Понемножку обо всем
238,457
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 06 мар 2022 20:38:53 |
Путин приказал компаниям выплачивать долги иностранным кредиторам в рублях
новая дискуссия Статья 180
Путин приказал компаниям выплачивать долги иностранным кредиторам в рублях
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
06 МАРТА 2022
На прошлой неделе после сообщений, что в рамках своих контрсанкций, Центральный банк Российской Федерации были запрещены выплаты в пользу иностранных владельцев рублевых облигаций ОФЗ как известно, мы сказали, что он был теперь всего лишь считанные дни, если не часы, до того, как Россия оказалась в состоянии технического дефолта (подобных тому, что случился в 1998 году, когда в России дефолт привел к краху малоизвестного хедж-фонда, известный ДУК, который был выкуплен и ввел в современную эпоху морального вреда). И конечно же, поздно вечером в пятницу Bloomberg сообщил, что в преддверии выходных иностранные держатели российских гособлигаций в местной валюте до сих пор не получили купонные выплаты через три дня после их погашения, ссылаясь на финансовые данные поставщика CBonds и пяти инвесторов американских и европейских фирм.
Российский национальный расчетный депозитарий получил проценты - 11,2 млрд рублей ($98 млн) по 339 млрд рублей облигаций, известных как ОФЗ, с погашением в феврале 2024 года - от правительства в среду и заплатил местным инвесторам, сказали они. Но международным инвесторам не заплатили из-за приказа российского центрального банка, запрещающего иностранные платежи.
“Деньги находятся в НРД, выплаты российским держателям облигаций были произведены”, - сказала Елена Авдоничева, руководитель департамента фиксированных доходов CBonds по России и СНГ. “Выплаты нерезидентам не производились из-за запрета правительства, эти деньги заморожены в НРД до дальнейшего уведомления. Технически мы можем ожидать, что деньги дойдут до держателей облигаций позже”.
И с учетом того, что в ближайшие дни на палубе появятся купонные выплаты по местным и иностранным облигациям, это всего лишь вопрос времени, прежде чем что-то сломается.
Так не пора ли официально объявить Россию дефолтом? Пока нет: местный российский долг имеет льготный период в 10 рабочих дней после того, как Московская фондовая биржа (при условии, что она когда-либо откроется) опубликует то, что она называет техническим дефолтом, согласно Cbonds. Добавляя к путанице, также неясно, произойдет ли это, потому что технически Россия заплатила.
“Официально в России это не называется дефолтом”, - сказала Авдоничева. “Но если следовать логике: деньги не дошли до держателей облигаций в нужное время, и инвесторы не смогли реинвестировать купонные платежи, то это технический дефолт”.
В конечном счете, определение того, объявила ли Россия дефолт, будет исходить от рейтинговых агентств, которые объявят в середине марта, что Россия вступила в так называемый "выборочный дефолт", и в этот момент она будет в дефолте по всей своей облигационной вселенной.
Между тем, хотя Россия и произвела частичную выплату по своему долгу, деноминированному в рублях, все внимание теперь приковано к российскому валютному долгу, где правительство должно выплатить более 100 миллионов долларов купонов по двухдолларовым облигациям 16 марта. У него также есть еще один процентный платеж, подлежащий выплате 21 марта, и облигации на 2 миллиарда долларов со сроком погашения 4 апреля. Международные облигации имеют 30-дневный льготный период, и неспособность заплатить за это время может спровоцировать дефолтные свопы, хотя есть опасения по поводу того, будут ли они также выплачиваться.
Кроме того, поскольку России фактически запрещено совершать исходящие долларовые транзакции, дефолт в долларах теперь является просто формальностью.
Таким образом, в инновационной попытке обойти эту возможность в субботу Владимир Путин подписал указ, позволяющий компаниям платить иностранным кредиторам в рублях, хотя мы сомневаемся, что кто-либо из иностранных кредиторов России заинтересован в выплатах в рублях, которые потеряли 50% своей стоимости на прошлой неделе.
Указ устанавливает временные правила для суверенных и корпоративных должников производить платежи кредиторам из “стран, которые ведут враждебную деятельность” против России, ее компаний и граждан. Правительство подготовит список таких стран в течение двух дней.
Согласно субботнему указу об обслуживании иностранного долга, платежи будут считаться исполненными, если они будут осуществляться в рублях по официальному курсу ЦБ.
В то время как большинство российских корпоративных облигаций, номинированных в иностранной валюте погрузились глубоко проблемных уровней в последние дни, так как инвесторы оценивают влияние санкций, наложенных на страну в результате своего вторжения в Украину, в пятницу Морган опубликовала список компаний, чьи облигации, по его мнению, деньги-хорошие, в том числе "Лукойл", Новолипецкий металлургический комбинат и Магнитогорский металлургический комбинат. Правительство России отреагировало на санкции резким сокращением доступа к иностранной валюте, что может ограничить способность держателей облигаций получать проценты и основные платежи.
В отдельном заявлении в воскресенье Центральный банк России заявил, что временно ослабит требования к отчетности для российских кредиторов, чтобы защитить их от давления санкций. Коммерческие банки больше не должны будут публиковать свои ежемесячные счета на своих сайтах, хотя они все равно должны будут представлять их в центральный банк, а затем могут раскрывать их контрагентам, сказал регулятор.
* * *
Неясно, как приказы Путина будут выполняться на практике, поскольку клиринговые дома Clearstream и Euroclear перестали принимать рубль в качестве расчетной валюты и исключили все ценные бумаги, выпущенные российскими организациями, из всех сделок с тремя сторонами, запретив традиционный канал, используемый для осуществления платежей держателям облигаций.
Кроме того, в то время как некоторые из иностранных суверенных облигаций России допускают платежи в рублях, новая мера создаст большую головную боль для держателей кредитно-дефолтных свопов. Это потому, что, учитывая контроль над капиталом в России и санкции, оплата в рублях “может сделать эти облигации недоступными для CDS в качестве” обязательств " и "обязательств по поставке", - написали в пятницу стратеги JPMorgan во главе с Трангом Нгуеном. По данным DTCC, в общей сложности CDS покрывают общий объем российского долга в 41 миллиард долларов.
В любом случае, событие дефолта даже в соответствии с самыми мягкими возможными условиями теперь составляет не более десяти дней - у России есть купоны на сумму 117 миллионов долларов по долларовым облигациям, срок погашения которых истекает 16 марта, которые не имеют возможности быть оплаченными в рублях, заявили стратеги JPM.
В других местах компании с предстоящими сроками погашения долларовых нот включают в себя государственный производитель нефти ПАО "Роснефть", чьи облигации на 2 миллиарда долларов погашаются в воскресенье, и контролируемый государством энергетический гигант ПАО "Газпром", у которого есть банкнота на 1,3 миллиарда долларов, подлежащая погашению в понедельник. Последний уже находился в процессе урегулирования этого платежа, сообщал ранее Bloomberg.
Вот список предстоящих корпоративных сроков погашения...
... и предстоящие купонные выплаты:
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
06 МАРТА 2022
На прошлой неделе после сообщений, что в рамках своих контрсанкций, Центральный банк Российской Федерации были запрещены выплаты в пользу иностранных владельцев рублевых облигаций ОФЗ как известно, мы сказали, что он был теперь всего лишь считанные дни, если не часы, до того, как Россия оказалась в состоянии технического дефолта (подобных тому, что случился в 1998 году, когда в России дефолт привел к краху малоизвестного хедж-фонда, известный ДУК, который был выкуплен и ввел в современную эпоху морального вреда). И конечно же, поздно вечером в пятницу Bloomberg сообщил, что в преддверии выходных иностранные держатели российских гособлигаций в местной валюте до сих пор не получили купонные выплаты через три дня после их погашения, ссылаясь на финансовые данные поставщика CBonds и пяти инвесторов американских и европейских фирм.
Российский национальный расчетный депозитарий получил проценты - 11,2 млрд рублей ($98 млн) по 339 млрд рублей облигаций, известных как ОФЗ, с погашением в феврале 2024 года - от правительства в среду и заплатил местным инвесторам, сказали они. Но международным инвесторам не заплатили из-за приказа российского центрального банка, запрещающего иностранные платежи.
“Деньги находятся в НРД, выплаты российским держателям облигаций были произведены”, - сказала Елена Авдоничева, руководитель департамента фиксированных доходов CBonds по России и СНГ. “Выплаты нерезидентам не производились из-за запрета правительства, эти деньги заморожены в НРД до дальнейшего уведомления. Технически мы можем ожидать, что деньги дойдут до держателей облигаций позже”.
И с учетом того, что в ближайшие дни на палубе появятся купонные выплаты по местным и иностранным облигациям, это всего лишь вопрос времени, прежде чем что-то сломается.
Так не пора ли официально объявить Россию дефолтом? Пока нет: местный российский долг имеет льготный период в 10 рабочих дней после того, как Московская фондовая биржа (при условии, что она когда-либо откроется) опубликует то, что она называет техническим дефолтом, согласно Cbonds. Добавляя к путанице, также неясно, произойдет ли это, потому что технически Россия заплатила.
“Официально в России это не называется дефолтом”, - сказала Авдоничева. “Но если следовать логике: деньги не дошли до держателей облигаций в нужное время, и инвесторы не смогли реинвестировать купонные платежи, то это технический дефолт”.
В конечном счете, определение того, объявила ли Россия дефолт, будет исходить от рейтинговых агентств, которые объявят в середине марта, что Россия вступила в так называемый "выборочный дефолт", и в этот момент она будет в дефолте по всей своей облигационной вселенной.
Между тем, хотя Россия и произвела частичную выплату по своему долгу, деноминированному в рублях, все внимание теперь приковано к российскому валютному долгу, где правительство должно выплатить более 100 миллионов долларов купонов по двухдолларовым облигациям 16 марта. У него также есть еще один процентный платеж, подлежащий выплате 21 марта, и облигации на 2 миллиарда долларов со сроком погашения 4 апреля. Международные облигации имеют 30-дневный льготный период, и неспособность заплатить за это время может спровоцировать дефолтные свопы, хотя есть опасения по поводу того, будут ли они также выплачиваться.
Кроме того, поскольку России фактически запрещено совершать исходящие долларовые транзакции, дефолт в долларах теперь является просто формальностью.
Таким образом, в инновационной попытке обойти эту возможность в субботу Владимир Путин подписал указ, позволяющий компаниям платить иностранным кредиторам в рублях, хотя мы сомневаемся, что кто-либо из иностранных кредиторов России заинтересован в выплатах в рублях, которые потеряли 50% своей стоимости на прошлой неделе.
Указ устанавливает временные правила для суверенных и корпоративных должников производить платежи кредиторам из “стран, которые ведут враждебную деятельность” против России, ее компаний и граждан. Правительство подготовит список таких стран в течение двух дней.
Согласно субботнему указу об обслуживании иностранного долга, платежи будут считаться исполненными, если они будут осуществляться в рублях по официальному курсу ЦБ.
В то время как большинство российских корпоративных облигаций, номинированных в иностранной валюте погрузились глубоко проблемных уровней в последние дни, так как инвесторы оценивают влияние санкций, наложенных на страну в результате своего вторжения в Украину, в пятницу Морган опубликовала список компаний, чьи облигации, по его мнению, деньги-хорошие, в том числе "Лукойл", Новолипецкий металлургический комбинат и Магнитогорский металлургический комбинат. Правительство России отреагировало на санкции резким сокращением доступа к иностранной валюте, что может ограничить способность держателей облигаций получать проценты и основные платежи.
В отдельном заявлении в воскресенье Центральный банк России заявил, что временно ослабит требования к отчетности для российских кредиторов, чтобы защитить их от давления санкций. Коммерческие банки больше не должны будут публиковать свои ежемесячные счета на своих сайтах, хотя они все равно должны будут представлять их в центральный банк, а затем могут раскрывать их контрагентам, сказал регулятор.
* * *
Неясно, как приказы Путина будут выполняться на практике, поскольку клиринговые дома Clearstream и Euroclear перестали принимать рубль в качестве расчетной валюты и исключили все ценные бумаги, выпущенные российскими организациями, из всех сделок с тремя сторонами, запретив традиционный канал, используемый для осуществления платежей держателям облигаций.
Кроме того, в то время как некоторые из иностранных суверенных облигаций России допускают платежи в рублях, новая мера создаст большую головную боль для держателей кредитно-дефолтных свопов. Это потому, что, учитывая контроль над капиталом в России и санкции, оплата в рублях “может сделать эти облигации недоступными для CDS в качестве” обязательств " и "обязательств по поставке", - написали в пятницу стратеги JPMorgan во главе с Трангом Нгуеном. По данным DTCC, в общей сложности CDS покрывают общий объем российского долга в 41 миллиард долларов.
В любом случае, событие дефолта даже в соответствии с самыми мягкими возможными условиями теперь составляет не более десяти дней - у России есть купоны на сумму 117 миллионов долларов по долларовым облигациям, срок погашения которых истекает 16 марта, которые не имеют возможности быть оплаченными в рублях, заявили стратеги JPM.
В других местах компании с предстоящими сроками погашения долларовых нот включают в себя государственный производитель нефти ПАО "Роснефть", чьи облигации на 2 миллиарда долларов погашаются в воскресенье, и контролируемый государством энергетический гигант ПАО "Газпром", у которого есть банкнота на 1,3 миллиарда долларов, подлежащая погашению в понедельник. Последний уже находился в процессе урегулирования этого платежа, сообщал ранее Bloomberg.
Вот список предстоящих корпоративных сроков погашения...
... и предстоящие купонные выплаты:
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!