Понемножку обо всем
238,051
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 01 июл 2022 17:02:47 |
"То, что происходит в Европе в последние дни, - это новый большой отрицательный шок предложения"
новая дискуссия Статья 209
"То, что происходит в Европе в последние дни, - это новый большой отрицательный шок предложения"
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
01 ИЮЛЯ 2022 Г.
Вероятно, не случайно, что примерно в то же время акции немецкого энергетического гиганта и крупнейшего потребителя коммунального газа Uniper падали на фоне спекуляций, что его придется спасать из-за резкого роста цен на природный газ...
Одна цифра, которую следует учитывать. Uniper, вероятно, в настоящее время доплачивает ~ 30 миллионов евро за газ, который она покупает на спотовом рынке. Умножьте это на 365 дней: ~ 11 миллиардов евро. И это одна единственная европейская утилита. Теперь подумайте о других крупных покупателях российского газа. И начните умножать. https://t.co/6hKzinI7Pw
- Хавьер Блас (@JavierBlas) 30 июня 2022 г.
... Главный валютный стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос написал заметку, в которой он сказал, что его все больше беспокоит развивающаяся энергетическая ситуация в Германии.
Вот почему: две недели назад Россия сократила поставки газа по "Северному потоку" на 60% на фоне предполагаемых сбоев в поставках комплектующих Siemens (диаграмма 1). Хотя немедленная доступность газа в Германии не является проблемой, энергетический рынок начинает оценивать риск полного прекращения поставок газа на зиму, а цены на природный газ на год вперед достигают новых рекордных максимумов (диаграмма 2).
Однако больше всего беспокоит стремительный рост цен на электроэнергию. Цены на поставки в 2023 году также взлетели до рекордных максимумов и теперь утроились с начала года (диаграмма 3). Цены на электроэнергию во Франции и Италии также стремительно растут. Что подводит нас к вышеупомянутому обвалу стоимости акций крупнейшего в Германии потребителя коммунального газа, которая только что упала до рекордно низкого уровня на фоне спекуляций о скором спасении (диаграмма 4).
Как признает стратег DB, его основным предположением в этом году было то, что поставки газа в Европу продолжатся: несмотря на то, что трубопровод Nordstream будет закрыт на десять дней с 11 по 21 июля для регулярного технического обслуживания, сообщения прессы предполагают, что власти пытаются найти решение по санкционным ограничениям России, чтобы вернуть компоненты газовых турбин в Европу. Тем не менее, правительство Германии заявляет, что сбои политически мотивированы и существуют риски, что поставки могут быть полностью прекращены.
Итак, как предупреждает Саравелос, если отключение газа не будет устранено в ближайшие недели, это приведет к расширению перебоев в энергоснабжении с существенными первоначальными последствиями для экономического роста и, конечно, к гораздо более высокой инфляции, или, как он выразился, "помимо опасений рынка по поводу замедления глобального роста в последние месяцы, то, что происходит в Европе в последние дни, - это новый большой отрицательный шок предложения ".
Если это так, это явно усложнит работу ЕЦБ, а их реакция будет двойственной. Но что касается обменного курса EUR / USD, то это станет явным недостатком, поскольку не только увеличит расходы на импорт энергии из-за еще более высоких цен, но и повысит риск неминуемой рецессии в Германии на фоне нормирования потребления энергии. Таким образом, хотя прогнозы DB по EUR / USD предполагают ограниченный диапазон евро в течение летних месяцев, валютный стратег банка chjef обеспокоен тем, что ситуация в энергетике создает явные риски снижения.
Что касается 22 июля, или пятницы через три недели, коллега-стратег DB Джим Рид спрашивает, может ли это быть самым важным днем в году: "Пока мы все проводим большую часть нашего рыночного времени, думая о ФРС и рецессии, я подозреваю, что то, что произойдет с российским газом во второй половине года, потенциально может стать самым важным днем в году. Еще большая история. Конечно, к 22 июля запчасти могут быть найдены, и поставки могут начать нормализоваться. Любой, кто говорит вам, что знает, что здесь произойдет, только догадывается, но, как минимум, это должно быть важным моментом для всех участников рынка.
ТАЙЛЕР ДЕРДЕН
01 ИЮЛЯ 2022 Г.
Вероятно, не случайно, что примерно в то же время акции немецкого энергетического гиганта и крупнейшего потребителя коммунального газа Uniper падали на фоне спекуляций, что его придется спасать из-за резкого роста цен на природный газ...
Одна цифра, которую следует учитывать. Uniper, вероятно, в настоящее время доплачивает ~ 30 миллионов евро за газ, который она покупает на спотовом рынке. Умножьте это на 365 дней: ~ 11 миллиардов евро. И это одна единственная европейская утилита. Теперь подумайте о других крупных покупателях российского газа. И начните умножать. https://t.co/6hKzinI7Pw
- Хавьер Блас (@JavierBlas) 30 июня 2022 г.
... Главный валютный стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос написал заметку, в которой он сказал, что его все больше беспокоит развивающаяся энергетическая ситуация в Германии.
Вот почему: две недели назад Россия сократила поставки газа по "Северному потоку" на 60% на фоне предполагаемых сбоев в поставках комплектующих Siemens (диаграмма 1). Хотя немедленная доступность газа в Германии не является проблемой, энергетический рынок начинает оценивать риск полного прекращения поставок газа на зиму, а цены на природный газ на год вперед достигают новых рекордных максимумов (диаграмма 2).
Однако больше всего беспокоит стремительный рост цен на электроэнергию. Цены на поставки в 2023 году также взлетели до рекордных максимумов и теперь утроились с начала года (диаграмма 3). Цены на электроэнергию во Франции и Италии также стремительно растут. Что подводит нас к вышеупомянутому обвалу стоимости акций крупнейшего в Германии потребителя коммунального газа, которая только что упала до рекордно низкого уровня на фоне спекуляций о скором спасении (диаграмма 4).
Как признает стратег DB, его основным предположением в этом году было то, что поставки газа в Европу продолжатся: несмотря на то, что трубопровод Nordstream будет закрыт на десять дней с 11 по 21 июля для регулярного технического обслуживания, сообщения прессы предполагают, что власти пытаются найти решение по санкционным ограничениям России, чтобы вернуть компоненты газовых турбин в Европу. Тем не менее, правительство Германии заявляет, что сбои политически мотивированы и существуют риски, что поставки могут быть полностью прекращены.
Итак, как предупреждает Саравелос, если отключение газа не будет устранено в ближайшие недели, это приведет к расширению перебоев в энергоснабжении с существенными первоначальными последствиями для экономического роста и, конечно, к гораздо более высокой инфляции, или, как он выразился, "помимо опасений рынка по поводу замедления глобального роста в последние месяцы, то, что происходит в Европе в последние дни, - это новый большой отрицательный шок предложения ".
Если это так, это явно усложнит работу ЕЦБ, а их реакция будет двойственной. Но что касается обменного курса EUR / USD, то это станет явным недостатком, поскольку не только увеличит расходы на импорт энергии из-за еще более высоких цен, но и повысит риск неминуемой рецессии в Германии на фоне нормирования потребления энергии. Таким образом, хотя прогнозы DB по EUR / USD предполагают ограниченный диапазон евро в течение летних месяцев, валютный стратег банка chjef обеспокоен тем, что ситуация в энергетике создает явные риски снижения.
Что касается 22 июля, или пятницы через три недели, коллега-стратег DB Джим Рид спрашивает, может ли это быть самым важным днем в году: "Пока мы все проводим большую часть нашего рыночного времени, думая о ФРС и рецессии, я подозреваю, что то, что произойдет с российским газом во второй половине года, потенциально может стать самым важным днем в году. Еще большая история. Конечно, к 22 июля запчасти могут быть найдены, и поставки могут начать нормализоваться. Любой, кто говорит вам, что знает, что здесь произойдет, только догадывается, но, как минимум, это должно быть важным моментом для всех участников рынка.
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!