз­ры­вов на каждом стволе, уве­ли­чи­ва­ет­ся плот­ность бу­ре­ния, то есть умень­ша­ет­ся время на мо­би­ли­за­цию. Есть ряд фак­то­ров, ко­то­рый при­во­дит к этому при­ро­сту эф­фек­тив­но­сти, но при этом мы видим от­сут­ствие взрыв­но­го роста про­дук­тив­но­сти на аме­ри­кан­ских бу­ро­вых.
КАК МОЖЕТ ИЗ­МЕ­НИТЬ­СЯ ДОБЫЧА В США ТЕПЕРЬ
(За время сделки ОПЕК+ добыча в США по­ка­за­ла) 4 мил­ли­о­на бар­ре­лей (в сутки) при­ро­ста, но при этом ко­ли­че­ство сква­жин уве­ли­чи­лось су­ще­ствен­но. Это озна­ча­ет, что фонд сква­жин, на ко­то­ром падает добыча, ко­то­рый падает, он сейчас го­раз­до больше. Чтобы под­дер­жи­вать общий уро­вень добычи, надо под­дер­жи­вать ин­тен­сив­ность. Либо растет ин­тен­сив­ность, либо растет про­дук­тив­ность. Если про­дук­тив­ность растет очень мед­лен­но, то должна расти ин­тен­сив­ность. Сейчас в усло­ви­ях низких цен ин­тен­сив­ность будет резко падать, осо­бен­но в усло­ви­ях слож­но­стей до­сту­па к фи­нан­си­ро­ва­нию. В такой си­ту­а­ции legacy production decline, ко­то­рый каждый месяц пуб­ли­ку­ет EIA... там все бас­сей­ны кроме Permian падают, потому что на Permian еще хва­та­ет запаса проч­но­сти, а осталь­ные уже падают. Сни­же­ние ак­тив­но­сти на Permian про­изой­дет в по­след­нюю оче­редь, просто может на других уско­рить­ся темп при­ро­ста (па­де­ния), мы видим, что су­ще­ству­ет по­тен­ци­ал сни­же­ния добычи в других ре­ги­о­нах. Даже от­сут­ствие роста по слан­цам - это до­ста­точ­но силь­ный сигнал. В те­че­ние 4-6 ме­ся­цев, а может раньше, мы увидим про­яв­ле­ние этих фак­то­ров, о ко­то­рых я рас­ска­зал, по­явят­ся при­зна­ки сни­же­ния ак­тив­но­сти. Дальше тяжело про­гно­зи­ро­вать, потому что цена может при первых при­зна­ках от­ско­чить, потому что люди думают на­пе­рёд. При от­ско­ке будет опре­де­лен­ное из­ме­не­ние ди­на­ми­ки и есте­ствен­но, у всех других про­из­во­ди­те­лей, на­при­мер, в Канаде, если вы по­смот­ри­те на сто­и­мость нефти, она по $20 дол­ла­ров с учетом диф­фе­рин­ци­а­ла. Её, ко­неч­но, про­дол­жат до­бы­вать, потому что там до­ста­точ­но длин­ный цикл, но вопрос каким будет ап­пе­тит до­пол­ни­тель­но­го ин­ве­сти­ро­ва­ния оста­ет­ся от­кры­тым. По­это­му мы думаем, что в целом по ряду стран с вы­со­кой се­бе­сто­и­мо­стью добычи про­изой­дет за­мед­ле­ние темпов.
СЦЕ­НА­РИИ СДЕЛКИ
ОПЕК+ об­суж­дал два сце­на­рия. Наше пред­ло­же­ние было - про­дле­ние ми­ни­мум на 1 квар­тал, но мы были готовы рас­смот­реть и больше. Мы счи­та­ли, что надо про­длить сделку на один квар­тал на те­ку­щих усло­ви­ях, чтобы оце­нить ре­аль­ный ущерб от ко­ро­на­ви­ру­са. Мы по­ни­ма­ли, что при таком под­хо­де цена упадет - на $5-8 за бар­рель - но при этом у нас было бы время оце­нить по­след­ствия и при­нять взве­шен­ное ре­ше­ние. Если ко­ро­на­ви­рус будет ак­ти­вен летом, то в усло­ви­ях ка­ран­ти­на, воз­мож­но, что се­зо­наль­ный при­рост спроса в 2020 году будет меньше, чем обычно. На наш взгляд, это был оп­ти­маль­ный ва­ри­ант, он не до­пус­кал кол­лап­са на рынке и давал время оце­нить си­ту­а­цию, при­нять взве­шен­ное ре­ше­ние.
Вторая по­зи­ция – сре­за­ние на 1,5 млн барр в сутки. Сна­ча­ла пред­ла­га­лось на один квар­тал, потом – дольше. Воз­мож­но, это из­бы­точ­ное пред­ло­же­ние, с учетом воз­мож­но­сти ку­пи­ро­ва­ния за­па­сов. На Россию при­хо­ди­лось бы при­мер­но 300.000 с неболь­шим барр в сутки сни­же­ния, то есть, удво­е­ние те­ку­ще­го сни­же­ния. Но помимо того, что мы счи­та­ем пред­ло­же­ние о сни­же­нии на 1.5 млн барр в сутки из­бы­точ­ным, еще и тех­но­ло­ги­че­ски это го­раз­до более сложно осу­ще­стви­мо: у нас более слож­ная струк­ту­ра добычи, чем у наших парт­не­ров из араб­ских стран, у нас больше сква­жин и огра­ни­че­но поле для ма­нев­ра, где мы можем огра­ни­чи­вать добычу. 600.000 барр в сутки – это су­ще­ствен­ное сни­же­ние и тя­же­лое вос­ста­нов­ле­ние, просто по тех­но­ло­ги­че­ским при­чи­нам. Часть со­кра­ще­ния может просто не вер­нуть­ся ни­ко­гда, а это потеря ра­бо­чих мест, сни­же­ние ин­ве­сти­ций.
Мы мо­де­ли­ро­ва­ли все сце­на­рии, вклю­чая тот, ко­то­рый в итоге ма­те­ри­а­ли­зо­вал­ся. Первые дни по­ка­за­ли бли­зость наших про­гно­зов к ре­аль­но­сти – мы про­гно­зи­ро­ва­ли крат­ко­сроч­ное па­де­ние до $30 за бар­рель. Мы про­гно­зи­ру­ем воз­вра­ще­ние в диа­па­зон $40-45 за бар­рель во второй по­ло­вине года, диа­па­зон $45-50 – в сле­ду­ю­щем году, если не про­изой­дет каких-либо форс-ма­жо­ров и не будет дей­ствий пред­при­ня­то. Все сце­на­рии были про­счи­та­ны, вывод очень про­стой: если они под­ра­зу­ме­ва­ют про­дле­ние сре­за­ния, то рано или поздно мы все равно пришли бы к па­де­нию цены до $40 и ниже – будь то с вы­хо­дом через пол­го­да, с вы­хо­дом через год и так далее.
ПОЧЕМУ В ОПЕК+ НЕ УСЛЫ­ША­ЛИ ДРУГ ДРУГА?
У парт­не­ров другая точка зрения и другой подход к ре­ше­нию этой про­бле­мы. Каждая точка зрения имеет право на жизнь. Мы счи­та­ем, что наш подход был оп­ти­маль­ным. Мы про­счи­ты­ва­ли ва­ри­ант пол­но­го выхода из со­гла­ше­ния и были к этому готовы: мы спро­гно­зи­ро­ва­ли, что и по курсу, и по па­де­нию цены мы кон­ку­рент­но­спо­соб­ны, мы не боимся за свое по­ло­же­ние на рынке, сможем раз­ме­стить до­пол­ни­тель­ный объем – 200-300.000 барр в сутки в крат­ко­сроч­ной пер­спек­ти­ве и до 500.000 в те­че­нии несколь­ких ме­ся­цев. Но шок, хоть это и не оп­ти­маль­ный сце­на­рий, но он, скорее всего, уско­рит оздо­ров­ле­ние рынка.
ЗА И ПРОТИВ В РОССИИ
Это было кол­лек­тив­ное ре­ше­ние, как вы видите, наша точка зрения под­креп­ле­на рас­че­та­ми, она не яв­ля­ет­ся эмо­ци­о­наль­ной, на­вя­зан­ной, она под­креп­ле­на праг­ма­тич­ным и обос­но­ван­ным рас­че­том. Пока это было вы­год­но, с точки зрения рынка, и те сце­на­рии, ко­то­рые мы счи­та­ли, про­дол­жа­ли быть вы­год­ны­ми рынку, мы их про­дви­га­ли, но, к со­жа­ле­нию, кол­ле­ги из ОПЕК имели другую точку зрения и не со­глас­ны были об­суж­дать ва­ри­ан­ты со­кра­ще­ния ниже 1,5 млн барр в сутки по ряду причин, с ко­то­ры­ми мы не совсем со­глас­ны.
ВЛИ­Я­НИЕ СДЕЛКИ НА МАК­РО­ЭКО­НО­МИ­КУ
Ста­биль­ное и пред­ска­зу­е­мое по­ступ­лене ва­лют­ной вы­руч­ки в ре­зуль­та­те сделки ОПЕК+ поз­во­ли­ло успеш­но про­во­дить по­ли­ти­ку, на­прав­лен­ную на мак­ро­эко­но­ми­че­скую ста­би­ли­за­цию: низкая ин­фля­ция, сни­же­ние ставки - они ста­но­вят­ся воз­мож­ны­ми, когда есть мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­биль­ность. Когда есть ре­зер­вы, ин­ве­сто­ры при­об­ре­та­ют до­пол­ни­тель­ную уве­рен­ность, за­мед­ля­ют­ся ин­ве­сти­ци­он­ные ожи­да­ния, ко­то­рые поз­во­ля­ют осу­ществ­лять мак­ро­эко­но­ми­че­скую мо­не­тар­ную по­ли­ти­ку, на­прав­лен­ную на сти­му­ли­ро­ва­ние. При цене $36-37 за бар­рель, а мы думаем, цена все равно будет выше, у нас риски ми­ни­маль­ны. В целом мак­ро­эко­но­ми­ка ста­биль­на, а ЦБ РФ и Минфин объ­яви­ли о ряде мер, на­прав­лен­ных на до­пол­ни­тель­ную ста­би­ли­за­цию, и в целом, они ком­пе­тент­но и пре­вен­тив­но дей­ству­ют.
В обо­зри­мом бу­ду­щем, если мы выйдем на здо­ро­вый рынок, даже в диа­па­зоне цен $45-55 за бар­рель, это будет аб­со­лют­но нор­маль­но для эко­но­ми­ки, до­ста­точ­но сти­му­лов для ин­вест­ций.
ВОЗ­МОЖ­НОСТЬ СКО­ОР­ДИ­НИ­РО­ВАН­НЫХ ДЕЙ­СТВИЙ С ОПЕК В БУ­ДУ­ЩЕМ
Как го­во­рил ми­нистр (энер­ге­ти­ки Алек­сандр Новак), хартия ОПЕК+ ра­бо­та­ет, все каналы ком­му­ни­ка­ции от­кры­ты. Я не берусь делать про­гно­зы, когда мы снова со­бе­рем­ся – это во многом за­ви­сит от парт­не­ров и от их же­ла­ния об­суж­дать эти вещи. Но рынок – это такой ме­ха­низм, ко­то­рый тре­бу­ет hands on approach, за ним надо по­сто­ян­но сле­дить. Хартия – это ме­ха­низм об­ще­ния, далее за­ви­сит от того, какое же­ла­ние и необ­хо­ди­мость страны ис­пы­ты­ва­ют в каких-то мерах. Сейчас мы видим си­ту­а­цию на рынке как про­гно­зи­ру­е­мую, хоть и непри­ят­ную, но ра­бо­чую. Мы не видим про­блем с те­ку­щей си­ту­а­ци­ей – это рынок и ры­ноч­ные силы, ко­то­рые до­ста­точ­но быстро в те­ку­щих усло­ви­ях его от­ре­гу­ли­ру­ют. Мы видим боль­шое ко­ли­че­ство про­из­во­ди­те­лей на рынке с вы­со­кой се­бе­сто­и­мо­стью, мы видим за­мед­ле­ние про­из­вод­ства слан­це­вых про­из­во­ди­те­лей в США, ко­то­рое на­ча­лось даже при цене нефти в районе $60, за­мед­ле­ние су­ще­ствен­ное.
ЭКС­ПОРТ ПРИ РОСТЕ ДОБЫЧИ
У нас на те­ку­щий момент нет bottlenecks или про­блем с экс­пор­том, с раз­ме­ще­ни­ем до­пол­ни­тель­ных 15-25 мил­ли­о­нов тонн нефти, нет вообще, это и есть 300.000-500.000 бар­ре­лей в сутки. Все (экс­порт­ные на­прав­ле­ния) за­ви­сит от конъ­юнк­ту­ры на каждом на­прав­ле­нии, по­тен­ци­ал есть почти на всех на­прав­ле­ни­ях.
(Сможет ли Россия до­стиг­нуть уровня добычи в 12 млн барр в сутки как Са­у­дов­ская Аравия?)
А мы ни с кем не со­рев­ну­ем­ся. Мы не го­ним­ся за круг­лы­ми циф­ра­ми, мы не го­ним­ся за ме­ста­ми в рей­тин­ге, ком­па­нии ру­ко­вод­ству­ют­ся своими воз­мож­но­стя­ми и эко­но­ми­че­ским смыс­лом де­я­тель­но­сти. (В 2020 году) Мы до­бу­дем от 10 мил­ли­о­нов тонн до­пол­ни­тель­но, в случае, если не будет при­ня­то других ре­ше­ний (сов­мест­но с ОПЕК).
СЕ­БЕ­СТО­И­МОСТЬ ДОБЫЧИ НЕФТИ В РФ
OPEX со­став­ля­ет от $3-8 на бар­рель в сред­нем на боль­шей части ме­сто­рож­де­ний. CAPEX на бар­рель будет $4-8. В сред­нем OPEX + CAPEX - от $9-10 до $15-20 (за бар­рель) плюс транс­порт. В сумме при те­ку­щем курсе рубля в любом про­гно­зи­ру­е­мом диа­па­зоне цен рос­сий­ская неф­тян­ка кон­ку­рен­то­спо­соб­на как за счет гибкой си­сте­мы на­ло­го­об­ло­же­ния, так и за счет пла­ва­ю­ще­го курса рубля.
ЦЕНА БАР­РЕ­ЛЯ В РУБЛЯХ
Из-за гибкой си­сте­мы на­ло­го­об­ло­же­ния нет кон­крет­но­го уровня, на каждом про­ек­те он свой. На зрелом ме­сто­рож­де­нии с низким CAPEX и вы­со­ким OPEX уро­вень без­убы­точ­но­сти все равно ниже любого про­гно­зи­ру­е­мо­го уровня цены, ком­па­нии все равно будут до­бы­вать. Мы не видим крат­ко­сроч­ных рисков того, что цена со­здаст про­бле­мы для добычи. Для новых про­ек­тов, по ко­то­рым ре­ше­ния еще не при­ня­ты, и для ре­ше­ний по ин­тен­си­фи­ка­ции раз­ра­бот­ки дей­ству­ю­щих ме­сто­рож­де­ний, есте­ствен­но, хорошо бы иметь цену повыше. При те­ку­щей цене на нефть диа­па­зон сто­и­мо­сти бар­ре­ля - 2.100-2.500 рублей, при ней мы вполне уве­рен­но себя чув­ству­ем. Цена в районе 3.000 рублей за бар­рель поз­во­ля­ет чув­ство­вать себя го­раз­до более воль­гот­но, но и в те­ку­щей цене мы чув­ству­ем себя до­ста­точ­но уве­рен­но.
ОЦЕНКА СО­ВЛА­ДЕЛЬ­ЦА ЛУ­КОЙ­ЛА ЛЕО­НИ­ДА ФЕДУНА О ПО­ТЕ­РЯХ $100-150 МЛН ВЫ­РУЧ­КИ В ДЕНЬ
Я не знаю, какими он уров­ня­ми цены ру­ко­вод­ство­вал­ся, но оче­вид­но, что, если цена падает на $1, то про­из­во­ди­те­ли за­ра­ба­ты­ва­ют на $1 за бар­рель меньше. Здесь вопрос не сию­ми­нут­ной выгоды, а вопрос дол­го­сроч­ной стра­те­гии и мак­си­ми­за­ции сто­и­мо­сти за­па­сов. Мы ру­ко­вод­ству­ем­ся ин­те­ре­са­ми страны в первую оче­редь. Мы пред­ла­га­ем нашим парт­не­рам (по сделке) те спо­со­бы, методы вза­и­мо­дей­ствия с рынком, ко­то­рые мы счи­та­ем наи­бо­лее оп­ти­маль­ны­ми, ко­то­рые от­ве­ча­ют ин­те­ре­сам как страны, так и рынка, и пока, на наш взгляд, ин­те­ре­сам всех стран-участ­ниц.
ВЫХОД ИЗ СДЕЛКИ - ИГРА ВДОЛ­ГУЮ?
Я ру­ко­вод­ству­юсь те­ку­щим по­ло­же­ни­ем дел. Рынок не совсем пря­мо­ли­ней­ный, всегда могут воз­ник­нуть си­ту­а­ции, ко­то­рые по­тре­бу­ют каких-то сов­мест­ных дей­ствий (с ОПЕК).
ПО­ТЕ­РЯ­НО ЛИ ДО­ВЕ­РИЕ МЕЖДУ ПАРТ­НЕ­РА­МИ ОПЕК+?
Я бы не пе­ре­во­дил это в плос­кость до­ве­рия и личных вещей. Все люди, ко­то­рые ведут эти пе­ре­го­во­ры, яв­ля­ют­ся про­фес­си­о­на­ла­ми выс­ше­го уровня с боль­шим опытом и хо­ро­шим по­ни­ма­ни­ем рынка, это просто разные точки зрения на ре­ше­ние про­бле­мы и разные взгля­ды на методы ре­ше­ния. В данной си­ту­а­ции мы не со­глас­ны с тем, что шо­ко­вый сце­на­рий яв­ля­ет­ся оп­ти­маль­ным, но мы к нему готовы, и он не яв­ля­ет­ся худшим из воз­мож­ных сце­на­ри­ев, если смот­реть стра­те­ги­че­ски.
РОССИЯ И СА­У­ДОВ­СКАЯ АРАВИЯ В ЦЕ­НО­ВОЙ ВОЙНЕ?
Мы сейчас ни с кем не ведем це­но­вой войны, не ведем борьбы. Мы вы­сту­па­ли ис­клю­чи­тель­но за ста­биль­ный рынок, то есть те­ку­щая си­ту­а­ция в какой-то сте­пе­ни яв­ля­ет­ся ре­зуль­та­том на­ра­щи­ва­ния добычи стра­на­ми, объ­яв­ле­ния ряда дей­ствий, ко­то­рые рынок трак­ту­ет как на­ра­щи­ва­ние объ­е­мов и строит свою модель спроса и пред­ло­же­ния, по­ни­мая, что нефть должна уйти куда-то к marginal costs. Мы кон­ку­рен­то­спо­соб­ны, смот­рим на рынок и по­ни­ма­ем, что такая си­ту­а­ция при­ве­дет к оздо­ров­ле­нию рынка и к тому, что уйдут про­ек­ты с до­ро­гой сто­и­мо­стью по всему миру.
НИЗКАЯ ЦЕНА НА НЕФТЬ И АРК­ТИ­ЧЕ­СКИЕ ПРО­ЕК­ТЫ РФ
У нас в про­цес­се при­ня­тия на­хо­дит­ся пакет до­ста­точ­но об­шир­ных мер под­держ­ки раз­ви­тия Арк­ти­ки, это очень дол­го­сроч­ные про­ек­ты и в целом те меры под­держ­ки, ко­то­рые были вы­ра­бо­та­ны, они поз­во­ля­ют по­лу­чать адек­ват­ную до­ход­ность в любом ра­зум­ном дол­го­сроч­ном диа­па­зоне цен. Цена $45-55 за бар­рель поз­во­ля­ет ра­бо­тать на этих про­ек­тах. Это цена ры­ноч­но­го рав­но­ве­сия, эти про­ек­ты ни­ко­гда не об­счи­ты­ва­лись в вы­со­ких ценах, когда мы счи­та­ли си­сте­му пре­фе­рен­ций и стресс-тест, то до­ста­точ­но взве­шен­но под­хо­ди­ли к рас­че­там.
СО­ВЕ­ЩА­НИЕ С КОМ­ПА­НИ­Я­МИ В ЧЕТ­ВЕРГ
У нас есть ра­бо­чая группа с пред­ста­ви­те­ля­ми всех ком­па­ний, ко­то­рая со­би­ра­ет­ся раз в 2 недели и об­суж­да­ет со­сто­я­ние ми­ро­вых рынков. У нас есть общие под­хо­ды к ана­ли­зу и мо­де­ли­ро­ва­нию рынка.
ПО­СТАВ­КИ ГАЗА В КИТАЙ И КО­РО­НА­ВИ­РУС
На про­ек­ты, ко­то­рые рас­счи­та­ны ми­ни­мум на 25-30 лет, непра­виль­но смот­реть на при­ме­ре 1-2 ме­ся­цев, даже 1-2 лет, потому что любой проект в цик­лич­ной ин­ду­стрии рас­счи­ты­ва­ет­ся и стро­ит­ся исходя из циклов, ко­то­рые он будет про­хо­дить- как с по­вы­шен­ной, так и по­ни­жен­ной ценой. Это про­ек­ты с за­па­сом проч­но­сти и рас­счи­та­ны на дол­го­сро­ный период, име­ю­щие по­тен­ци­ал по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­сти в на­сто­я­щем и бу­ду­щем.
Мы не счи­та­ем, что ко­ро­но­ви­рус со­зда­ет риск для нашего дол­го­сроч­но­го со­труд­ни­че­ства, потому что наши уг­ле­во­до­ро­ды с учетом со­здан­ной ин­фра­струк­ту­ры, по­тра­чен­ных на это средств яв­ля­ют­ся одними из наи­бо­лее кон­ку­рен­то­спо­соб­ных. При­ви­ле­гия иметь тру­бо­про­вод­ный доступ к рынку дает го­раз­до боль­шую гиб­кость, чем любому дру­го­му по­став­щи­ку на этот рынок. Мы не со­мне­ва­ем­ся, что на этой базе мы сможем до­пол­ни­тель­но раз­ви­вать от­но­ше­ния.
ВЛИ­Я­НИЕ НИЗКИХ ЦЕН НА СПГ НА ПРО­ЕК­ТЫ
Все эти про­ек­ты дол­го­сроч­ные, с очень длин­ным ин­ве­сти­ци­он­ным циклом. Па­де­ние цен в мо­мен­те, резкие ры­ноч­ные ко­ле­ба­ния не должны ста­но­вить­ся фак­то­ром, ко­то­рый при­во­дит к кар­ди­наль­ной смене век­то­ра. Есте­ствен­но, все это ска­зы­ва­ет­ся на сто­и­мо­сти фи­нан­си­ро­ва­ния, но наши СПГ-про­ек­ты - одни из самых кон­ку­рен­то­спо­соб­ных в мире... План про­из­вод­ства СПГ в России - 80-140 мил­ли­о­нов тонн к 2035 году в за­ви­си­мо­сти от рынка и ряда фак­то­ров.
ОСТАТ­КИ ХЛОР­ОР­ГА­НИ­КИ
В России оста­лось около 300.000 тонн. На Укра­ине и в Бе­ло­рус­сии уже ничего не оста­лось. Работа по об­суж­де­ни­ям вы­пла­ты ком­пен­са­ций про­дол­жа­ет­ся.

https://aftershock.news/?q=node/841220

• +2.38 / 52