Понемножку обо всем
233,721
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 01 сен 2021 07:03:45 |
Приближение «момента Lehman» в Китае: Evergrande предупреждает о риске дефолта из-за финансового кризиса
новая дискуссия Статья 186
Приближение «момента Lehman» в Китае: Evergrande предупреждает о риске дефолта из-за финансового кризиса
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
31 АВГУСТА 2021 Г.
Когда даже Джордж Сорос предупреждает, что Китай вот-вот столкнется с серьезным финансовым кризисом, в статье FT пишет, что бум на рынке недвижимости в Китае подходит к концу, и что Evergrande - крупнейшая компания по недвижимости, вложившая более 300 миллиардов долларов. долг был тихо назван китайским Lehman - «чрезмерно задолжен и находится под угрозой дефолта. Это может вызвать крах».
Но дело не только в Соросе - в одночасье, сама компания, чье бедственное положение мы фиксировали в течение последних 12 месяцев, в то время как другие только недавно осознали ее угрозу, предупредила, что она рискует не выплачивать займы, если ее всеобщие усилия по привлечению денежных средств потерпят неудачу. Короче говоря, обескураживает инвесторов в облигации самого задолженного девелопера в мире.
«У группы есть риски невыполнения обязательств по займам и судебным разбирательствам, выходящими за рамки ее обычной деятельности», - заявила компания из Шэньчжэня в отчете о прибылях и убытках во вторник. «Акционерам и потенциальным инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при работе с ценными бумагами группы».
Как сообщалось ранее , испытывающая нехватку денежных средств компания заявила, что изучает возможность продажи долей в своих перечисленных электромобилях и подразделениях по обслуживанию недвижимости, а также в других активах, а также пытается привлечь новых инвесторов и возобновить заимствования. Но резкие скидки для быстрой продажи квартир в убыток - девелопер планирует продать свой офис в башне в Гонконге компании Yuexiu Property Co. всего за 10,5 млрд гонконгских долларов (1,3 млрд долларов), что на треть меньше запрашиваемых 15,6 млрд гонконгских долларов. маржа, что помогло снизить чистую прибыль на 29% до 10,5 млрд юаней (1,6 млрд долларов) в первом полугодии, что соответствует более раннему предупреждению о прибыли.
Поскольку Пекин отказался прийти на помощь компании (в отличие от недавней финансовой помощи гиганту безнадежных долгов Huarong, который две недели назад наконец получил помощь государства после месяцев спекуляций относительно его судьбы), облигации Evergrande упали до новых минимумов, поскольку уверенность инвесторов в его способности погашения долгов продолжала размываться.
«Валовая прибыль Evergrande может еще больше сократиться из-за потенциальной незаконной продажи ее собственности», - сказала Лиза Чжоу, аналитик Bloomberg Intelligence. Чжоу написал в заметке, что показатель прибыльности является самым низким среди крупных разработчиков, отслеживаемых BI из-за агрессивных рекламных акций и снижения цен.
И еще один удар по распадающемуся конгломерату недвижимости, даже давние союзники сигнализируют, что с них хватит. Чан Хой-ван, главный исполнительный директор Chinese Estates Holdings Ltd. и жена гонконгского миллиардера Джозефа Лау, совершила свою первую продажу акций Evergrande, сократив свою долю до 8,96% с 9,01%, говорится в документации.
Согласно данным, собранным Bloomberg, облигации Evergrande с погашением 8,75% к 2025 году упали на 1,5 цента по отношению к доллару до 33,7 цента. Его акции ранее закрылись на 0,7% ниже на торгах в Гонконге, снизившись в этом году до 71%.
Путаницу усугубляло то, что руководители компании воздержались от комментариев по поводу результатов (возможно, в ответ на недавние призывы Пекина, что компания должна держать язык за зубами), предоставив инвесторам и аналитикам возможность проанализировать заявление, чтобы получить рекомендации по своему финансовому здоровью.
Выручка от реализованных проектов упала на 17% до 222 млрд юаней, что является самым низким показателем за тот же период за четыре года. Валовая прибыль снизилась почти вдвое до 12,9% по сравнению с шестью месяцами ранее, что является самым низким показателем с 2008 года.
Еще более тревожным является то, что Evergrande заявила, что некоторые кредиторские задолженности по развитию недвижимости были просрочены - то есть из-за технического дефолта - что привело к приостановке работ по некоторым проектам, но добавило, что компания ведет переговоры с поставщиками и строительными подрядчиками о возобновлении работ. «Группа будет делать все возможное, чтобы продолжить свою деятельность и стремиться поставлять недвижимость клиентам в соответствии с графиком», - говорится в сообщении.
Чтобы узнать больше о доходах, нажмите здесь.
Кроме того, несмотря на сокращение заимствований компании, общие обязательства, включающие в себя счета поставщиков, выросли до 1,97 трлн юаней, что является почти рекордным значением . Согласно расчетам Bloomberg, долг Evergrande сократился до 572 млрд юаней, что является самым низким показателем за пять лет. Это на 20% меньше по сравнению с 717 млрд юаней в конце прошлого года и на 15% с 674 млрд юаней в марте. Но в результате перестановки обязательств торговая и прочая кредиторская задолженность выросла на 15% по сравнению с шестью месяцами ранее до рекордных 951,1 млрд юаней.
Кроме того, компании по-прежнему не хватает двух из так называемых трех красных линий Китая - показателей, которые регулирующие органы навязывают разработчикам в рамках борьбы с кредитным плечом в отрасли. Он пообещал выполнить все три требования к декабрю 2022 года. Один показатель - соотношение денежных средств к краткосрочным займам, показатель ликвидности - ухудшился за период до 36% с 47% в конце прошлого года, поскольку его денежные средства и их эквиваленты упали до самого низкого уровня за шесть лет, как показывают расчеты Bloomberg, основанные на результатах.
Поскольку банки, поставщики и покупатели жилья подвергаются воздействию гиганта недвижимости, любой коллапс может потрясти экономику Китая, вызывая вопросы о том, может ли он получить государственную поддержку. Регуляторы призвали Evergrande решить свои долговые проблемы в редком публичном упреке в начале этого месяца. Проблема - как становится очевидной - заключается в том, что Evergrande не сможет разрешить свои «долговые проблемы» без банкротства или государственной помощи.
Но выручит ли Пекин компанию, если поймет, что вариантов больше нет?
Отвечая на этот вопрос, аналитик UBS Камил Амин написал на прошлой неделе, что «увеличение количества дефолтов в сочетании с волатильностью спреда выше среднего на азиатском кредитном рынке в течение этого года заставило нас поверить в то, что понятие «слишком большой, чтобы обанкротиться» уменьшалось. Пакет по спасению Huarong показывает нам, что эта идея действительно все еще актуальна, но, вероятно, будет ограничиваться более качественными именами госпредприятий, для которых риски вторичного распространения гораздо более серьезны».
Ожидает ли Амин увидеть такой же уровень государственной поддержки для Evergrande? "Мы еще не убеждены. Во-первых, эмитент является POE, а не SOE, и, во-вторых, мы ожидаем, что китайские власти продолжат использовать избыточное кредитное плечо в секторе недвижимости и позволят дефолтам/реструктуризации расти. Это мнение согласуется с ценовым действием, которое мы видели (рисунок 2), с другими более качественными названиями SOE в финансовом секторе, которые ужесточились после новостей Huarong (China IG: -5 б. п.), в то время как спреды China HY и Evergrande продолжали торговаться >1150/5000 б. п.".
Судя по продолжающимся продажам облигаций и акций Evergrande, консенсус согласуется. Тем не менее, столкнувшись с задачей навести порядок после того, что стало бы огромным потрясением для системы - а при цене в 300 миллиардов долларов Evergrande на порядки больше, чем когда-либо был Lehman, - моргнет ли Китай или Сорос будет прав?
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
31 АВГУСТА 2021 Г.
Когда даже Джордж Сорос предупреждает, что Китай вот-вот столкнется с серьезным финансовым кризисом, в статье FT пишет, что бум на рынке недвижимости в Китае подходит к концу, и что Evergrande - крупнейшая компания по недвижимости, вложившая более 300 миллиардов долларов. долг был тихо назван китайским Lehman - «чрезмерно задолжен и находится под угрозой дефолта. Это может вызвать крах».
Но дело не только в Соросе - в одночасье, сама компания, чье бедственное положение мы фиксировали в течение последних 12 месяцев, в то время как другие только недавно осознали ее угрозу, предупредила, что она рискует не выплачивать займы, если ее всеобщие усилия по привлечению денежных средств потерпят неудачу. Короче говоря, обескураживает инвесторов в облигации самого задолженного девелопера в мире.
«У группы есть риски невыполнения обязательств по займам и судебным разбирательствам, выходящими за рамки ее обычной деятельности», - заявила компания из Шэньчжэня в отчете о прибылях и убытках во вторник. «Акционерам и потенциальным инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при работе с ценными бумагами группы».
Как сообщалось ранее , испытывающая нехватку денежных средств компания заявила, что изучает возможность продажи долей в своих перечисленных электромобилях и подразделениях по обслуживанию недвижимости, а также в других активах, а также пытается привлечь новых инвесторов и возобновить заимствования. Но резкие скидки для быстрой продажи квартир в убыток - девелопер планирует продать свой офис в башне в Гонконге компании Yuexiu Property Co. всего за 10,5 млрд гонконгских долларов (1,3 млрд долларов), что на треть меньше запрашиваемых 15,6 млрд гонконгских долларов. маржа, что помогло снизить чистую прибыль на 29% до 10,5 млрд юаней (1,6 млрд долларов) в первом полугодии, что соответствует более раннему предупреждению о прибыли.
Поскольку Пекин отказался прийти на помощь компании (в отличие от недавней финансовой помощи гиганту безнадежных долгов Huarong, который две недели назад наконец получил помощь государства после месяцев спекуляций относительно его судьбы), облигации Evergrande упали до новых минимумов, поскольку уверенность инвесторов в его способности погашения долгов продолжала размываться.
«Валовая прибыль Evergrande может еще больше сократиться из-за потенциальной незаконной продажи ее собственности», - сказала Лиза Чжоу, аналитик Bloomberg Intelligence. Чжоу написал в заметке, что показатель прибыльности является самым низким среди крупных разработчиков, отслеживаемых BI из-за агрессивных рекламных акций и снижения цен.
И еще один удар по распадающемуся конгломерату недвижимости, даже давние союзники сигнализируют, что с них хватит. Чан Хой-ван, главный исполнительный директор Chinese Estates Holdings Ltd. и жена гонконгского миллиардера Джозефа Лау, совершила свою первую продажу акций Evergrande, сократив свою долю до 8,96% с 9,01%, говорится в документации.
Согласно данным, собранным Bloomberg, облигации Evergrande с погашением 8,75% к 2025 году упали на 1,5 цента по отношению к доллару до 33,7 цента. Его акции ранее закрылись на 0,7% ниже на торгах в Гонконге, снизившись в этом году до 71%.
Путаницу усугубляло то, что руководители компании воздержались от комментариев по поводу результатов (возможно, в ответ на недавние призывы Пекина, что компания должна держать язык за зубами), предоставив инвесторам и аналитикам возможность проанализировать заявление, чтобы получить рекомендации по своему финансовому здоровью.
Выручка от реализованных проектов упала на 17% до 222 млрд юаней, что является самым низким показателем за тот же период за четыре года. Валовая прибыль снизилась почти вдвое до 12,9% по сравнению с шестью месяцами ранее, что является самым низким показателем с 2008 года.
Еще более тревожным является то, что Evergrande заявила, что некоторые кредиторские задолженности по развитию недвижимости были просрочены - то есть из-за технического дефолта - что привело к приостановке работ по некоторым проектам, но добавило, что компания ведет переговоры с поставщиками и строительными подрядчиками о возобновлении работ. «Группа будет делать все возможное, чтобы продолжить свою деятельность и стремиться поставлять недвижимость клиентам в соответствии с графиком», - говорится в сообщении.
Чтобы узнать больше о доходах, нажмите здесь.
Кроме того, несмотря на сокращение заимствований компании, общие обязательства, включающие в себя счета поставщиков, выросли до 1,97 трлн юаней, что является почти рекордным значением . Согласно расчетам Bloomberg, долг Evergrande сократился до 572 млрд юаней, что является самым низким показателем за пять лет. Это на 20% меньше по сравнению с 717 млрд юаней в конце прошлого года и на 15% с 674 млрд юаней в марте. Но в результате перестановки обязательств торговая и прочая кредиторская задолженность выросла на 15% по сравнению с шестью месяцами ранее до рекордных 951,1 млрд юаней.
Кроме того, компании по-прежнему не хватает двух из так называемых трех красных линий Китая - показателей, которые регулирующие органы навязывают разработчикам в рамках борьбы с кредитным плечом в отрасли. Он пообещал выполнить все три требования к декабрю 2022 года. Один показатель - соотношение денежных средств к краткосрочным займам, показатель ликвидности - ухудшился за период до 36% с 47% в конце прошлого года, поскольку его денежные средства и их эквиваленты упали до самого низкого уровня за шесть лет, как показывают расчеты Bloomberg, основанные на результатах.
Поскольку банки, поставщики и покупатели жилья подвергаются воздействию гиганта недвижимости, любой коллапс может потрясти экономику Китая, вызывая вопросы о том, может ли он получить государственную поддержку. Регуляторы призвали Evergrande решить свои долговые проблемы в редком публичном упреке в начале этого месяца. Проблема - как становится очевидной - заключается в том, что Evergrande не сможет разрешить свои «долговые проблемы» без банкротства или государственной помощи.
Но выручит ли Пекин компанию, если поймет, что вариантов больше нет?
Отвечая на этот вопрос, аналитик UBS Камил Амин написал на прошлой неделе, что «увеличение количества дефолтов в сочетании с волатильностью спреда выше среднего на азиатском кредитном рынке в течение этого года заставило нас поверить в то, что понятие «слишком большой, чтобы обанкротиться» уменьшалось. Пакет по спасению Huarong показывает нам, что эта идея действительно все еще актуальна, но, вероятно, будет ограничиваться более качественными именами госпредприятий, для которых риски вторичного распространения гораздо более серьезны».
Ожидает ли Амин увидеть такой же уровень государственной поддержки для Evergrande? "Мы еще не убеждены. Во-первых, эмитент является POE, а не SOE, и, во-вторых, мы ожидаем, что китайские власти продолжат использовать избыточное кредитное плечо в секторе недвижимости и позволят дефолтам/реструктуризации расти. Это мнение согласуется с ценовым действием, которое мы видели (рисунок 2), с другими более качественными названиями SOE в финансовом секторе, которые ужесточились после новостей Huarong (China IG: -5 б. п.), в то время как спреды China HY и Evergrande продолжали торговаться >1150/5000 б. п.".
Судя по продолжающимся продажам облигаций и акций Evergrande, консенсус согласуется. Тем не менее, столкнувшись с задачей навести порядок после того, что стало бы огромным потрясением для системы - а при цене в 300 миллиардов долларов Evergrande на порядки больше, чем когда-либо был Lehman, - моргнет ли Китай или Сорос будет прав?
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!