Системные риски многочисленны

Системные риски многочисленны
CHARLES HUGH SMITH
 MAY 26, 2021
Если вы хотите создать систему, которая гарантированно рухнет в гнилую кучу, вы сделаете моральный риск повсеместным и сделаете систему на 100% зависимой от пропитанного высокомерием искусственного спасителя.

В течение последних 22 лет каждый раз, когда фондовый рынок хныкал, хрипел или хрипел, Федеральная резервная система бросалась успокаивать избалованную плаксу.  У ФРС как спасителя есть два последовательных результата  :
1. ФРС усовершенствовала моральный риск.
Все, от управляющего деньгами, делающего ставки на миллиарды, до игроков, играющих на свои стимулирующие деньги, абсолютно уверены, что  я не могу проиграть, потому что ФРС всегда будет подталкивать рынок вверх.
Что происходит, когда участники уверены, что они не могут проиграть? Они делают все более рискованные и все более крупные ставки.  Вся нация  охвачена  манией морального риска, основанной на уверенности в том, что ФРС всегда будет подталкивать все рынки вверх - всегда и в обязательном порядке.
2. Органические (т.е. неуправляемые) рыночные силы погашены. 
Теперь есть только одна косвенная сила - ФРС. Все рынки теперь на 100% зависят от того, как ФРС реагирует на каждое блеяние каждого игрока, чья безрассудно рискованная ставка вот-вот обанкротится.
ФРС теперь представляет собой идеальный союз квазирелигиозного спасителя и  Родителя-вертолета :
о боже, наша малышка накурилась и разбила Порше? Скорее избавим наш драгоценный рынок от любых последствий!
Каждый день ораторы ФРС выходят за кафедру, чтобы извергать очередную проповедь о божественной силе и мудрости ФРС. 
Истинно верующие впитывают каждое слово: господи, ФРС лучше любого бога - это гарантия того, что я смогу разбогатеть, если просто увеличу любую ставку на любом рынке!
Финансовые СМИ послушно кланяются своему спасителю, ФРС. 
С таким спасителем, как ФРС, вам не нужна реальная экономика или реальный рынок - все, что вам нужно, - это гарантия того, что ФРС спасет каждый рынок от любых последствий.
Все это высокомерие доставляет удовольствие, пока длится, но поскольку риск нельзя рассеять, его можно только передать, ФРС переложила десятилетия быстро растущего риска на всю систему. 
Вся система теперь опирается на ФРС, зависимость, которая поднимает собственные риски. Путем морального риска и сокрушительных последствий ФРС лишила всю финансовую систему механизмов самокоррекции. Это верный рецепт системного сбоя и коллапса.
Невозможно избавить систему от зависимости от ФРС и восстановить функции органического рынка. 
Малейшее сокращение потока триллионов ФРС обрушит рынок, потому что буквально ничто не удерживает его, кроме извержения ФРС - денежного и словесного.
Проблема со 100% зависимостью от ФРС состоит в том, что любое колебание приведет к краху системы, а  уменьшение доходности  гарантирует колебание. 
Рассмотрим эту аналогию: когда человеческое тело теряет чувствительность к инсулину, это вызывает повышенное перепроизводство инсулина, петлю обратной связи, которая в конечном итоге выходит из строя.
Чувствительность системы к извержению ФРС триллионов долларов и проповедям чепухи снижается, поэтому ФРС перешла от извержения сотен миллиардов к триллионам, и почему спикеры ФРС, о которых мы когда-то слышали раз в месяц, теперь выходят от силы один раз, но каждый день.
Примечательно, что немногие ожидают каких-либо последствий от совершенства ФРС морального риска и 100% -ной зависимости системы от изрыгивания ФРС,  даже несмотря на то, что  уменьшение прибыли  подрывает эффективность все более грандиозной политики и заявлений ФРС.

Если вы хотите создать систему, которая гарантированно рухнет в гнилую кучу, вы сделаете моральный риск повсеместным и сделаете систему на 100% зависимой от пропитанного высокомерием искусственного спасителя.  Эй, это прекрасно описывает экономику и финансовую систему Америки.