Тред №224768

Цитата: Frast
1. Рубль как был, так и остается "привязан" к внешним долгам наших банков и предприятий.

ПМСМ, свидетельствами того, что ЦБ отказался от валютного таргетирования и перещшёл к инфляционному таргетированию являются 2 показателя:
1) снижающаяся инфляция и как результат - снижение ставки рефинансирования до 7,75%
2) высокая волатильность валютных торгов - в пределах 10%. При этом нужно отметить, что ЦБ не допускает чрезмерного усиления рубля.
Если в этих условиях Вы видите этап возникновения прежней практики currency board  - то это не более чем совпадение, ибо так видит ситуацию валютный рынок.

Цитата2. БОльшая часть кредитных доходов в нашей экономике будет выведена за рубеж в виде компрадорского процента с выводом ранее полученных ВАЛЮТНЫХ кредитов, а не останется в нашей экономике.

А Вы можете предложить лучшее решение по кредитному финансированию экономики? Вариант рублевого кредитного финансирования, ПМСМ, возможен в условиях низкой внутренней инфляции и однозначных кредитных ставок.

Цитата3. "Прочие" (не финансовые) сектора продолжают наращивать свои долги в валюте а не в рублях, что подрывает обеспеченность существующей денежной массы (т.к. при очередном витке кризиса ЦБ будет вынужден стерилизовать рубли за валюту, как это было в 09 году).

Посмотрите статистику ЦБ.  Сравните три даты по долгам: 01.10.08, когда наблюдался локальный максимум ЗВР, 1.04.09, когда наблюдался локальный минимум ЗВР  и 01.04.10. С октября  2008 по апрель 2009 года  долг уменьшился на 94,4 млрд. долларов, из которых 51,5 млрд - это задолженность банков, и 32,8 млрд - кредиты и долговые обязательства прочего сектора. Именно эти сектора и подорвали стабильность валюты в 2008-2009 гг. Сейчас же ситуация немного иная. С апреля 2009 года, т.е за год внешний долг вырос на 27,3 млрд. Но при этом: задолженность банков уменьшилась на 17,5 млрд., кредиты и долговые обязательства прочего сектора - выросли всего на 15,8 млрд., а основной рост пришелся на "долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования" - 16,9 млрд. долларов. ВЫ не видите принципиальную разницу в этих двух ситуациях и по прежнему считаете, что как в 09 году будет развиваться ситуация?

Цитата4. До тех пор, пока не начнется прямое кредитование в РУБЛЯХ, а не через привлеченные валютные средства банками и предприятиями, говорить об отвязке рубля от ЗВР - контрпродуктивно (т.е. до тех пор, пока сумма внешнего долга "Банков" и "Прочих секторов" здесь не уменьшится в два раза, а агрегат M2 останется на прежнем уровне).

С 1.10.08 сумма внешнего долга "Банков" и "Прочих секторов" неуклонно падает и достигла 15% уменьшения по отношению к этой дате, а если мы вычтем из этой суммы "долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования", то и на все 20%. А вот денежная масса с 1.02.09 по 1.05.10 выросла почти на 37%. То есть эти два показателя не находятся в прямой зависимости с прошлой зимы, когда правительство и ЦБ объявило о переходе от валютного к инфляционному таргетированию.