Понемножку обо всем
237,908
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 07 сен 2022 07:03:16 |
Кошмарный сценарий Европы сбывается: счета за электроэнергию вырастут на 2 трлн евро, составят 20% от располагаемого дохода
новая дискуссия Статья 127
Кошмарный сценарий Европы сбывается: счета за электроэнергию вырастут на 2 трлн евро, составят 20% от располагаемого дохода
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
6 СЕНТЯБРЯ 2022 Г.
Каковы масштабы энергетической проблемы?
Мы получили очень шокирующее представление о ошеломляющих цифрах, связанных с экзистенциальным, разрушительным европейским кризисом, ранее сегодня, когда норвежский энергетический гигант Equinor повторил то, что Золтан Позар сказал в марте, предупредив, что “Европейская торговля энергоносителями рискует остановиться, если правительства не расширят ликвидность для покрытия маржинальных требований на сумму не менее 1,5 трлн долларов". Как выразился Bloomberg в своей лучшей не-золтановской имитации: "Помимо раздувания счетов и раздувания инфляции, крупнейший энергетический кризис за последние десятилетия высасывает капитал, чтобы гарантировать сделки на фоне резких колебаний цен. Это оказывает давление на чиновников Европейского союза, чтобы они вмешались, чтобы не допустить остановки энергетических рынков ".
“Потребуется поддержка ликвидности”, - сказал в интервью Хельге Хаугане, старший вице-президент Equinor по газу и энергетике. Проблема сосредоточена на торговле деривативами, в то время как физический рынок функционирует, сказал он, добавив, что оценка компании в 1,5 трлн долларов для поддержки так называемой бумажной торговли является “консервативной”.”
Другими словами, для предотвращения энергетической катастрофы потребуются огромные объемы недавно напечатанного финансирования (потому что с ростом доходности фискальные стимулы в Европе закончатся, не начавшись, если центральные банки не вмешаются и не поддержат последние планы спасения от гиперинфляции). Увы, окончательная цифра будет еще более внушительной, потому что за одну ночь исследовательская группа Goldman опубликовала заметку, которую обязательно нужно прочитать (доступна для профессиональных пользователей), в которой банк рассмотрел масштаб проблемы с счетами за электроэнергию, возможные реакции европейского правительства и последствия для отрасли, а также подсчитал общий ущерб. Цифры ошеломляют:
По данным Goldman, счета итальянских домохозяйств за электроэнергию могут вырасти с ~ 150 до ~ 600 евро в 2023 году. Еще несколько деталей:
"Для большинства семей и промышленных потребителей счета за электроэнергию пересматриваются каждые двенадцать месяцев; по нашим оценкам, счета за электроэнергию для большинства потребителей достигнут максимума этой зимой. По нашим оценкам, в настоящее время расходы на электроэнергию и газ составляют около 500 евро в месяц, что означает увеличение на 200% по сравнению с 2021 годом, когда средние счета составляли около 160 евро в месяц. Мы считаем, что при нулевом потоке (из России) счета за электроэнергию могут приблизиться к 600 евро в месяц (подробнее об этом сценарии с нулевым потоком см. Здесь) ".
Причина этого экспоненциального роста расходов: с января 2020 года цены на газ и электроэнергию на 1 год вперед - обычно исходные при подписании новых контрактов на энергоснабжение для семей или промышленных потребителей – выросли более чем в 13 раз. На следующем рисунке показана эта эволюция в пересчете на 100.
Для Европы в целом это будет эквивалентно увеличению расходов на газ и электроэнергию почти на 2 трлн евро (что эквивалентно примерно 15% ВВП).
Далее Goldman рассчитывает, что если текущие цены на 1 год вперед останутся неизменными в течение ближайших шести месяцев, пересмотр условий контрактов на поставку приведет к увеличению единых счетов ЕС за электроэнергию и газ примерно на 200% по сравнению с 2021 годом. В качестве примера, приведенные ниже экспонаты показывают (на примере Италии) удельную стоимость энергии (€ / МВтч) на газ и электроэнергию как для промышленных пользователей, так и для домашних хозяйств.
В этом кошмарном сценарии счета за электроэнергию составят более 20% от валового располагаемого дохода домохозяйств ЕС.
В следующей таблице приведен анализ чувствительности к росту счетов за электроэнергию в Европе в зависимости от изменения цен на газ и электроэнергию.
И хотя Goldman об этом не говорит, наибольший выигрыш от этой исторической передачи богатства - тот, в результате которого уровень жизни в Европе резко падает, поскольку располагаемый доход испаряется, вместо этого превращаясь в основные товары, такие как электроэнергия и тепло ... не кто иной, как Владимир Путин.
Но мы уже знали это: в прошлые выходные гуру репо Credit Suisse Золтан Позар опубликовал, возможно, самый проницательный фрагмент всего европейского энергетического кризиса (на сегодняшний день), когда он распространил печально известную концепцию "Момента Мински" на Европу и, в частности, на Германию, которая, по его словам, "не может покрыть свои платежи без российского газа и правительство просят граждан экономить энергию, чтобы оставлять больше для промышленности. Затем он уточнил, что "моменты Мински вызваны чрезмерным финансовым рычагом, а в контексте цепочек поставок рычаг означает чрезмерный операционный рычаг: в Германии 2 трлн долларов добавленной стоимости зависят от 20 млрд долларов газа из России… ... Это в 100 раз больше, чем у Lehman".
Угадайте, что: российский газ никогда больше не будет стоить 20 миллиардов долларов, а тем временем сейчас должен быть объявлен маржин-колл по кредитному плечу в 100 раз.
Итак, какие решения могут использовать правительства, чтобы смягчить удар по потребителям в Европе? По словам Goldman, на ум приходят два:
Непредвиденный налог на европейские коммунальные услуги окажет очень незначительное влияние (всего 30 млрд евро дохода в год).
Ограничение цен в производстве электроэнергии было бы более эффективным и могло бы сэкономить 650 млрд евро в год. Это основано на том факте, что значительная часть производства электроэнергии обходится дешевле, чем предельный источник энергии. Они могут последовать примеру Испании, где существуют два сосуществующих ограничения:
Но ограничение цен не решит полностью проблему доступности, поскольку увеличение счетов за газ и электроэнергию все равно составит + 1,3 трлн евро, или около 10% ВВП по оценкам команды.
Вот почему Goldman полагает, что в конечном итоге может потребоваться введение "дефицита тарифов", чтобы распространить недавний всплеск счетов на 10-20 лет и позволить коммунальным предприятиям быстро секьюритизировать эти будущие платежи. Хотя эта схема ограничила бы снижение спроса, она сгладила бы рост тарифов, ограничила краткосрочный спад промышленного производства и в значительной степени снизила регуляторный риск.
Однако, каким бы ни было применяемое решение для пластыря, реальность мрачна. И пока мы ждем последней ноты Золтана, чтобы подсчитать ее так, как может только он, математика проста: Европа не может печатать больше природного газа, нефти, угля и т. Д., Так или иначе, Ей придется компенсировать рост цен, Сначала на сырьевые товары, а затем на все нижестоящие цепочки, что в самом ближайшем будущем будет означать, что правительства скоро будут субсидировать стоимость жизни в Европе, поскольку альтернативой является насильственная революция. Короче говоря, мы вот-вот увидим, как принтеры заработают как никогда раньше, хотя бы для того, чтобы помешать европейцам начать бррр этой зимой...
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
6 СЕНТЯБРЯ 2022 Г.
Каковы масштабы энергетической проблемы?
Мы получили очень шокирующее представление о ошеломляющих цифрах, связанных с экзистенциальным, разрушительным европейским кризисом, ранее сегодня, когда норвежский энергетический гигант Equinor повторил то, что Золтан Позар сказал в марте, предупредив, что “Европейская торговля энергоносителями рискует остановиться, если правительства не расширят ликвидность для покрытия маржинальных требований на сумму не менее 1,5 трлн долларов". Как выразился Bloomberg в своей лучшей не-золтановской имитации: "Помимо раздувания счетов и раздувания инфляции, крупнейший энергетический кризис за последние десятилетия высасывает капитал, чтобы гарантировать сделки на фоне резких колебаний цен. Это оказывает давление на чиновников Европейского союза, чтобы они вмешались, чтобы не допустить остановки энергетических рынков ".
“Потребуется поддержка ликвидности”, - сказал в интервью Хельге Хаугане, старший вице-президент Equinor по газу и энергетике. Проблема сосредоточена на торговле деривативами, в то время как физический рынок функционирует, сказал он, добавив, что оценка компании в 1,5 трлн долларов для поддержки так называемой бумажной торговли является “консервативной”.”
Другими словами, для предотвращения энергетической катастрофы потребуются огромные объемы недавно напечатанного финансирования (потому что с ростом доходности фискальные стимулы в Европе закончатся, не начавшись, если центральные банки не вмешаются и не поддержат последние планы спасения от гиперинфляции). Увы, окончательная цифра будет еще более внушительной, потому что за одну ночь исследовательская группа Goldman опубликовала заметку, которую обязательно нужно прочитать (доступна для профессиональных пользователей), в которой банк рассмотрел масштаб проблемы с счетами за электроэнергию, возможные реакции европейского правительства и последствия для отрасли, а также подсчитал общий ущерб. Цифры ошеломляют:
По данным Goldman, счета итальянских домохозяйств за электроэнергию могут вырасти с ~ 150 до ~ 600 евро в 2023 году. Еще несколько деталей:
"Для большинства семей и промышленных потребителей счета за электроэнергию пересматриваются каждые двенадцать месяцев; по нашим оценкам, счета за электроэнергию для большинства потребителей достигнут максимума этой зимой. По нашим оценкам, в настоящее время расходы на электроэнергию и газ составляют около 500 евро в месяц, что означает увеличение на 200% по сравнению с 2021 годом, когда средние счета составляли около 160 евро в месяц. Мы считаем, что при нулевом потоке (из России) счета за электроэнергию могут приблизиться к 600 евро в месяц (подробнее об этом сценарии с нулевым потоком см. Здесь) ".
Причина этого экспоненциального роста расходов: с января 2020 года цены на газ и электроэнергию на 1 год вперед - обычно исходные при подписании новых контрактов на энергоснабжение для семей или промышленных потребителей – выросли более чем в 13 раз. На следующем рисунке показана эта эволюция в пересчете на 100.
Для Европы в целом это будет эквивалентно увеличению расходов на газ и электроэнергию почти на 2 трлн евро (что эквивалентно примерно 15% ВВП).
Далее Goldman рассчитывает, что если текущие цены на 1 год вперед останутся неизменными в течение ближайших шести месяцев, пересмотр условий контрактов на поставку приведет к увеличению единых счетов ЕС за электроэнергию и газ примерно на 200% по сравнению с 2021 годом. В качестве примера, приведенные ниже экспонаты показывают (на примере Италии) удельную стоимость энергии (€ / МВтч) на газ и электроэнергию как для промышленных пользователей, так и для домашних хозяйств.
В этом кошмарном сценарии счета за электроэнергию составят более 20% от валового располагаемого дохода домохозяйств ЕС.
В следующей таблице приведен анализ чувствительности к росту счетов за электроэнергию в Европе в зависимости от изменения цен на газ и электроэнергию.
И хотя Goldman об этом не говорит, наибольший выигрыш от этой исторической передачи богатства - тот, в результате которого уровень жизни в Европе резко падает, поскольку располагаемый доход испаряется, вместо этого превращаясь в основные товары, такие как электроэнергия и тепло ... не кто иной, как Владимир Путин.
Но мы уже знали это: в прошлые выходные гуру репо Credit Suisse Золтан Позар опубликовал, возможно, самый проницательный фрагмент всего европейского энергетического кризиса (на сегодняшний день), когда он распространил печально известную концепцию "Момента Мински" на Европу и, в частности, на Германию, которая, по его словам, "не может покрыть свои платежи без российского газа и правительство просят граждан экономить энергию, чтобы оставлять больше для промышленности. Затем он уточнил, что "моменты Мински вызваны чрезмерным финансовым рычагом, а в контексте цепочек поставок рычаг означает чрезмерный операционный рычаг: в Германии 2 трлн долларов добавленной стоимости зависят от 20 млрд долларов газа из России… ... Это в 100 раз больше, чем у Lehman".
Угадайте, что: российский газ никогда больше не будет стоить 20 миллиардов долларов, а тем временем сейчас должен быть объявлен маржин-колл по кредитному плечу в 100 раз.
Итак, какие решения могут использовать правительства, чтобы смягчить удар по потребителям в Европе? По словам Goldman, на ум приходят два:
Непредвиденный налог на европейские коммунальные услуги окажет очень незначительное влияние (всего 30 млрд евро дохода в год).
Ограничение цен в производстве электроэнергии было бы более эффективным и могло бы сэкономить 650 млрд евро в год. Это основано на том факте, что значительная часть производства электроэнергии обходится дешевле, чем предельный источник энергии. Они могут последовать примеру Испании, где существуют два сосуществующих ограничения:
- ограничение цен на газ, которые ПГУ разрешено переводить в цену на электроэнергию (около 70 евро / МВтч, что сопоставимо с текущим уровнем TTF в 200 евро / МВтч); и
- ограничение уровня вознаграждения, которое разрешено получать технологиям с фиксированной стоимостью (гидроэнергетическим, атомным, ветровым, солнечным) (около 75 евро / МВтч).
Но ограничение цен не решит полностью проблему доступности, поскольку увеличение счетов за газ и электроэнергию все равно составит + 1,3 трлн евро, или около 10% ВВП по оценкам команды.
Вот почему Goldman полагает, что в конечном итоге может потребоваться введение "дефицита тарифов", чтобы распространить недавний всплеск счетов на 10-20 лет и позволить коммунальным предприятиям быстро секьюритизировать эти будущие платежи. Хотя эта схема ограничила бы снижение спроса, она сгладила бы рост тарифов, ограничила краткосрочный спад промышленного производства и в значительной степени снизила регуляторный риск.
Однако, каким бы ни было применяемое решение для пластыря, реальность мрачна. И пока мы ждем последней ноты Золтана, чтобы подсчитать ее так, как может только он, математика проста: Европа не может печатать больше природного газа, нефти, угля и т. Д., Так или иначе, Ей придется компенсировать рост цен, Сначала на сырьевые товары, а затем на все нижестоящие цепочки, что в самом ближайшем будущем будет означать, что правительства скоро будут субсидировать стоимость жизни в Европе, поскольку альтернативой является насильственная революция. Короче говоря, мы вот-вот увидим, как принтеры заработают как никогда раньше, хотя бы для того, чтобы помешать европейцам начать бррр этой зимой...
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!