Тред №199682

Цитата: Пендель от 20.03.2010 02:23:39
Уверен, что ни у кого данная новость не вызвала энтузиазма и чувства уверенности в завтрашнем дне.
Наша новейшая кредитная  история говорит о том, что постоянно после любых крупных заимствований нас имели и не по разу.

скип...скип...скип...

Потому покупайте наши облигации, иначе мы начнём занимать за границей.  А она обязательно нас кинет.
Такие вот невесёлые мысли навеяла эта новость.

Много слов и растеканий по древу, но как-то никакого анализа сделано не было, если не считать за таковой сомнительные исторические "парралели", вызванные эмоциями.

А теперь давайте разберемся:

1. Если заем будет осуществлен на внутреннем рынке, в рублях - то это лишь инструмент стерилизации ден. массы, как тут уже говорилось выше, способ всосать излишнюю рублевую банковскую ликвидность.
Каие тут минусы? Да никаких. Напротив, посредством такого инструмента решается проблема соблазна для банков играть против рубля на покупках валюты. Правила игры не зависят от "партнеров" из-за рубежа, т.к. к рублевуму станку они отношения не имеют.
Получается какая ситуация:
- Если рынок стабилен, то рубли с него уходят, что создает давление на курс рубля в сторону укрепления. Что делает ЦБ для стабилизации курса? Начинает печатать рубли и скупать валюту. На выходе получаем увеличившийся ЗВР и выросший рублевый долг правительства РФ.
- Если новая волна кризиса-шмизиса, при которой начнется очередная атака на рубль, у ЦБ есть дополнительная валюта, чтобы атаку отбить.

2. Если в долларах или евро, то:
- во-первых, насколько я понимаю, облигации будут долгосрочные (а, как мы все понимаем, к моменту их погашения, цена долларов и евров будет такова, что отдавать придется сущий пустяк).
- во-вторых, совсем недавно пробегала новость о том, что на рынках резко вырос спрос на наши гос бонды. Связано это с тем, что у нас нет тех долговых проблем, что у большей части мира. + всевозможные резервы. Следовательно, процент по ним будет невысокий. Возможно, власти пытаются воспользоваться удачной для нас положительной коньюктурой, чтобы взять дешевых денег (в ситуации, когда наша заначка подсохнет, а валюта будет нужна, она станет для нас гораздо дороже + появятся и политические требования от всяких мвфов, как это обычно бывает. Сейчас же мы можем взять денег на своих условия ибо "не очень-то нам оно надо да и не срочно вообще")
- в-третьих, сумма не сказать чтобы значительная и критичная для сегодняшнего нашего финансового состояния.

В итоге, что первый, что второй вариант не несут в себе рисков. В проигрыше (хоть и не большом) оказываются амеры и европейцы, так как мы высасываем часть ликвидности, которая им самим нужна.
(Что интересно, Китай также недавно заявил о выпуске бондов - может, сговорились?)