Понемножку обо всем
238,691
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 21 авг 2021 21:44:16 |
Бреттон-Вудс и разграбление Европы
новая дискуссия Статья 169
Бреттон-Вудс и разграбление Европы
Кристоффер Мустен Хансен
19.08.2021
Отметив пятнадцатилетие разрушения золотого стандарта в воскресенье, 15 августа, естественно испытывать небольшую ностальгию по Бреттон-Вудской системе. В конце концов, это мог быть не классический золотой стандарт, но, по крайней мере, он был не так плох, как фиатный стандарт, пришедший на его смену. По мнению таких сайтов, как wtfhappenedin1971.com документ, этот год действительно кажется поворотным моментом в экономической истории Запада. Однако приостановление конвертируемости долларов в золото было просто логическим результатом системы. Стандарт PhD не был соглашением, которое появилось по умолчанию в 1971 году, когда правительства отчаянно пытались залатать международную валютную систему до ее окончательного краха в 1973 году; Бреттон-Вудс сам по себе был изначальным идеалом государственного контроля и тщательного научного управления денежно-кредитными делами.
Бреттон-Вудс и управляемые деньги
Социальная инженерия проявилась в полной мере, когда в июле 1944 года в курортный город Бреттон-Вудс, штат Нью-Гэмпшир, прибыли международные делегации из сорока четырех стран, чтобы договориться о том, как следует строить международную валютную систему после мировой войны. Однако на самом деле система была американским диктатом; в то время как европейцы не были полностью лишены влияния, все они были либо банкротами, либо все еще оккупированы немецкими солдатами, тогда как американцы теперь были кредиторами мира и сидели на куче золота, хлынувшего в страну в 1930-х годах и во время войны. Как отмечал Бен Стейл в своем отчете о конференции, согласованная система была, по сути, предложена Гарри Декстером Уайтом, творением Генри Моргентау. 1 (Более) инфляционный план, предложенный Джоном Мейнардом Кейнсом, никогда не был действительно серьезной альтернативой, хотя высокомерное и невыносимое поведение Кейнса на конференции, вероятно, не пошло британцам на пользу.
Система, по сути, была одной из управляемых конвертируемых валют. Валюты стран-участниц должны были конвертироваться в доллары по фиксированному курсу, а иностранные центральные банки могли переводить долларовые требования в золото по фиксированному курсу 35 долларов за унцию. Таким образом, была создана гигантская инфляционная машина: американцы могли без особых ограничений увеличивать предложение долларов, поскольку иностранные центральные банки тогда использовали бы долларовые резервы в качестве основы для своего собственного расширения внутренней денежной массы. Девизом всех этих обсуждений и переговоров была «ликвидность», поскольку зарождающаяся кейнсианская ортодоксия жила в смертельном страхе перед нехваткой ликвидности. Конечно, на самом деле это означало, что более инфляционные страны хотели, чтобы кто-то другой финансировал неизбежный дефицит платежного баланса.
Бреттон-Вудская система начала действовать в 1945 году, когда был создан Международный валютный фонд (МВФ). Американские официальные лица в целом выступали за возврат к более свободной торговле и финансовым потокам, разумеется, управляемым через новые международные институты. Тем не менее, пока официально действовал Бреттон-Вудс, торговля не велась. Возможно, это было понятно, когда Европа только выходила из войны в 1945 году, но по мере того, как тянулись сороковые годы, возрождение международной торговли все еще казалось далеким. Частично это объясняется сохраняющейся командной экономикой в Европе. Социал-демократы, находящиеся сейчас у власти, не хотели отменять тоталитарный экономический контроль, который они унаследовали от нацистских оккупантов (или достаточно часто сами устанавливали его в 1930-х годах), тем самым подавляя любое здоровое экономическое развитие. Наиболее примечательно, что экономическое возрождение Германии началось в 1948 году с отмены практически в одночасье контроля над ценами.
«Дефицит» доллара и Европейский платежный союз
Однако проблемы в международной торговле сохранялись, поскольку у европейцев просто не было долларов, на которые можно было бы покупать американские товары. По всей Европе ощущалась нехватка долларов, и новые профессиональные экономисты писали тома за томами комментариев по этому поводу. Казалось, что проблема нехватки ликвидности не исчезнет. По крайней мере частично, план Маршалла был попыткой стимулировать торговлю: если у европейцев не было денег на покупку американских товаров, американцы должны были бы их ссудить.
Это был полный ошибочный диагноз. В международной торговле, как и везде, следует использовать линию Жана-Батиста Сэя: товары обмениваются на товары. Общая бедность Европы как таковая не была причиной нехватки долларов, поскольку для восстановления производственных мощностей просто нужно время. Но почему не хватало долларов для торговли? Просто потому, что центральные планировщики в Бреттон-Вудсе и в новой бюрократии планирования допустили грубую ошибку: европейские обменные курсы были зафиксированы на слишком высоком уровне по отношению к доллару. Фактически, Европа испытывала нехватку долларов, потому что европейские валюты были переоценены, и поэтому европейские товары не могли обмениваться на американские товары, поскольку средства обмена отсутствовали. Следовательно, возможна была только иностранная помощь, так как у европейцев не было другого способа получить необходимые доллары.
Внутриевропейская торговля возродилась быстрее, так как Европейский платежный союз(EPU; 1950–58) позволили странам-участницам снять претензии и встречные иски друг к другу. Каждая страна поддерживала баланс с EPU в «Европейских расчетных единицах», определяемый как 0,888671 грамм золота, предполагаемое содержание золота в одном долларе. Каждый месяц EPU будет рассматривать претензии и встречные иски, и каждая страна должна будет урегулировать чистую сумму требований по нему с EPU (или получить кредит на свой счет, в зависимости от обстоятельств). Ежемесячный клиринг гарантировал, что EPU не превратился в машину ликвидности, о которой мечтали кейнсианцы, хотя скромные суммы могли быть заимствованы для компенсации краткосрочных колебаний платежного балансаОднако европейские валюты все еще не конвертировались в доллары, и Бреттон-Вудская система, таким образом, в действительности все еще не действовала, но это изменилось в 1958 году. По иронии судьбы, автором реформ, которые в конечном итоге заставили систему работать, был французский экономист Жак Рюфф, который вскоре стал ее самым суровым критиком.
Короткая жизнь Бреттон-Вудса, 1958–71
Президент Шарль де Голль поручил своему министру финансов уравновесить бюджет, а министр финансов, в свою очередь, учредил комиссию во главе с Рюффом, которая предложила более обширные планы по восстановлению экономического благополучия Франции. 2 Детали плана Рюффа здесь нас не интересуют. Важно то, что в рамках реформ французский франк был девальвирован. Поскольку обменный курс был зафиксирован на слишком высоком уровне, потребовалась либо девальвация, либо серьезная дефляция. Поскольку внутренние цены отражали истинную стоимость франка, единственной разумной политикой была девальвация. Одним ударом, в декабре 1958 года, Рюфф устранил главное оставшееся препятствие конвертируемости (Великобритания уже девальвировала фунт в 1949 году, а немецкая марка, твердые деньги по сравнению с долларом и фунтом, периодически переоценивалась). Бреттон-Вудская система наконец заработала всего через четырнадцать лет после конференции.
Как только она начала функционировать, система оказалась неустойчивой. Теперь в Европе начали накапливаться долларовые требования, которые могли финансировать американский импорт. При классическом золотом стандарте чистый отток долларов в Европу вызвал бы сокращение американской денежной базы и кредитной надстройки, но в Бреттон-Вудской системе предполагалось, что иностранные центральные банки будут рассматривать доллары и долларовые требования (т. е. Казначейские облигации США) на уровне золота. По задумке или случайно, машина для надувания Бреттон-Вудса теперь пришла в движение.
Жак Рюфф начал атаковать систему еще в начале 1960-х годов. Американская экспансия была явно неустойчивой, поскольку европейские центральные банки вскоре начали погашать свои долларовые требования. Политического давления было недостаточно, чтобы удержать доллары в Европе. Однако последствия системы не ограничились утечкой американского золота, которая могла бы опустошить Форт-Нокс в течение десятилетия или двух. Искупление было просто последним спасением европейцев. Они были связаны с тем, что сам Рюфф - большой друг и поклонник США - называл «беспрецедентной системой ограбления». 3 Поскольку они были вынуждены держать обесценивающиеся долларовые активы, страны-кредиторы, наиболее известные из которых Франция и Германия, были вынуждены субсидировать приобретение активов американцами в Европе и частично финансировать престижные проекты и внешнюю политику американского правительства. Международная валютная система, согласованная в Бреттон-Вудсе, оказалась просто средством контроля и эксплуатации, не менее реальным, потому что она была невидима для большинства европейцев или неправильно понята им.
Теперь становится очевидным истинное значение закрытия «золотого окна» в 1971 году. Золото было включено в планы системы из-за того, что оно придавало солидности, и потому, что большинство плановиков, в том числе Гарри Уайт, еще не могли представить себе денежный порядок, не основанный на золоте. Но теперь американское правительство и особые интересы, растящие жир на американской инфляции и разграблении Европы, оказались перед суровым выбором: защитить оставшиеся золотые резервы, отказавшись от инфляционной политики, или полностью отказаться от роли золота. С точки зрения недальновидных политиков, контролируемых особыми интересами, это был простой выбор .
Конец золота, однако, не означал конец Бреттон-Вудса: Смитсоновское соглашение от декабря 1971 г. попыталось установить систему фиксированных обменных курсов без привязки к золоту. Так продолжалось только до февраля 1973 года, когда от Бреттон-Вудской системы отказались де-факто. Будучи бюрократическими учреждениями, это не было официально ратифицировано до января 1976 года, когда МВФ постановил, что цена на золото может быть плавающей, признавая положение дел, существующее с 1971 года.
Тем не менее, долларовый стандарт по-прежнему является основой международной валютной системы, а долларовые требования являются основным компонентом международных резервов.. Закрытие «золотого окна» не только не конец долларового стандарта, но и открыло путь для продолжающегося грабежа. Американцы могут покупать активы и товары у остального мира, не предлагая ничего реального взамен. Им не нужно производить, чтобы обменивать; они могут просто брать взаймы. Это верно в целом и отчасти объясняет высокий уровень жизни американцев, но выгоды получают главным образом финансовая и политическая элита, находящаяся в центре системы. Долларовый стандарт поддерживает высокий спрос на государственный долг США, поскольку он является основным резервным активом иностранных центральных банков, а финансовые центры США процветают благодаря притоку иностранного капитала. Широко разрекламированная «глубина» американских рынков капитала имеет готовое объяснение.
Заключение
В долларовом стандарте не было ничего неизбежного или необходимого. Ничто не препятствовало восстановлению надлежащего золотого стандарта в конце Второй мировой войны. В 1950-х Людвиг фон Мизес объяснил, что каждая страна просто должна воздерживаться от инфляционной политики и конвертировать свою валюту в золото по рыночному обменному курсу. 4 Это предотвратило бы не только предполагаемую нехватку долларов и проблемы с платежным балансом, но и предотвратило бы систему грабежа и связанных с этим социальных и экономических деформаций. 5 Даже очевидным бенефициарам системы, американскому народу, в долгосрочной перспективе было бы лучше, если бы существовал надежный международный валютный порядок.
· 1.Бен Стейл, Битва за Бреттон-Вудс: Джон Мейнард Кейнс, Гарри Декстер Уайт и создание нового мирового порядка (Принстон, Нью-Джерси: Princeton University Press, 2013).
· 2.Кристофер С. Чиввис, Монетарный консерватор: Жак Рюфф и идея свободного рынка двадцатого века (ДеКальб, Иллинойс: издательство Северного Иллинойского университета, 2010).
· 3.Жак Рюфф, Денежный грех Запада (Нью-Йорк: Macmillan, 1972), стр. 191.
· 4.Людвиг фон Мизес, Теория денег и кредита (Нью-Хейвен, Коннектикут: Yale University Press, 1953), часть 4, « Денежная реконструкция ». Часть 4 написана в 1952 году для новой редакции.
· 5.Я описываю некоторые из них в своей статье: Кристоффер Хансен, « Популистские доводы в пользу золотого стандарта », Journal of Libertarian Studies 24, no. 2 (2020): 323–61.
Автор:
Кристоффер Мустен Хансен
Кристоффер Мустен Хансен - научный сотрудник Института экономической политики Лейпцигского университета и кандидат наук в Университете Анжера.
Кристоффер Мустен Хансен
19.08.2021
Отметив пятнадцатилетие разрушения золотого стандарта в воскресенье, 15 августа, естественно испытывать небольшую ностальгию по Бреттон-Вудской системе. В конце концов, это мог быть не классический золотой стандарт, но, по крайней мере, он был не так плох, как фиатный стандарт, пришедший на его смену. По мнению таких сайтов, как wtfhappenedin1971.com документ, этот год действительно кажется поворотным моментом в экономической истории Запада. Однако приостановление конвертируемости долларов в золото было просто логическим результатом системы. Стандарт PhD не был соглашением, которое появилось по умолчанию в 1971 году, когда правительства отчаянно пытались залатать международную валютную систему до ее окончательного краха в 1973 году; Бреттон-Вудс сам по себе был изначальным идеалом государственного контроля и тщательного научного управления денежно-кредитными делами.
Бреттон-Вудс и управляемые деньги
Социальная инженерия проявилась в полной мере, когда в июле 1944 года в курортный город Бреттон-Вудс, штат Нью-Гэмпшир, прибыли международные делегации из сорока четырех стран, чтобы договориться о том, как следует строить международную валютную систему после мировой войны. Однако на самом деле система была американским диктатом; в то время как европейцы не были полностью лишены влияния, все они были либо банкротами, либо все еще оккупированы немецкими солдатами, тогда как американцы теперь были кредиторами мира и сидели на куче золота, хлынувшего в страну в 1930-х годах и во время войны. Как отмечал Бен Стейл в своем отчете о конференции, согласованная система была, по сути, предложена Гарри Декстером Уайтом, творением Генри Моргентау. 1 (Более) инфляционный план, предложенный Джоном Мейнардом Кейнсом, никогда не был действительно серьезной альтернативой, хотя высокомерное и невыносимое поведение Кейнса на конференции, вероятно, не пошло британцам на пользу.
Система, по сути, была одной из управляемых конвертируемых валют. Валюты стран-участниц должны были конвертироваться в доллары по фиксированному курсу, а иностранные центральные банки могли переводить долларовые требования в золото по фиксированному курсу 35 долларов за унцию. Таким образом, была создана гигантская инфляционная машина: американцы могли без особых ограничений увеличивать предложение долларов, поскольку иностранные центральные банки тогда использовали бы долларовые резервы в качестве основы для своего собственного расширения внутренней денежной массы. Девизом всех этих обсуждений и переговоров была «ликвидность», поскольку зарождающаяся кейнсианская ортодоксия жила в смертельном страхе перед нехваткой ликвидности. Конечно, на самом деле это означало, что более инфляционные страны хотели, чтобы кто-то другой финансировал неизбежный дефицит платежного баланса.
Бреттон-Вудская система начала действовать в 1945 году, когда был создан Международный валютный фонд (МВФ). Американские официальные лица в целом выступали за возврат к более свободной торговле и финансовым потокам, разумеется, управляемым через новые международные институты. Тем не менее, пока официально действовал Бреттон-Вудс, торговля не велась. Возможно, это было понятно, когда Европа только выходила из войны в 1945 году, но по мере того, как тянулись сороковые годы, возрождение международной торговли все еще казалось далеким. Частично это объясняется сохраняющейся командной экономикой в Европе. Социал-демократы, находящиеся сейчас у власти, не хотели отменять тоталитарный экономический контроль, который они унаследовали от нацистских оккупантов (или достаточно часто сами устанавливали его в 1930-х годах), тем самым подавляя любое здоровое экономическое развитие. Наиболее примечательно, что экономическое возрождение Германии началось в 1948 году с отмены практически в одночасье контроля над ценами.
«Дефицит» доллара и Европейский платежный союз
Однако проблемы в международной торговле сохранялись, поскольку у европейцев просто не было долларов, на которые можно было бы покупать американские товары. По всей Европе ощущалась нехватка долларов, и новые профессиональные экономисты писали тома за томами комментариев по этому поводу. Казалось, что проблема нехватки ликвидности не исчезнет. По крайней мере частично, план Маршалла был попыткой стимулировать торговлю: если у европейцев не было денег на покупку американских товаров, американцы должны были бы их ссудить.
Это был полный ошибочный диагноз. В международной торговле, как и везде, следует использовать линию Жана-Батиста Сэя: товары обмениваются на товары. Общая бедность Европы как таковая не была причиной нехватки долларов, поскольку для восстановления производственных мощностей просто нужно время. Но почему не хватало долларов для торговли? Просто потому, что центральные планировщики в Бреттон-Вудсе и в новой бюрократии планирования допустили грубую ошибку: европейские обменные курсы были зафиксированы на слишком высоком уровне по отношению к доллару. Фактически, Европа испытывала нехватку долларов, потому что европейские валюты были переоценены, и поэтому европейские товары не могли обмениваться на американские товары, поскольку средства обмена отсутствовали. Следовательно, возможна была только иностранная помощь, так как у европейцев не было другого способа получить необходимые доллары.
Внутриевропейская торговля возродилась быстрее, так как Европейский платежный союз(EPU; 1950–58) позволили странам-участницам снять претензии и встречные иски друг к другу. Каждая страна поддерживала баланс с EPU в «Европейских расчетных единицах», определяемый как 0,888671 грамм золота, предполагаемое содержание золота в одном долларе. Каждый месяц EPU будет рассматривать претензии и встречные иски, и каждая страна должна будет урегулировать чистую сумму требований по нему с EPU (или получить кредит на свой счет, в зависимости от обстоятельств). Ежемесячный клиринг гарантировал, что EPU не превратился в машину ликвидности, о которой мечтали кейнсианцы, хотя скромные суммы могли быть заимствованы для компенсации краткосрочных колебаний платежного балансаОднако европейские валюты все еще не конвертировались в доллары, и Бреттон-Вудская система, таким образом, в действительности все еще не действовала, но это изменилось в 1958 году. По иронии судьбы, автором реформ, которые в конечном итоге заставили систему работать, был французский экономист Жак Рюфф, который вскоре стал ее самым суровым критиком.
Короткая жизнь Бреттон-Вудса, 1958–71
Президент Шарль де Голль поручил своему министру финансов уравновесить бюджет, а министр финансов, в свою очередь, учредил комиссию во главе с Рюффом, которая предложила более обширные планы по восстановлению экономического благополучия Франции. 2 Детали плана Рюффа здесь нас не интересуют. Важно то, что в рамках реформ французский франк был девальвирован. Поскольку обменный курс был зафиксирован на слишком высоком уровне, потребовалась либо девальвация, либо серьезная дефляция. Поскольку внутренние цены отражали истинную стоимость франка, единственной разумной политикой была девальвация. Одним ударом, в декабре 1958 года, Рюфф устранил главное оставшееся препятствие конвертируемости (Великобритания уже девальвировала фунт в 1949 году, а немецкая марка, твердые деньги по сравнению с долларом и фунтом, периодически переоценивалась). Бреттон-Вудская система наконец заработала всего через четырнадцать лет после конференции.
Как только она начала функционировать, система оказалась неустойчивой. Теперь в Европе начали накапливаться долларовые требования, которые могли финансировать американский импорт. При классическом золотом стандарте чистый отток долларов в Европу вызвал бы сокращение американской денежной базы и кредитной надстройки, но в Бреттон-Вудской системе предполагалось, что иностранные центральные банки будут рассматривать доллары и долларовые требования (т. е. Казначейские облигации США) на уровне золота. По задумке или случайно, машина для надувания Бреттон-Вудса теперь пришла в движение.
Жак Рюфф начал атаковать систему еще в начале 1960-х годов. Американская экспансия была явно неустойчивой, поскольку европейские центральные банки вскоре начали погашать свои долларовые требования. Политического давления было недостаточно, чтобы удержать доллары в Европе. Однако последствия системы не ограничились утечкой американского золота, которая могла бы опустошить Форт-Нокс в течение десятилетия или двух. Искупление было просто последним спасением европейцев. Они были связаны с тем, что сам Рюфф - большой друг и поклонник США - называл «беспрецедентной системой ограбления». 3 Поскольку они были вынуждены держать обесценивающиеся долларовые активы, страны-кредиторы, наиболее известные из которых Франция и Германия, были вынуждены субсидировать приобретение активов американцами в Европе и частично финансировать престижные проекты и внешнюю политику американского правительства. Международная валютная система, согласованная в Бреттон-Вудсе, оказалась просто средством контроля и эксплуатации, не менее реальным, потому что она была невидима для большинства европейцев или неправильно понята им.
Теперь становится очевидным истинное значение закрытия «золотого окна» в 1971 году. Золото было включено в планы системы из-за того, что оно придавало солидности, и потому, что большинство плановиков, в том числе Гарри Уайт, еще не могли представить себе денежный порядок, не основанный на золоте. Но теперь американское правительство и особые интересы, растящие жир на американской инфляции и разграблении Европы, оказались перед суровым выбором: защитить оставшиеся золотые резервы, отказавшись от инфляционной политики, или полностью отказаться от роли золота. С точки зрения недальновидных политиков, контролируемых особыми интересами, это был простой выбор .
Конец золота, однако, не означал конец Бреттон-Вудса: Смитсоновское соглашение от декабря 1971 г. попыталось установить систему фиксированных обменных курсов без привязки к золоту. Так продолжалось только до февраля 1973 года, когда от Бреттон-Вудской системы отказались де-факто. Будучи бюрократическими учреждениями, это не было официально ратифицировано до января 1976 года, когда МВФ постановил, что цена на золото может быть плавающей, признавая положение дел, существующее с 1971 года.
Тем не менее, долларовый стандарт по-прежнему является основой международной валютной системы, а долларовые требования являются основным компонентом международных резервов.. Закрытие «золотого окна» не только не конец долларового стандарта, но и открыло путь для продолжающегося грабежа. Американцы могут покупать активы и товары у остального мира, не предлагая ничего реального взамен. Им не нужно производить, чтобы обменивать; они могут просто брать взаймы. Это верно в целом и отчасти объясняет высокий уровень жизни американцев, но выгоды получают главным образом финансовая и политическая элита, находящаяся в центре системы. Долларовый стандарт поддерживает высокий спрос на государственный долг США, поскольку он является основным резервным активом иностранных центральных банков, а финансовые центры США процветают благодаря притоку иностранного капитала. Широко разрекламированная «глубина» американских рынков капитала имеет готовое объяснение.
Заключение
В долларовом стандарте не было ничего неизбежного или необходимого. Ничто не препятствовало восстановлению надлежащего золотого стандарта в конце Второй мировой войны. В 1950-х Людвиг фон Мизес объяснил, что каждая страна просто должна воздерживаться от инфляционной политики и конвертировать свою валюту в золото по рыночному обменному курсу. 4 Это предотвратило бы не только предполагаемую нехватку долларов и проблемы с платежным балансом, но и предотвратило бы систему грабежа и связанных с этим социальных и экономических деформаций. 5 Даже очевидным бенефициарам системы, американскому народу, в долгосрочной перспективе было бы лучше, если бы существовал надежный международный валютный порядок.
· 1.Бен Стейл, Битва за Бреттон-Вудс: Джон Мейнард Кейнс, Гарри Декстер Уайт и создание нового мирового порядка (Принстон, Нью-Джерси: Princeton University Press, 2013).
· 2.Кристофер С. Чиввис, Монетарный консерватор: Жак Рюфф и идея свободного рынка двадцатого века (ДеКальб, Иллинойс: издательство Северного Иллинойского университета, 2010).
· 3.Жак Рюфф, Денежный грех Запада (Нью-Йорк: Macmillan, 1972), стр. 191.
· 4.Людвиг фон Мизес, Теория денег и кредита (Нью-Хейвен, Коннектикут: Yale University Press, 1953), часть 4, « Денежная реконструкция ». Часть 4 написана в 1952 году для новой редакции.
· 5.Я описываю некоторые из них в своей статье: Кристоффер Хансен, « Популистские доводы в пользу золотого стандарта », Journal of Libertarian Studies 24, no. 2 (2020): 323–61.
Автор:
Кристоффер Мустен Хансен
Кристоффер Мустен Хансен - научный сотрудник Института экономической политики Лейпцигского университета и кандидат наук в Университете Анжера.
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!