Эскалация напряженности на Украине напомнила нам о том, о чем многие инвесторы, казалось, забыли: о геополитических рисках. Санкции и неизбежное падение торговли оказали значительное негативное воздействие на различные экономики. Мы знаем из украинского кризиса 2014 года, что экономический удар является серьезным и постоянным. Экономический удар санкций, несомненно, самый большой для России. Международный валютный фонд (МВФ) в 2015 году подсчитал, что “Западные санкции и российские контрсанкции первоначально снизили реальный валовой внутренний продукт (ВВП) России на 1-1, 5% и что длительные санкции приведут к еще большим совокупным потерям производства. В 2019 году МВФ подсчитал, что санкции снижали темпы роста России на 0,2 процентных пункта ежегодно в 2014-2018 годах”, - сообщает The New Atlanticist. Влияние на российских граждан велико даже тогда, когда эти санкции нацелены на физических лиц и государственные банки. Наиболее очевидным последствием является потеря покупательной способности местной валюты, которая резко упала по отношению к доллару США, что снижает зарплаты и сбережения в реальном выражении. Соединенные Штаты не испытывают соответствующего воздействия от санкций в отношении России. По данным Bloomberg, за первые одиннадцать месяцев 2021 года он импортировал из России около 30 миллиардов долларов и экспортировал 13,2 миллиарда долларов. Однако это имеет косвенные последствия, поскольку потребительские цены растут из-за роста цен на энергоносители и продовольствие. Россия является значимым глобальным игроком в экспорте металлов, сельскохозяйственных и энергетических товаров, и санкции влияют на маржинальное ценообразование на мировых рынках. Европейский союз (ЕС) может потерять от конфликта с Россией гораздо больше, чем США. По данным Евростата, Россия является пятым по величине торговым партнером Европейского Союза с импортом в размере $177,9 млрд и экспортом в размере $104,1 млрд. Кроме того, зависимость от российского природного газа очень высока, особенно в таких странах, как Германия и Чехия. Одиннадцать стран ЕС импортируют более 50% своих потребностей в природном газе из России. Для многих было бы невозможно компенсировать поток российского газа сжиженным природным газом даже с помощью грузовиков, если бы они были готовы принять непомерно высокие цены. Влияние на Украину огромно. В исследовании “Экономический эффект гибридных войн”, проведенном профессорами Юлией Блющ и Марикой Валенте, они показывают, что “причинные эффекты оцениваются путем вычисления годовой разницы в ВВП на душу населения между Украиной и ее синтетическим аналогом после начала войны. Результаты показывают, что недополученный ВВП Украины на душу населения из-за войны на Донбассе составляет в среднем 15,1% в 2013-2017 и, соответственно, 5.23% ($460.26), 9.18% ($832.96), 19.63% ($1,823.78), 19.80% ($1,893.38), 21.67% ($2,184.13) в 2013, 2014, 2015, 2016 и 2017 годах”. Существует также косвенное влияние на мировую экономику. Растущая напряженность в Украине показывает растущие различия между западными странами и странами, находящимися под влиянием России и Китая. Это больше, чем просто Украина или потоки природного газа. Запад теряет влияние в Африке и Латинской Америке в пользу Китая и, в меньшей степени, России. Латинская Америка постепенно смещается в сторону Китая и России, о чем свидетельствуют послания президента Аргентины и новоназначенного премьер-министра Чили. Влияние геополитических рисков привело к росту цен на энергоносители и продовольствие во всем мире. Рост цен на товары первой необходимости происходит после ужасного года для глобальной реальной заработной платы, подорванной инфляцией, подпитываемой центральным банком. Украинский кризис наступает также в разгар очевидного замедления крупнейших экономик после эффекта плацебо массированных планов стимулирования. Эти риски дополняют сценарий, в котором многие экономики приближаются к стагфляции, и последствия, вероятно, будут длиться дольше, чем сам конфликт.