Экономика США в ожидании больших неприятностей

Цитата: DeC от 15.11.2022 09:45:16...
И крупные компании уже вовсю к этому готовятся - заранее оптимизируя свои расходы. Не отстаёт от них и малый бизнес, в котором заняты большинство американцев. По опросам 63% представителей малого бизнеса заморозили найм сотрудников - а 10% стали увольнять персонал.

Эпоха нулевых ставок в Америке временно закончилась - и теперь бизнесу становится всё сложнее брать новые кредиты под уже довольно высокий процент. Вопрос лишь в том, как далеко зайдут все эти кризисные процессы - пока власти США не сдадут назад и не начнут вновь заливать деньги в экономику, лишь бы спасти её от резкого падения.

//Малек Дудаков

Цитата: DeC от 15.11.2022 09:45:16

 

Основная проблема американцев именно в ставках. Экономика (читай управленцы в бизнесе) привыкают к дешевым деньгам. Т.е бизнес бодро развивается, когда в любой момент вопрос с необходимой докапитализацией легко и быстро, а главное недорого, можно решить. Но это имеет обратную сторону медали - бизнесов в период легких денег открылось много, но они не держат удар, малоприспособлены к "ухудшениям погоды". Теперь этап крайне дешевых ставок, вследствие уродской внешней политики, закончился, а он был настолько долгим, что многие сегодняшние боссы этих бизнесов (костяк экономики) не могут по причине собственного малолетства даже припомнить другие времена.

И пришел не дождик, пришла буря. Но никакого зонта нет, даже просто опыта как жить в эпоху "денег взять негде, а если есть где - то там уже конские проценты, убивающие рентабельность. У большинства среднего и малого бизнеса нет вообще никакого понимания, как выпрямлять ситуацию, когда все вокруг перестают покупать и начинают экономить. Реклама действует менее эффективно. Персонал бастует и требует добавок. Инфляция поднимает расходы на все. Покупатели не покупают еще больше. Долги растут. ЖОПА растет.

Политика дешевых и легких денег американского центрального банка, направленная на обеспечение полной занятости к началу 1970-х годов, уже разок привела к высокой инфляции. И пришлось жать ставку до невиданных ранее 20%. Еле вырулили и ушло много лет. Но, прошлые уроки не выучены. Противодействие проблемам сегодня со стороны ФРС - неадекватное, потому что вместо экономиста, на роль главы ФРС назначен юрист.

За все это американцам (а также заодно и всем владельцам долларов) - от судьбы полагается наказание.
Оно неизбежно.

Прогноз размера жопы:



А кто в ней виноват?

• +2.43 / 42

Цитата: Elona от 16.11.2022 00:54:59Основная проблема американцев именно в ставках. Экономика (читай управленцы в бизнесе) привыкают к дешевым деньгам. Т.е бизнес бодро развивается, когда в любой момент вопрос с необходимой докапитализацией легко и быстро, а главное недорого, можно решить. Но это имеет обратную сторону медали - бизнесов в период легких денег открылось много, но они не держат удар, малоприспособлены к "ухудшениям погоды". Теперь этап крайне дешевых ставок, вследствие уродской внешней политики, закончился, а он был настолько долгим, что многие сегодняшние боссы этих бизнесов (костяк экономики) не могут по причине собственного малолетства даже припомнить другие времена.
...

Цитата: Elona от 16.11.2022 00:54:59

 

Прочитал сегодня интересное от Spydell'a:
 

ФРС утрачивает контроль над трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики, т.е. над способностью переносить решения по ключевой ставке на финансовой условия в банковской системе.

Согласно консолидированной банковской отчетности FDIC и собственным расчетам в том числе на основе банковской отчетности по ведущим финансовым группам в США, средневзвешенные ставки по депозитам в США почти не изменились: 4 кв 2021 – 0.12% (средняя ставка по федеральным фондам – 0.08%), 1 кв 2022 – 0.12% (0.12%), 2 кв 2022 – 0.19% (0.75%), 3 кв 2022 – 0.28% (2.24).

В 4 кв 2022 средняя ставка по федеральным фондам ожидается 3.8% при условии, если 14 декабря ФРС повысит ставку до 4.5%, тогда как ставки по депозитам практически не меняются по оперативным данным – не более 0.37-0.4%. Соответственно, формируется рекордный спрэд в истории на уровне 3.4%.

Как можно проследить на графике средневзвешенных ставок по депозитам, в фазе ужесточения ДКП ставки по федеральным фондам обычно выше, чем ставки по депозитам и это нормально, также присутствует естественная инерция/лаг удорожания стоимости фондирования из-за структуры и особенности депозитного рынка.

Лаг составляет в среднем 6-12 месяцев, однако наклон кривой роста ставок хоть и более пологий по депозитам в сравнении с ключевой ставкой ФРС, но реакция всегда присутствовала, но не в 2022. Причина – беспрецедентная избыточная ликвидность.

Как следствие, средневзвешенные ставки по кредитам почти не изменились с 2021, за исключением ипотечных кредитов, структура которых привязана к рыночным ставкам по MBS. Вот это и обуславливает кредитный бум в США, т.к. занимать в кредитах стало намного выгоднее, чем в облигациях с точки зрения стоимости займа, так и с точки зрения доступности.

Банки способны выдавать кредиты, тогда как открытый рынок закрыт для бизнеса с марта из-за отсутствия спроса по причине рекордно отрицательных ставок в реальном выражении.

В этом смысле, ФРС уже не влияет напрямую на сбережения и инвестиции в экономике, т.к. банковская система и ДКП ФРС отвязались.

• +1.56 / 29

Цитата: DeC от 16.11.2022 01:30:13Прочитал сегодня интересное от Spydell'a:
 

ФРС утрачивает контроль над трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики, т.е. над способностью переносить решения по ключевой ставке на финансовой условия в банковской системе.


Лаг составляет в среднем 6-12 месяцев, однако наклон кривой роста ставок хоть и более пологий по депозитам в сравнении с ключевой ставкой ФРС, но реакция всегда присутствовала, но не в 2022. Причина – беспрецедентная избыточная ликвидность.
...
В этом смысле, ФРС уже не влияет напрямую на сбережения и инвестиции в экономике, т.к. банковская система и ДКП ФРС отвязались.

Цитата: DeC от 16.11.2022 01:30:13

 

ХМ! Весьма интересно, спасибо. 

Выходит, банковская система сошла с поводка ФРС и теперь живет "сама по себе". Избыточная ликвидность заменила недостаточную и теперь... банковская система США очень похожа на РФ: Бабло то у банков есть, но давать его они не хотят. Не дают ни простым американцам, ни привилегированным нигерам и даже модным лгбтшникам, потому что велики риски невозврата, а их, в свою очередь, породила резко поднимающаяся ключевая ставка. При этом - конец роста ставки пока даже не просматривается, потому что природа инфляции - не монетарная, а один придурок лечит ее монетарными методами. Это как лечить ковид антибиотиками. Может до смерти залечить.

Итак, американские банкиры уже сегодня ссутся выдавать свои денежки. Вроде бы тоже самое, что и в РФ, а вот и нет. В чем отличие: а РФ так жила всегда (в условиях избыточной ликвидности) и наши люди знают, как вести бизнес "на свои" и на "дорогие чужие". Высокие наценки, относительно большая маржинальность во многих сферах для РФ норма. Склады с запасами товаров, заначки в кэше и тд - норма. Заняться чем-то меньше чем за 25-30% маржи по чистой прибыли в РФ никто даже одну бровь не поднимет. А вот амерский бизнес работает без остатков и складов, на крайне низкой марже и за последние 40 лет привык жить строго на заемные и практически бесплатные средства, запросто ломается при любых сбоях логистических цепочек или любых изменениях в закупочных ценах партнеров. А теперь - ответ банка многим янки "сорри, сегодня денег нет" и только некоторым "дадим, но немного и дорого". Но они не умеют так жить и вести дела. Это все просто прекрасно . Успешных всем успехов.

Очень интересно, а как ФРС теперь будет заставлять банки выдавать кредиты толпе потенциальных банкротов? Скорее всего - хрен заставят и все опять закончится экстренным вертолетным баблом. Иначе - массовые разорения. Других путей, кроме как дать не обеспеченного вообще ничем нового слоя зеленой макулатуры то и нет. Новая отсрочка неизбежного с новым усилением размера пузыря.

Но веселее всех в начале будет у геев. Потому что сначала обдерут как липку именно их:




Попкорн может в магазинах кончиться, закупайтесь сейчас, пока кино только начинается ))

• +2.32 / 47

Цитата: Elona от 16.11.2022 20:30:53ХМ! Весьма интересно, спасибо. 

Выходит, банковская система сошла с поводка ФРС и теперь живет "сама по себе". Избыточная ликвидность заменила недостаточную и теперь... банковская система США очень похожа на РФ: Бабло то у банков есть, но давать его они не хотят. Не дают ни простым американцам, ни привилегированным нигерам и даже модным лгбтшникам, потому что велики риски невозврата, а их, в свою очередь, породила резко поднимающаяся ключевая ставка. При этом - конец роста ставки пока даже не просматривается, потому что природа инфляции - не монетарная, а один придурок лечит ее монетарными методами. Это как лечить ковид антибиотиками. Может до смерти залечить.

КУСЬ
Попкорн может в магазинах кончиться, закупайтесь сейчас, пока кино только начинается ))

Цитата: Elona от 16.11.2022 20:30:53

 

Наткнулся у Роджерса:

Цитатамногие страны начали активно сливать свои запасы US Treasuries. Китай за месяц сократил их количество у себя на балансе с 971,8 до 933,6 миллиардов долларов США, Гонконг – со 190.2 до 179.1 миллиарда. Даже Тайвань скинул рекордно – было 233,2, стало 216,9 миллиарда.

Также сократили свои вложения в трэжерис Сингапур (на 12 миллиардов) с 189,5 до 177,5 миллиарда и Япония – (на 79!) с 1199 до 1120 миллиардов.
Это, конечно, ещё не пресловутое «ну вот и всё», но потихоньку приближается к нему.

Нифига себе возвраты доллара американцам взад за месяц.
Четверть триллиона
Сами они так лихо не печатали, как сейчас им доллары назад возвращают.

• +1.13 / 27