Тред №147056

Цитата: Dobryak
Часть 3: Дело не маштабах регулирования, а в качестве регулирования

ШПИГЕЛЬ: Значицца,  как и  в природе, и в финансовом мире выживают только самые приспосабливаемые?

Фергузон: В принципе, да. Игроки бьются за  ограниченные ресурсы. Преуспевшие  через инновации развитию  монокультур..

ШПИГЕЛЬ: Немецкий Президент Хорст Кехлер сказал, "финансовые рынки стали монстром, которого надо укротить."

Фергузон: Какя глупость. С той же легкостью можно назвать монстром и демократию. Наши финансовые рынки попросту отражение нашей деловой активности, и зеркало не винивно в нашем уродстве. Не следует  демонизировать финансовые рынки. Как однажды выразился Джозеф Шумпетер, просто идет чистка рынка от неприспособившихся и  нежизнеспособных.

ШПИГЕЛЬ: Но это довольно болезненный процесс. Разве усиление  государственного контроля не предотвратило бы худшие излишки? Разве вина в кризице не на дерегуляции?

Фергузон: Это расхожий, но бессмысленный аргумент. Деерегуляция   началась еще в начале 80-ых, и мировая экономика была с тех пор в немыслимом  подъеме. Финансовых проблем хватало и  в десятилетия перед этим, когда рынки были жестко  отрегулированы. В целом, банки это самые зарегулириванные учреждения, но ведь кризис начался с них. К примеру, Фэнни Мэй был под прямым присмотром , американского Конгресса. Так что нечего болтать о большем  регулировании, надо думать  о лучшем регулировании.

ШПИГЕЛЬ: За чем надо следить  банковским регуляторам?

Фергузон: За ликвидностью. Банки выдали  долгосрочные ссуды, но смогли занять самим себе только краткосрочные деньги. Многие сидели на долгах  в 30 или 40 раз превышающих их собственный капитал. Если Вы застряли с получением очердного краткосрочного кредита, то крах неизбежен. Кроме того, регуляторы не должны позволить банкам разрастатъся. ми. Сегодня  много главных учреждений фактически несостоятельны, стали банками  зомби: наполовину мертвы, но  и наполовину живы благодаря денежным вливаниям от государства. Мы должны  серьезно задуматься, сколько можно тянуть с такой  политикой.

ШПИГЕЛЬ: Что, государство должно позволить  банкам  лопатъся?

Фергузон: Некоторые слишком велики, чтобы дать им лопнуть. И за ними нужен присмотр. Но если они будут на  государственной игле, это будет насмешкой над  конкуренцией.   Успех финансовой системы надо мерить ее инновационностью. Нам нужны  новые банки. И надо искать пути улучшения нашей денежной  системы.

ШПИГЕЛЬ: Что Вы подразумеваете под этим?


Фергузон: Судьбы многих экономик привязаны к судьбе доллара. Если доллар обесценится, что очень вероятно, то это будет особенно болезненным для таких  стран как Япония и Германия, экспорт которых вздорожает. Так именение монетарной системы в интересах той же  Германии.

ШПИГЕЛЬ: На что  была бы похожа такая новая система?

Фергузон: Возможно смахивала на  ситуацию  в 19-ом веке, когда было несколько запасных валют: стерлинг, доллар США, немецкая марка, и французский франк. Господство доллара могло бы уменьшиться в пользу евро, японской иены или китайского юаня.

ШПИГЕЛЬ: Значит мы можем из учиться из истории финансовых кризисов и истории  денег?

Фергузон: Конечно мы можем научиться из прошлого. Начиная с Великой Депрессии мы знали, насколь  опасны банковские кризисы. Мы под счастливой звездой, что американской  Федеральной Резервной системой рулит Бен Бернанке, вся академическая карьера которого ушла на  изучение Великой  Депрессии 1930-ых во всех деталях.  Именно поэтому он знал точно, как отражать удары кризиса.

ШПИГЕЛЬ: Но не у  каждого банкира или менеджера  такое понимание истории....

Фергузон: Именно так. В компаниях засилье  математиков, которые оценивают риски на основании каких-то трехлетних данных.  Если модели не охватывают норнмалъный деловой цикл или не принимают во внимание всех игроков, а смотрят только на стоимость акций в конце квартала, не удивительно, что они не замечают риски. Уроки истории были проигнорированы на всех  уровнях.

ШПИГЕЛЬ: Так что,  компании должны нанимать больше историков и меньше математиков?

Фергузон: Это не повредило бы. Финансовая история должна стать существенной  частью курса бизнеса. Это
слишком важная часть знания, чтобы ей занимались только редкие спецы вроде меня.   К сожалению, если кто и читает  финансовую  историю, так это отставные банкиры. Было бы лучше, если бы они читали это до, а не после каръеры.

ШПИГЕЛЬ: Спасибочки.