Понемножку обо всем
238,604
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 06 сен 2021 15:45:57 |
Судный день для Evergrande наступает, поскольку кредиторы требуют «немедленной» выплаты, а облигации больше не имеют приемлемого обеспечения
новая дискуссия Статья 155
Судный день для Evergrande наступает, поскольку кредиторы требуют «немедленной» выплаты, а облигации больше не имеют приемлемого обеспечения
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
5 СЕНТЯБРЯ 2021 Г.
Спустя всего несколько дней после того, как облигации Evergrande достигли нового рекордного минимума после того, как " китайский Lehman" предупредил, что компания с долгом более 300 миллиардов долларов, которую многие считают систематически важной для Китая, распродажа еще больше ускорилась после новостей о массовом уходе из мини-банка, а именно: i) несколько ключевые кредиторы требуют немедленного погашения; ii) облигации Evergrande больше не принимаются в качестве обеспечения.
Как впервые сообщило агентство Bloomberg в прошлую пятницу, по крайней мере два крупнейших небанковских кредитора Evergrande потребовали немедленного погашения некоторых ссуд, что усугубило растущую проблему неплатежеспособности самого задолженного застройщика в мире. Два кредитора - трастовые компании, которые объединяют деньги богатых индивидуальных инвесторов и являются основным источником «теневого» финансирования для Evergrande и других китайских разработчиков.
Трасты отправили Evergrande уведомления о погашении в течение последних двух месяцев после того, как обеспокоились финансовым здоровьем гиганта в сфере недвижимости. Доверительные ссуды часто включают условия, которые позволяют кредиторам требовать досрочного погашения при соблюдении определенных условий, таких как цели продаж, понижение рейтингов или судебные иски. Как сообщает Bloomberg, один из трастов до сих пор получил лишь небольшую часть денег, причитающихся Evergrande. Размер привлеченных ссуд узнать сразу не удалось.
Начало банковской ревизии в Evergrande является последним признаком того, что застройщик с наибольшим долгом в Китае неизбежно объявит дефолт по обязательствам на 305 миллиардов долларов перед банками, теневыми кредиторами, поставщиками и покупателями жилья, если Пекин не выкупит его, подобно спасению Китая в последнюю минуту долгового гиганта Huaron, который недавно получил одобрение Пекина. Однако в случае с Evergrande властям пока еще предстоит мигнуть - несмотря на потенциально катастрофические последствия дефолта - и в результате облигации девелопера упали до уровней, которые предполагают, что инвесторы готовятся к дефолту и компания решает свои долговые проблемы, правительство пока хранит молчание о том, окажет ли она финансовую поддержку.
Как добавляет Bloomberg, «теневые» трасты были значительным источником финансирования для Evergrande, на их долю приходилось около 40% заимствований в конце 2019 года, в прошлом году, когда компания обнародовала цифры. В то время как доверительное кредитование разработчиков в прошлом году замедлилось , согласно данным Yongyi Trust Research , у Evergrande есть около 46 миллиардов юаней (7,1 миллиарда долларов) таких кредитов со сроком погашения в 2021 году. Около 11 миллиардов юаней должно быть выплачено в четвертом квартале, а еще 7,4 миллиарда долларов должны быть выплачены в 2022 году. И если компания доживет до 2023 года, тогда это станет действительно трудным.
Невозможность погашения - которая теперь кажется неизбежной - может побудить хотя бы один траст отозвать все свои ссуды, хотя неясно, как отреагирует Evergrande. Судебные дела против компании и ее филиалов централизованы в Гуанчжоу, городе в провинции Гуандун, где находится штаб-квартира Evergrande, что затрудняет для кредиторов замораживание активов или погашение кредита через другие местные суды.
Тем не менее, банкротство банков по долларовым облигациям компании - это только начало.
Также в пятницу Bloomberg сообщил, что облигации Evergrande в юанях больше не принимаются в качестве обеспечения на ключевом рынке фондирования страны, что отрезало их от другого важного источника финансирования - рынка репо - и усилило признаки увеличения риска дефолта.
Облигации Evergrande отсутствовали в списке ценных бумаг, принимаемых в обмен на наличные в так называемых соглашениях репо на бирже Шэньчжэня. Согласно уведомлению, опубликованному клиринговой палатой поздно вечером в пятницу, они также не могут быть заложены за наличные на бирже Шанхая.
Ежедневное уведомление клиринговой палаты, которое охватывает только биржевые операции, ранее содержало шесть оншорных облигаций Evergrande для использования на рынке репо в Шэньчжэне и три для сделок в Шанхае. Большинство сделок репо с обеспечением по-прежнему происходит на межбанковском рынке Китая, где отсутствует прозрачность.
Этот шаг был предпринят после того, как крупнейший в Китае оценщик кредитного рейтинга сократил оншорное подразделение девелопера до AA (функциональный эквивалент A для системы кредитных рейтингов Китая с сильно завышенным рейтингом) из AAA, а также девять своих облигаций в юанях - и поместил их в список наблюдения за потенциальным дальнейшим понижением рейтинга. Это делает облигации Evergrande, выпущенные после апреля 2017 года, неприемлемыми в качестве обеспечения, согласно правилам клиринговой палаты, хотя последнее слово остается за China Securities Depository and Clearing Corp.
Последний набор катастрофических новостей для китайского застройщика, который изо всех сил пытался убедить инвесторов, поставщиков и кредиторов, что он может генерировать денежные средства для погашения обязательств после того, как кредиторская задолженность выросла до рекордного уровня, стала той соломинкой, которая наконец сломала спину верблюду. В пятницу торги некоторыми плохо продаваемыми долговыми расписками Evergrande были ненадолго приостановлены в пятницу из-за резкого падения, в то время как некоторые из долларовых долговых обязательств торгуются ниже 30 центов. В этом году акции потеряли 74% до минимума с июля 2015 года.
Излишне говорить, что обратный отсчет до неплатежеспособности начался, даже когда Evergrande спешила ликвидировать активы и привлечь средства - основной бизнес компании, занимающийся недвижимостью, потерял рекордные суммы денег, строительство некоторых проектов было приостановлено поставщиками и свободные денежные средства на шестилетнем минимуме, компания предупредила о потенциальном дефолте, если продажа активов не осуществится, и подтвердила планы по продаже долей в своих перечисленных подразделениях по обслуживанию электромобилей и недвижимости.
Ничего из этого не поможет, и на данный момент крах Evergrande - это всего лишь вопрос времени, и единственные вопросы: i) вмешается ли Пекин и ii) насколько серьезна лавина неблагоприятных последствий.
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
5 СЕНТЯБРЯ 2021 Г.
Спустя всего несколько дней после того, как облигации Evergrande достигли нового рекордного минимума после того, как " китайский Lehman" предупредил, что компания с долгом более 300 миллиардов долларов, которую многие считают систематически важной для Китая, распродажа еще больше ускорилась после новостей о массовом уходе из мини-банка, а именно: i) несколько ключевые кредиторы требуют немедленного погашения; ii) облигации Evergrande больше не принимаются в качестве обеспечения.
Как впервые сообщило агентство Bloomberg в прошлую пятницу, по крайней мере два крупнейших небанковских кредитора Evergrande потребовали немедленного погашения некоторых ссуд, что усугубило растущую проблему неплатежеспособности самого задолженного застройщика в мире. Два кредитора - трастовые компании, которые объединяют деньги богатых индивидуальных инвесторов и являются основным источником «теневого» финансирования для Evergrande и других китайских разработчиков.
Трасты отправили Evergrande уведомления о погашении в течение последних двух месяцев после того, как обеспокоились финансовым здоровьем гиганта в сфере недвижимости. Доверительные ссуды часто включают условия, которые позволяют кредиторам требовать досрочного погашения при соблюдении определенных условий, таких как цели продаж, понижение рейтингов или судебные иски. Как сообщает Bloomberg, один из трастов до сих пор получил лишь небольшую часть денег, причитающихся Evergrande. Размер привлеченных ссуд узнать сразу не удалось.
Начало банковской ревизии в Evergrande является последним признаком того, что застройщик с наибольшим долгом в Китае неизбежно объявит дефолт по обязательствам на 305 миллиардов долларов перед банками, теневыми кредиторами, поставщиками и покупателями жилья, если Пекин не выкупит его, подобно спасению Китая в последнюю минуту долгового гиганта Huaron, который недавно получил одобрение Пекина. Однако в случае с Evergrande властям пока еще предстоит мигнуть - несмотря на потенциально катастрофические последствия дефолта - и в результате облигации девелопера упали до уровней, которые предполагают, что инвесторы готовятся к дефолту и компания решает свои долговые проблемы, правительство пока хранит молчание о том, окажет ли она финансовую поддержку.
Как добавляет Bloomberg, «теневые» трасты были значительным источником финансирования для Evergrande, на их долю приходилось около 40% заимствований в конце 2019 года, в прошлом году, когда компания обнародовала цифры. В то время как доверительное кредитование разработчиков в прошлом году замедлилось , согласно данным Yongyi Trust Research , у Evergrande есть около 46 миллиардов юаней (7,1 миллиарда долларов) таких кредитов со сроком погашения в 2021 году. Около 11 миллиардов юаней должно быть выплачено в четвертом квартале, а еще 7,4 миллиарда долларов должны быть выплачены в 2022 году. И если компания доживет до 2023 года, тогда это станет действительно трудным.
Невозможность погашения - которая теперь кажется неизбежной - может побудить хотя бы один траст отозвать все свои ссуды, хотя неясно, как отреагирует Evergrande. Судебные дела против компании и ее филиалов централизованы в Гуанчжоу, городе в провинции Гуандун, где находится штаб-квартира Evergrande, что затрудняет для кредиторов замораживание активов или погашение кредита через другие местные суды.
Тем не менее, банкротство банков по долларовым облигациям компании - это только начало.
Также в пятницу Bloomberg сообщил, что облигации Evergrande в юанях больше не принимаются в качестве обеспечения на ключевом рынке фондирования страны, что отрезало их от другого важного источника финансирования - рынка репо - и усилило признаки увеличения риска дефолта.
Облигации Evergrande отсутствовали в списке ценных бумаг, принимаемых в обмен на наличные в так называемых соглашениях репо на бирже Шэньчжэня. Согласно уведомлению, опубликованному клиринговой палатой поздно вечером в пятницу, они также не могут быть заложены за наличные на бирже Шанхая.
Ежедневное уведомление клиринговой палаты, которое охватывает только биржевые операции, ранее содержало шесть оншорных облигаций Evergrande для использования на рынке репо в Шэньчжэне и три для сделок в Шанхае. Большинство сделок репо с обеспечением по-прежнему происходит на межбанковском рынке Китая, где отсутствует прозрачность.
Этот шаг был предпринят после того, как крупнейший в Китае оценщик кредитного рейтинга сократил оншорное подразделение девелопера до AA (функциональный эквивалент A для системы кредитных рейтингов Китая с сильно завышенным рейтингом) из AAA, а также девять своих облигаций в юанях - и поместил их в список наблюдения за потенциальным дальнейшим понижением рейтинга. Это делает облигации Evergrande, выпущенные после апреля 2017 года, неприемлемыми в качестве обеспечения, согласно правилам клиринговой палаты, хотя последнее слово остается за China Securities Depository and Clearing Corp.
Последний набор катастрофических новостей для китайского застройщика, который изо всех сил пытался убедить инвесторов, поставщиков и кредиторов, что он может генерировать денежные средства для погашения обязательств после того, как кредиторская задолженность выросла до рекордного уровня, стала той соломинкой, которая наконец сломала спину верблюду. В пятницу торги некоторыми плохо продаваемыми долговыми расписками Evergrande были ненадолго приостановлены в пятницу из-за резкого падения, в то время как некоторые из долларовых долговых обязательств торгуются ниже 30 центов. В этом году акции потеряли 74% до минимума с июля 2015 года.
Излишне говорить, что обратный отсчет до неплатежеспособности начался, даже когда Evergrande спешила ликвидировать активы и привлечь средства - основной бизнес компании, занимающийся недвижимостью, потерял рекордные суммы денег, строительство некоторых проектов было приостановлено поставщиками и свободные денежные средства на шестилетнем минимуме, компания предупредила о потенциальном дефолте, если продажа активов не осуществится, и подтвердила планы по продаже долей в своих перечисленных подразделениях по обслуживанию электромобилей и недвижимости.
Ничего из этого не поможет, и на данный момент крах Evergrande - это всего лишь вопрос времени, и единственные вопросы: i) вмешается ли Пекин и ii) насколько серьезна лавина неблагоприятных последствий.
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!