Тред №617569

Банк международных расчётов снова предупреждает об опасности кредитных перекосов
(mixednews.ru)

Банк международных расчётов (БМР) предупреждает, что крайние формы кредитных излишков по всему миру достигли или превысили уровни, предшествовавшие краху Lehman пять лет назад.
Находящийся в Швейцарии «центробанк для центробанков» говорит, что охота за доходностью подвигает инвесторов толпами устремляться в высокорискованные инструменты, «явление, напоминающее предшествовавшее глобальному финансовому кризису изобилие».

Происходит это как раз тогда, когда ФРС США готовится свернуть стимулы и начать выводить с глобальных рынков излишнюю ликвидность, что чревато опасностями и может пойти совсем не так, как ожидается.

«Мне всё вокруг снова напоминает 2007 год, только хуже», говорит бывший главный экономист БМР Уильям Уайт, известный предупреждением о неподобающем поведении на долговых рынках ещё до удара глобального шторма в 2008 году.

«Все прошлые перекосы по-прежнему актуальны. Общий уровень государственных и частных долгов в смысле доли от ВВП в развитых странах на 30 процентов выше, чем был тогда, и сейчас ещё добавились новые проблемы с пузырями на растущих рынках, которые заканчивают цикл роста-спада», говорит Уайт, который теперь является председателем Наблюдательного комитета по экономическому развитию ОЭСР.

БМР в своём ежеквартальном интервью говорит, что выпуск субординированного долга (в случае взыскания имеющего более низкий статус; прим. mixednews), из-за которого заёмщики подвергаются большему риску в том случае, если всё пойдет не как запланировано, за последний год в Европе подскочил более чем в три раза до $52 миллиардов, а в США вырос больше чем в 10 раз — до $22 миллиардов.

Доля «левережированных займов» (т.е. займов для займа; прим.), используемых слабыми заёмщиками на синдицированном кредитном рынке подскочила до рекордных за всю историю уровней в 45 процентов — на 10 процентных пунктов выше, чем в предкризисный пик 2007-2008 годов.

Банк международных расчётов говорит, что межбанковское кредитование для растущих рынков достигло «рекордного исторического уровня», тогда как стоимость облигаций, выпускаемых в офшорных центрах частными компаниями из Китая, Бразилии и других развивающихся стран впервые превысили те же объёмы фирм из богатых стран, что подчёркивает объёмы долгов, нарастающих в Азии, Латинской Америки и Ближнем Востоке.

Руководитель исследований в БМР Клаудио Борио говорит, что никто не знает, насколько вырастут ставки по займам, когда ФРС начнёт ужесточение денежной политики, или «насколько беспорядочным может стать процесс».

«Задача состоит в том, чтобы быть готовым. Это значит быть мудрым, избегать излишней зависимости от займов, а также соблазнов расчётов на то, что рынок в условиях стресса будет оставаться ликвидным», говорит он.

Банк международных расчётов пользуется большим авторитетом. Он был единственной крупной глобальной структурой, чётко предвидевшей глобальный банковский кризис ещё до его начала, и призывал к изменению политики, в то время как остальные были подвержены эйфории той эпохи.

Уайт говорит, что пять лет после краха Lehman были потрачены впустую, и оставили глобальную систему ещё более несбалансированной, и, возможно, исчерпывающей жизненные силы. «Главным движущим фактором для всего мира является процентная ставка Америки, и поскольку она растёт, это может оказаться разрушительным для всех. Толчком может послужить сворачивание Федрезервом стимулов, но и кроме этого достаточно того, что может пойти не так. Я очень беспокоюсь, что «Абеномика» в Японии может пойти наперекосяк, и что Европа остаётся чрезвычайно уязвимой к внешним потрясениям».

По словам Уайта, мир стал слишком зависим от лёгких денег, а ставки с каждым циклом и каждым кризисом падают всё ниже. Если система снова забуксует, то для исправления ситуации уже осталось мало инструментов. «Я не знаю, что будет сделано: Абеномика для всего мира, я полагаю, но это последнее прибежище негодяя», говорит он.