Мировой экономический кризис

• -0.06 / 3
• • Спам   3

Цитата: SergeB от 18.03.2025 16:16:14ФРС печатает доллар под обеспечение трежерями, а трежери обеспечены будующими налоговыми требованиями.
Это по сути классическая казначейская система, если перейти на прямые расчеты трежерями, то есть убрать прослойку ФРС.

• +0.00 / 0

Цитата: Поверонов от 20.03.2025 11:39:49ФРС не скупает трежеря, а принимает их в залог ( по РЕПО ) на срок.

Цитата: Поверонов от 20.03.2025 11:39:49
Трежеря выпускает казначейство и продает их всем желающим кроме ФРС. 

• +0.00 / 0

Цитата: Duke Nuken от 20.03.2025 13:14:54Пруф?
 

Великолепная схема - сначала казначейство США дает ФРС в залог трежерис, а потом еще и продает эти трежерис остальным.
 
П.С.
ФРС во времена количественных смягчений (QE) за счет эмиссии долларов помимо всякого ипотечного мусора и токсичных ценных бумаг частных компаний также выкупала часть государственных облигаций США - об этом официально заявлялось, причем с указанием сумм, направленных на выкуп гособлигаций США. Без всякого РЕПО - чистый выкуп.
Подозреваю, что и без всякого QE ФРС выкупает (без РЕПО) трежерис, которые не были выкуплены остальными участниками торгов, особенно длинные облигации - короткие и без ФРС удается все распродать.

• +0.00 / 0

Цитата: Поверонов от 20.03.2025 13:50:36
Таким образом прямой покупки трежерис у казначейства ФРС не производит, но это не исключает использование для этого подставных комбанков типа оффшорных в ходе QE

• +0.00 / 0

Цитата: Duke Nuken от 20.03.2025 14:34:13Кстати, если Вам интересно - тут на этой ветке не так уж давно (в пределах года вроде) была ссылка на официальный сайт Казначейства США (или Минфина), где указаны все держатели трежерис. Не помню, было ли там ФРС среди владельцев трежерис. 

• +0.07 / 3
• • 3

Цитата: Поверонов от 20.03.2025 13:50:36казначейство продает трежерис всем желающим кроме ФРС. А ФРС принимает их в залог у владельцев кроме казначейства.
QE - принудительный обмен трежерис комбанков на деньги на их расчетном счете в ФРС ( без РЕПО ). Это действительно эмиссия под трежерис, но через покупателей трежерис. QE ограничивают объемом и сроком.
Таким образом прямой покупки трежерис у казначейства ФРС не производит, но это не исключает использование для этого подставных комбанков типа оффшорных в ходе QE

ЦитатаПервая программа выкупа стартовала в США сразу после кризиса 2008 года. В последний раз ФРС приобретала у банков долгосрочные гособлигации США и долговые обязательств ипотечных агентств в целях увеличения ликвидности экономики осенью 2012 года. Программа продлилась до октября 2014 года. Тогда ФРС ежемесячно выкупала ценные бумаги на сумму $85 млрд. В целом программа позволила влить в американскую экономику $3,5 трлн.

ЦитатаКлассификация трежерис
Выделяют бумаги On-The-Run, то есть облигации самого последнего выпуска, которые считаются наиболее ликвидными, и Off-the-Run — те, что были выпущены ранее. В зависимости от срока погашения выделяют:

1. Treasury Bills — самые короткие бонды, срок обращения которых меньше года. Это могут быть 4, 13 и 52 недели. Купоны по ним не выплачиваются, а получить выгоду можно только при покупке меньше номинала.
   


2. Treasury Notes — среднесрочные бумаги. По ним уже есть выплата купонов, которая осуществляется дважды в год. Такие бумаги могут иметь срок обращения 2 или 3 года, а также 5, 7 и 10 лет. При этом именно десятилетние трежерис принято считать эталоном безрисковых вложений денег.
   


3. Treasury Bonds — самые длинные облигации. Бывают на 20 и 30 лет, купонные платежи проводятся также дважды в год.
   

Доходность по обычным госбумагам настолько мала, что нередко едва перекрывает инфляцию и не позволяет накопить существенный капитал. Однако среди казначейских облигаций существуют TIPS — Treasury Inflation Protected Securities. Эти бумаги включают в себя защиту от инфляции. Купонные выплаты фиксируются не определенной суммой, а процентом. Непосредственно номинал бумаги также меняется в зависимости от индекса потребительских цен. Соответственно, при росте потребительских цен растет номинал облигации и купонная доходность.
Также существуют трежерис FRNs — Floating Rate Notes. Это облигации со сроком погашения два года, ставка по которым зависит от дисконта по облигациям Treasury Bills со сроком погашения в 13 недель. Это нужно для того, чтобы получать ту же доходность, что и от краткосрочных трежерис, но без необходимости постоянно в них реинвестировать.
В чем особенности казначейских облигаций и как они связаны с ФРС
На доходность казначейских облигаций влияет Федеральная резервная система (ФРС), которая является своеобразным аналогом центрального банка. Поэтому если повышается ключевая ставка, то повышается и доходность по всем инструментам с фиксированной доходностью, и наоборот. Ставка же устанавливается как раз ФРС, этим обеспечивается прямая зависимость между центральным банком и трежерис.
Однако этим роль ФРС не ограничивается — она может выкупать облигации, чтобы поддержать экономику. Например, такое происходило в 2008 году в целях поддержки экономики в период кризиса.
тут

ЦитатаИнструменты денежно-кредитной политики, используемые ФРС
Федрезерв имеет в своем распоряжении несколько эффективных инструментов регулирования денежно-кредитной политики:

1. Учетная или ключевая ставка. Основной инструмент ДКП, который отражает стоимость внутренних займов ФРС для коммерческих банков США. Фактически определяет стоимость денег в экономике, поскольку займы от Федерального резервного банка (ФРБ) являются основным источником средств для кредитования компаний и физлиц финансовыми организациями. Чем она выше, тем дороже обходятся заемные средства конечным потребителям.
   


2. Операции на открытом рынке. Регулятор проводит операции покупки и продажи ценных бумаг и других активов с целью стабилизировать их цены на определенном уровне за счет достижения баланса между спросом и предложением.
   


3. Ставки по резервным остаткам. Отражают процентную ставку, выплачиваемую по резервам, которые хранят коммерческие банки на счетах ФРБ. Фактически устанавливает нижний лимит цены, по которой банки с недостаточным уровнем резервов покупают их овернайт у финансовых организаций с их избытком. Обеспечивает приток депозитов коммерческих банков на счета ФРС. Это, в свою очередь, позволяет регулятору эффективно влиять на уровень ликвидности в финансовой системе.
   


4. Ставки обратного выкупа овернайт. В некотором роде механизм обратного выкупа напоминает работу с избыточными резервами, однако действует для контрагентов, которые не могут размещать депозиты в ФРБ. Такие субъекты покупают у ФРС ценные бумаги овернайт, а Федрезерв выкупает их на следующий день с премией, размер которой задается ставкой обратного выкупа. 
   

Нередко ФРС применяет и другие, менее традиционные инструменты, например вербальные интервенции, для стабилизации ситуации на рынках и в экономике. Все реальные действия Федеральной резервной системы отражаются на ее балансе.
.....
Как и любой баланс, он включает данные по активам и пассивам: их остаткам на день отчета и изменение за прошедшую неделю. К пассивам, например, относятся наличные доллары, деньги, размещенные на счетах ФРС коммерческими банками, и любые другие депозиты. В качестве активов выступают казначейские облигации (Treasuries) и другие ценные бумаги, выданные коммерческим банкам и другим субъектам.
Более 95% баланса ФРС составляют ценные бумаги, среди которых казначейские векселя, ноты и облигации - не менее двух третей, остальное - ипотечные долговые бумаги.
На заметку! Американское законодательство диктует ограничение для ФРС в покупке ценных бумаг - исключительно долговых, обеспеченных государством. Однако в кризисных ситуациях Федрезерв имеет право на создание специальных кредитных программ для выкупа других обязательств, например, муниципальных и корпоративных. В случае действия таких программ купленные бумаги также обязательно отражаются на балансе ФРС
....
тут.

ЦитатаВ начале XX в. в США резко возрастают тенденции в пользу создания централизованной банковской системы. Инициатива создания в США центрального банка исходит от банковских кругов страны, прежде всего от наиболее могущественных — нью-йоркских банковских групп. Варбург — крупнейший банкир Уолл-стрит, представитель финансовой группы «Кун. Лтд» — в 1910 г. выступил с развернутым планом создания объединенного резервного банка Соединенных Штатов. Основная идея плана состояла в том, чтобы в руководстве центральной банковской системы обеспечить сочетание государственного и частного начала, при этом доминирующая роль отводилась именно частному. Варбург предлагал, чтобы совет директоров объединенного резервного банка США на 3/5 состоял из банкиров, на 1/5 из представителей акционеров промышленности и торговых компаний и на 1/5 из представителей правительства. Предложения Варбурга не послужили основой закона о Федеральной резервной системе, но они сыграли немалую роль в его подготовке, а принцип соединения государственного и частного начала в централизованной банковской системе нашел отражение в организационной структуре ФРС. Варбург принимал участие в деятельности национальной комиссии по вопросам денежной политики, которая была учреждена в 1908 г. с целью изучения возможных мер по реформе денежной и банковской системы страны.
Эта комиссия была создана на основе закона Олдрича-Вреланда, принятого в мае 1908 г., и явилась чрезвычайным актом законодательной реакции на финансовую панику, связанную с экономическим кризисом 1907 г. Паника привела к острому валютному «голоду» и истощению банковских резервов. Законом Олдрича-Вреланда предусматривалось создание Национальной валютной ассоциации с полномочиями на денежную эмиссию в целях оказания помощи банкам в условиях денежно-кредитных осложнений. Национальная комиссия по вопросам денежной политики представила предложения о мерах по реформе денежной и банковской системы, и эти предложения вылились в законопроект Олдрича, представленный в Конгресс США в 1912 г.
Законопроектом предусматривалось создание национальной резервной ассоциации с функциями центрального банка. Вся полнота руководства и контроля над Ассоциацией передавалась частным банкам. Законопроекту Олдрича не суждено было стать законом, так как он не получил одобрения со стороны демократов. Однако законопроект Олдрича наряду с законопроектом Оуэна-Гласса, представленным в июне 1913 г., послужил исходным материалом для подготовки закона о ФРС.
.....
ФРС официально была учреждена 23 декабря 1913 г., когда президент Вильсон подписал закон о создании ФРС (The Federal Reserve Act). Государственно-частный принцип, заложенный в основание ФРС, служил определенным проявлением развития государственно-монополистических тенденций США.
С первых лет своего существования ФРС начала проводить операции по размещению государственного долга. До Первой мировой войны эти операции носили крайне ограниченный характер. Федеральные резервные банки покупали лишь небольшие количества ценных бумаг. В годы войны ФРС увеличила свой портфель государственных ценных бумаг более чем в 6 раз.
Со вступлением США в Первую мировую войну казначейство начало выпускать краткосрочные казначейские векселя (от 3 до 6 месяцев). С целью более быстрой реализации казначейских векселей на денежном рынке ФРС прибегла к политике понижения учетных ставок. Были установлены специальные льготные учетные ставки по кредитам ФРС банкам, представляющим обеспечение в форме государственных ценных бумаг.
.....
Экономический кризис 1929-1933 гг. явился одновременно завершением одного и началом другого этапа в деятельности ФРС. Вызванный кризисом грандиозный экономический и финансовый хаос подтолкнул процессы развития государственномонополистического капитализма в США. Непосредственным поводом к проведению реформ в отношении ФРС послужила катастрофическая цепь банковских банкротств, сопровождающих развитие кризиса, особенно на его заключительном этапе.
Правительство принимало отчаянные меры к поддержанию ликвидности банков. В 1932 г. был принят так называемый закон Гласа-Стигала, согласно которому банкам разрешалось временно представлять в обеспечение своих заявок на федеральные резервные банкноты не золото или коммерческие ценные бумаги, а государственные долговые обязательства.
ФРС резко усилила операции по покупке государственных ценных бумаг на открытом рынке с тем, чтобы поддержать банковские резервы. Однако все эти меры фактически были сведены на нет лавиной экономических и финансовых потрясений.
тут

ЦитатаБанки-члены — юридически обязаны подписаться на акции их региональных федеральных резервных банков в размере 6 процентов от их капитала, причём 3 процента должны быть выплачены сразу, а ещё 3 должны быть выплачены по первому требованию совета управляющих. Согласно закону, за эти акции они ежегодно получают фиксированные дивиденды в размере 6 процентов, если капитал банка-члена не превышает 10,000,000,000 долларов. Для банка-члена, чей капитал превышает 10,000,000,000 долларов, дивиденды ограничены ставкой равной наибольшей доходности 10-летних казначейских облигаций, проданных на последнем аукционе, проведенном перед выплатой дивидендов. При этом, доходность от дивидендов также не может превышать 6 процентов (Закон о Федеральной резервной системе. Секция 7 - Распределение доходов. (англ.)) Никакой долей в ФРС они не владеют.

ЦитатаВ начале ноября Дональд Трамп заявлял, что США могут погасить свой государственный долг за счет криптовалюты. О задолженности США в рамках своей предвыборной кампании Трамп высказывался неоднократно. Так, в августе 2024 года он пообещал погасить госдолг своей страны, если станет президентом. «Я думаю, что у криптовалют большое будущее.  

ЦитатаЗакон о Федеральном резерве определяет, что ФРС состоит из региональных федеральных резервных банков, которые имеют статус самостоятельного юридического лица, но управление которыми осуществляет назначенный президентом США Совет управляющих ФРС.

В целом, вся система ФРС является независимым федеральным агентством правительства США.
В 1982 году суд центрального округа штата Калифорния вынес постановление по делу «Джон Льюис против Соединённых Штатов», в котором определил, что федеральные резервные банки, входящие в структуру ФРС, не являются учреждениями, к которым могут быть предъявлены иски частных лиц по закону об исках к государственным организациям и служащим (Федеральный закон о возбуждении деликтных исков^[англ.]). Данное постановление суда относится к практике применения Федерального закона о возбуждении деликтных исков к федеральным резервным банкам и не выносит никаких определений относительно статуса ФРС в целом.
....

• +0.00 / 0

Цитата: alexandivanov от 20.03.2025 20:02:53

ЦитатаПервая программа выкупа стартовала в США сразу после кризиса 2008 года. В последний раз ФРС приобретала у банков долгосрочные гособлигации США и долговые обязательств ипотечных агентств в целях увеличения ликвидности экономики осенью 2012 года. Программа продлилась до октября 2014 года. Тогда ФРС ежемесячно выкупала ценные бумаги на сумму $85 млрд. В целом программа позволила влить в американскую экономику $3,5 трлн.

ЦитатаТаким образом прямой покупки трежерис у казначейства ФРС не производит,

• +0.00 / 0