Понемножку обо всем
238,799
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 08 июл 2021 18:39:13 |
Собственная европейская инициатива "Пояс и путь": Роуди МакРоадфейс
новая дискуссия Статья 151
Собственная европейская инициатива "Пояс и путь": Роуди МакРоадфейс
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
ЧЕТВЕРГ, 8 ИЮЛЯ 2021 Г. - 11:15
Майкл Эвери из Rabobank
Дорога под любым другим названием
Протоколы ФРС стали неожиданностью. Тот же FOMC, недавно заявивший нам, что не будет повышать ставки до конца 2024 года, потому что экономика несправедлива - а затем переходит к концу 2023 года из-за того, что цепочка поставок оказалась непредсказуемой, - сообщает, что «различные участники отметили, что ожидали таких условий. для начала снижения темпов покупки активов, которые должны быть выполнены несколько раньше, чем они ожидали на предыдущих встречах в свете поступающих данных ».
Так когда же это - 2022 год? Разве это не… (проверяет календарь) через шесть месяцев ?! Конечно, некоторые голуби говорили и о данных по безработице. Тем не менее, это еще одно предупреждение для рынков о том, что мега-количественное смягчение в США может быть звездной любовью, которой недолго предвидится этот мир, и расставание с ним, вероятно, будет гораздо более печальным, чем сладким для большинства классов активов.
Доходность казначейских облигаций США продолжает падать, снова заставляя насмехаться над теми, кто на этот раз говорил, что прорыв был реальным. 2-е закрылись на уровне 0,21%, что на 6 б.п. ниже их недавнего пика; 10-ки провели часть дня ниже 1,30% и закрылись на 1,32%, что на 13 б.п. ниже внутридневного максимума среды; и 30-е - 1,94%, тогда как в марте они составляли 2,45%. Какой экономический рассвет ожидает это повышение урожайности! Тем не менее, как только ФРС (и РБНЗ) склоняются к ужесточению, ЕЦБ и НБК склоняются в другую сторону. Что будет «интересно»: представьте рынок, на котором ФРС (и РБНЗ!) Склоняется в одну сторону, а ЕЦБ / НБК / Банк Японии / РБА - в другую.
Bloomberg цитирует официальных представителей ЕЦБ, что в ходе проверки Банк увидит переход к новой цели по инфляции в 2%, которая «допускает превышение при необходимости» по сравнению с нынешним «ниже 2% и без превышения». У ФРС уже есть Гибкое таргетирование средней инфляции (FAIT), но у нас пока нет нового названия политики ЕЦБ по инфляции. Будет ли это гибкое таргетирование инфляции (FIT)? Или гибкий средний таргетинг (FAT)? Или гибкий уровень среднего таргетинга (FLAT)? Или гибкий уровень средних цен (FLOP)? Но что в имени? Ставки ЕЦБ приостановлены еще дольше, если это возможно, а ЕЦБ-QE, которое когда-то считалось невозможным, продлится дольше. И цены на активы вырастут, что рассердит молодых / бедных людей, и никакие дефляционные структурные проблемы этим не решатся, говорит рынок облигаций.
Государственный совет Китая также дал понять, что он «будет своевременно использовать инструменты денежно-кредитной политики, в том числе сокращение RRR, для дальнейшего увеличения финансовой поддержки реальной экономики, особенно малых фирм », что означает смягчение политики. Обратите внимание, это говорил не НБК, подчеркивая, насколько денежно-кредитная политика Китая отличается от западной (на данный момент). Это будет воспринято как оптимизм теми же людьми, которые недавно сообщили нам, что Китай переживает большое восстановление V-образной формы, но сокращение RRR не поможет, если проблема заключается в отсутствии уверенности и слишком большом долге: прямое снижение стоимости заимствования для МСП будут, но банки не склонны к риску, и финансирование МСП является проблемой повсюду. Снижение RRR поможет снизить курс юаня: что является дефляционным для мира - иначе это не повлияло бы на цепочку поставок Bullwhip.
Между тем, Государственный совет также, как сообщается, предлагает инструменты денежно-кредитной политики для поддержки целей по сокращению выбросов углерода в виде освобождения квот с преференциальными ставками, выдаваемых квалифицированным финансовым учреждениям для поощрения финансирования зеленых кредитов . Другими словами, субсидированные зеленые заимствования; что хорошо для окружающей среды… и для китайских фирм, которые могут столкнуться с механизмами регулирования углеродных границ (зеленые тарифы) из США и ЕС. Если CBAM не исключает импорт с использованием государственной помощи, которую США и ЕС, скорее всего, примут для перехода на «зеленый», каковы будут критерии исключения таких китайских товаров? Великая игра продолжается - под новым названием. И также возможная физическая бифуркация, чтобы соответствовать этому по темпам.
В связи с этим китайская Global Times не получила недавнюю записку о более привлекательном лице. В ответ на заявление заместителя премьер-министра Японии о том, что его страна будет сражаться бок о бок с США в поддержку Тайваня в случае вторжения Китая, что Пекин, естественно, воспринял как провокацию, GT ответил: «Япония вырывает себе могилу, если она пересечет красную черту тайваньского вопроса ... Япония станет целью военного удара Китая. Это поставит под угрозу выживание Японии». Больше свободной торговли, кто-нибудь?
В то же время, « Политико» сообщает: «Страны ЕС, наконец, серьезно относятся к своей реакции на китайскую инициативу« Один пояс, один путь»… Правительства [ЕС] хотят, чтобы Комиссия потратила следующие девять месяцев на составление списка «высокоэффективных и заметных проектов». «соперничать со схемой Пекина… Среди вызовов для европейцев будет придумать название для их плана, которое будет столь же броским, как« Пояс и путь». Ему также понадобится логотип … [для] использования мягкой силы ЕС ”
* Среди* проблем ?! Это геополитическая «открытая стратегическая автономия» ЕС или маркетинговый ход? Являются ли «запоминающееся имя» и логотип действительно вызовом в реальной политической борьбе за ресурсы и положение в цепочке создания стоимости и последующей экономической мощью, поддерживающей систему политико-экономических ценностей ЕС в 21 веке?
Что строить и кому, например, выгодно? Благодаря тому, что ЕС откликнулся на BRI, этот процесс может быть нулевым.
Как насчет финансирования? Никто в ЕС не хочет платить за BRI, несмотря на то, что ЕЦБ QE4EVA делает это легко. Политико заявляет: «У новой схемы ЕС нет цены, но Совет потребует сочетания государственного финансирования и частных инвестиций» с ЕИБ и ЕБРР. Тем не менее, обратите внимание, что Китай (очень) в целом вложил в BRI до 2,5 триллиона долларов, большая часть из которых является убыточной.
И кто, кроме Франции, будет готов защищать схему ЕС на местах во все более жесткой глобальной среде? («О, боже, за ночь на твоей дороге образовались огромные выбоины… позор. Моя все еще годна для использования».) Более того, как все это сочетается с обещанием G7 создать соперника BRI «B3W», или франко-германского - Китайско-африканская схема появилась в понедельник на этой неделе? Вопросы, вопросы.
Тем не менее, дорога под любым другим названием была бы такой же приятной, поэтому вот несколько предложений для ЕС:
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
ЧЕТВЕРГ, 8 ИЮЛЯ 2021 Г. - 11:15
Майкл Эвери из Rabobank
Дорога под любым другим названием
Протоколы ФРС стали неожиданностью. Тот же FOMC, недавно заявивший нам, что не будет повышать ставки до конца 2024 года, потому что экономика несправедлива - а затем переходит к концу 2023 года из-за того, что цепочка поставок оказалась непредсказуемой, - сообщает, что «различные участники отметили, что ожидали таких условий. для начала снижения темпов покупки активов, которые должны быть выполнены несколько раньше, чем они ожидали на предыдущих встречах в свете поступающих данных ».
Так когда же это - 2022 год? Разве это не… (проверяет календарь) через шесть месяцев ?! Конечно, некоторые голуби говорили и о данных по безработице. Тем не менее, это еще одно предупреждение для рынков о том, что мега-количественное смягчение в США может быть звездной любовью, которой недолго предвидится этот мир, и расставание с ним, вероятно, будет гораздо более печальным, чем сладким для большинства классов активов.
Доходность казначейских облигаций США продолжает падать, снова заставляя насмехаться над теми, кто на этот раз говорил, что прорыв был реальным. 2-е закрылись на уровне 0,21%, что на 6 б.п. ниже их недавнего пика; 10-ки провели часть дня ниже 1,30% и закрылись на 1,32%, что на 13 б.п. ниже внутридневного максимума среды; и 30-е - 1,94%, тогда как в марте они составляли 2,45%. Какой экономический рассвет ожидает это повышение урожайности! Тем не менее, как только ФРС (и РБНЗ) склоняются к ужесточению, ЕЦБ и НБК склоняются в другую сторону. Что будет «интересно»: представьте рынок, на котором ФРС (и РБНЗ!) Склоняется в одну сторону, а ЕЦБ / НБК / Банк Японии / РБА - в другую.
Bloomberg цитирует официальных представителей ЕЦБ, что в ходе проверки Банк увидит переход к новой цели по инфляции в 2%, которая «допускает превышение при необходимости» по сравнению с нынешним «ниже 2% и без превышения». У ФРС уже есть Гибкое таргетирование средней инфляции (FAIT), но у нас пока нет нового названия политики ЕЦБ по инфляции. Будет ли это гибкое таргетирование инфляции (FIT)? Или гибкий средний таргетинг (FAT)? Или гибкий уровень среднего таргетинга (FLAT)? Или гибкий уровень средних цен (FLOP)? Но что в имени? Ставки ЕЦБ приостановлены еще дольше, если это возможно, а ЕЦБ-QE, которое когда-то считалось невозможным, продлится дольше. И цены на активы вырастут, что рассердит молодых / бедных людей, и никакие дефляционные структурные проблемы этим не решатся, говорит рынок облигаций.
Государственный совет Китая также дал понять, что он «будет своевременно использовать инструменты денежно-кредитной политики, в том числе сокращение RRR, для дальнейшего увеличения финансовой поддержки реальной экономики, особенно малых фирм », что означает смягчение политики. Обратите внимание, это говорил не НБК, подчеркивая, насколько денежно-кредитная политика Китая отличается от западной (на данный момент). Это будет воспринято как оптимизм теми же людьми, которые недавно сообщили нам, что Китай переживает большое восстановление V-образной формы, но сокращение RRR не поможет, если проблема заключается в отсутствии уверенности и слишком большом долге: прямое снижение стоимости заимствования для МСП будут, но банки не склонны к риску, и финансирование МСП является проблемой повсюду. Снижение RRR поможет снизить курс юаня: что является дефляционным для мира - иначе это не повлияло бы на цепочку поставок Bullwhip.
Между тем, Государственный совет также, как сообщается, предлагает инструменты денежно-кредитной политики для поддержки целей по сокращению выбросов углерода в виде освобождения квот с преференциальными ставками, выдаваемых квалифицированным финансовым учреждениям для поощрения финансирования зеленых кредитов . Другими словами, субсидированные зеленые заимствования; что хорошо для окружающей среды… и для китайских фирм, которые могут столкнуться с механизмами регулирования углеродных границ (зеленые тарифы) из США и ЕС. Если CBAM не исключает импорт с использованием государственной помощи, которую США и ЕС, скорее всего, примут для перехода на «зеленый», каковы будут критерии исключения таких китайских товаров? Великая игра продолжается - под новым названием. И также возможная физическая бифуркация, чтобы соответствовать этому по темпам.
В связи с этим китайская Global Times не получила недавнюю записку о более привлекательном лице. В ответ на заявление заместителя премьер-министра Японии о том, что его страна будет сражаться бок о бок с США в поддержку Тайваня в случае вторжения Китая, что Пекин, естественно, воспринял как провокацию, GT ответил: «Япония вырывает себе могилу, если она пересечет красную черту тайваньского вопроса ... Япония станет целью военного удара Китая. Это поставит под угрозу выживание Японии». Больше свободной торговли, кто-нибудь?
В то же время, « Политико» сообщает: «Страны ЕС, наконец, серьезно относятся к своей реакции на китайскую инициативу« Один пояс, один путь»… Правительства [ЕС] хотят, чтобы Комиссия потратила следующие девять месяцев на составление списка «высокоэффективных и заметных проектов». «соперничать со схемой Пекина… Среди вызовов для европейцев будет придумать название для их плана, которое будет столь же броским, как« Пояс и путь». Ему также понадобится логотип … [для] использования мягкой силы ЕС ”
* Среди* проблем ?! Это геополитическая «открытая стратегическая автономия» ЕС или маркетинговый ход? Являются ли «запоминающееся имя» и логотип действительно вызовом в реальной политической борьбе за ресурсы и положение в цепочке создания стоимости и последующей экономической мощью, поддерживающей систему политико-экономических ценностей ЕС в 21 веке?
Что строить и кому, например, выгодно? Благодаря тому, что ЕС откликнулся на BRI, этот процесс может быть нулевым.
Как насчет финансирования? Никто в ЕС не хочет платить за BRI, несмотря на то, что ЕЦБ QE4EVA делает это легко. Политико заявляет: «У новой схемы ЕС нет цены, но Совет потребует сочетания государственного финансирования и частных инвестиций» с ЕИБ и ЕБРР. Тем не менее, обратите внимание, что Китай (очень) в целом вложил в BRI до 2,5 триллиона долларов, большая часть из которых является убыточной.
И кто, кроме Франции, будет готов защищать схему ЕС на местах во все более жесткой глобальной среде? («О, боже, за ночь на твоей дороге образовались огромные выбоины… позор. Моя все еще годна для использования».) Более того, как все это сочетается с обещанием G7 создать соперника BRI «B3W», или франко-германского - Китайско-африканская схема появилась в понедельник на этой неделе? Вопросы, вопросы.
Тем не менее, дорога под любым другим названием была бы такой же приятной, поэтому вот несколько предложений для ЕС:
- Евроада;
- Расплавить и сложить;
- Лягушка и жаба ; или же
- Роуди МакРоадфейс (любезно предоставлено Эриком-Яном Харном из Rabo)
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!