От Spydell_finance

Советник американского президента Джейк Салливан: «Мы круглосуточно работаем над доставкой оружия и военной помощи на Украину, каждый день, в том числе и сегодня. Власти США ищут у своих союзников и партнеров вооружение, которое в случае передачи украинские военные смогут использовать без дополнительного обучения»

Эта битва не закончится до тех пор, пока устойчивы США. Триггерами и конфигурацией конфликта управляют США, сражаются Украина и Россия, платит за все Европа. Никакой демилитаризации и тем более денацификации произвести невозможно до момента, когда внутренние проблемы в США станут настолько значительными, что сместит фокус внимания и концентрацию ресурсов с внешней повестки на внутреннюю.


Было бы неправильным считать, что США действуют через ослабление Европы для форсирования и перераспределение потоков капитала. Здесь важно проводить границу между деформацией инвестиционной привлекательности и ослабеванием стратегического союзника. Через дифференциалы процентных ставок, через формирование ожидания доходности, в том числе с помощью создания медийных трендов и факторов геополитики, можно управлять финансовыми потоками.

Однако подрыв экономической устойчивости Европы автоматически вышибает фундамент, на котором базируется способность США к привлечению финансовых потоков на покрытие собственных дефицитов и способность к эффективному воспроизводству и экономическому функционированию. Иначе говоря, США без Европы не жилец.

США, Европа, Япония чрезвычайно сильно переплетены между собой по технологиями, производственным и логистическим цепочкам, межотраслевым связям, запредельная концентрация финансовых потоков. На самом деле, даже если вышибить одно звено, посыплется вся система. Это как эффект Lehman Brothers в 2008, запустивший цепную реакцию. Их нельзя рассматривать изолировано. Это настолько сложная и комплексная система, что изоляция или обнуление какого либо звена, серьезно дестабилизирует всю конструкцию.

Не нужно воздействовать на всю систему одномоментно, достаточно надломить один элемент, который спровоцирует каскадный эффект разрушения системы. Учитывая степень интеграции на всех уровнях – в экономике, финансах и технологиях, важно понимать источник и направление денежных потоков.

За последний год 2/3 от общемировых чистых денежных потоков в США генерируется из объединённой Европы, за последние 2 года от Европы поступило 61%, за три года 50%, а четыре года лишь 40%. С каждым годом концентрация финансовых потоков из Европы только нарастает. Европа становится главным донором США. В данный момент я оцениваю не по остаткам, а по потокам капитала. Объединенная Европа в моем понимании - это ЕС 27 + Великобритания, Норвегия, Швейцария и европейские офшоры.

Но каким образом капиталы могут направляться из Европы и Азии в США, если развитые страны пребывают в условиях структурных перекосов и финансовых дисбалансов с жесткой потребностью на покрытие собственных дефицитов? Откуда они берут деньги на финансирование США?

По Европе - рекордный профицит счета текущих операций, который абсорбируется в виде оттока капитала, а главное направление утечек – это инвестиции в американские финансовые инструменты (акции и облигации).

Политика количественного ослабления с экстремальным разгоном балансов центральных банков формирует профицит ликвидности, который распределяется в долларовой зоне. Сейчас все QE сворачиваются, значит с трансграничными потоками капитала будет очень плохо.

QE закрывало около 120% потребности в привлечении финансирования на покрытие дефицита государственного бюджета для стран G7, теперь это придется делать из частного сектора, а следовательно сужается пространство для маневра в трансграничных операциях.

Значит остается профицит счета текущих операций. Еврозона генерировала около 400 млрд долл положительного сальдо счета текущих операций за год, объединенная Европа 430-450 млрд, Япония 170-180 млрд. Именно поэтому деньги аккумулировались в США.

2022 все изменил. Объединенная Европа и Япония чистые импортеры сырья, запредельные цены на комодитиз не только обнулят счет текущих операций, но и могут вывести в минус. Капиталы перераспределяться к экспортерам сырья, которые в контрполитике к США. Это безусловно, усилит геополитическую напряженность. Причина? Это осушает финансовые потоки, распределяемые из положительного сальдо счета текущих операций. А как было указано выше, за последние годы весь финансовый поток от нерезидентов формируется  из 10-12 развитых стран Азии и Европы и чем дальше, тем эта пропорция становится все более выраженной, причем капиталы смещаются больше в сторону европейского направления. Нет QE и нет положительного сальдо счета текущих операций? Значит нет и притока в США. 

Однако, США способны к геополитическим авантюрам тогда, когда внутри относительно спокойно, поэтому поджег финансово-экономической ситуации среди союзников автоматически перекинется на США ввиду чрезвычайной степени интеграции США, объединённой Европы и прогрессивной Азии



https://t.me/spydell_finance